第5章 沃尔玛崛起的策略(4)

1970年10月1日，沃尔玛公司的股票正式上市。发行30万股，每股15美元，溢价发行每股16.5美元。虽然市场反应良好，但只有800名买者，其中大多数是投资机构和沃尔玛公司内部员工及山姆的朋友。在那次公开发行中买进股票的人，或是原先有合伙股份并在那次上市时转换为股票的人，到了后来却成为百万乃至千万富翁，因为在15年前，沃马特公司的市场价值大约是1.35亿美元，而现在的价值超过500亿美元。

对于发行股票，并不是每个人都举双手赞成的。山姆的妻子海伦就有自己的意见。她说：“在我们的股票公开发行前，我曾反对过。如果山姆有什么事让我不高兴的话，那就是他坚持己见，让公司公开发行股票。没有什么事比股票上市对我影响更大，以至于我下定决心在公司之外寻找新的兴趣。我就是不愿意将我们的财政状况公开出去，让每个人都知道。当公司股份上市以后，人们有权过问各种各样的问题，我们的事业、家庭毫无隐私可言。我无法接受，甚至痛恨这一点”。

对于海伦的看法，山姆也并不是不同意。他认为，海伦对于公司股份化后产生的不利后果的估计是对的，它的确给他们带来了许多他们并不想要的公众注意。但是，他更在乎债务问题，从发行股票那天起，沃尔顿家族只拥有61%的沃尔玛公司股份，但他们已偿清了所有贷款，并从此以后，再也不必向银行借钱来维持沃尔玛公司了，这是最让山姆欣慰的事。公开发行股票后，虽然公司发展速度减慢，但这样以来，沃尔玛公司已经可以自我发展并独立解决发展中所需的资金。后来，沃尔玛股票又发行一次，目的是为了增资及扩大流通的范围，使沃尔玛公司的股票能在纽约股票交易所进行交易。

在这增资发行中，作为一个家庭，山姆一家只卖出了一小部分股票。因为在山姆看来，出售家族的股票会造成家族的分裂，因为那些股票是沃尔顿家族财富的主要来源，所以他们一直保持着那些股票，不轻易出售。但山姆持有股票并不是为了一种经济上的保障。有人会说，商场上竞争太过劳神，既然有了股票，就可以不用太劳累地工作，足可以轻闲地生活。况且山姆终究要退休，不再过问公司的事，倒不如干脆把股权卖给那些荷兰投资人、卖给凯马特、或卖给联盟商店等其他公司。但山姆天性乐于工作，乐于竞争，乐于看到沃尔玛在他手中不断壮大，因此从不停息。

就这样，沃尔玛一发不可收拾不断向前发展着，1971年沃尔玛又新开设了14家沃尔玛连锁店，商店的总数达到了51个，遍布在阿肯色、密苏里、堪萨斯、奥克拉荷马和路易斯安那等五个州里。沃尔玛销售额为7801.4万美元，一年内销售额就增长了77%。在同一时期公司的利润从48.2万美元一跃成为290.7万美元。而在五年前山姆只有24家沃尔玛商店时，销售额只有1261.8万美元。

在股票增值中前进……山姆在回忆自己的股票上市之初时说到：“我们总是不停地开会——与自己的员工，更多是与投资者们。这些会议仅仅是一个例子，说明了我们在市场初期就比其他公司更加努力地设法让华尔街来认识我们，理解我们。或许是因为我的经营方式与他人不同，也可能是因为我们与纽约相距很远，许多投资者都对沃尔玛股票没有信心，他们更愿投资于一些大的公司。”

然而，山姆并没有被人们的这种观念吓倒，反而勇往直前。1970年，沃尔玛公司又进行了一次增发股票。接下来，沃尔玛的发展更快了。1972年，沃尔玛公司的股票正式从场外交易市场转移到纽约证券交易所进行交易，该股票的标记为WMT。

1974年，山姆在给股东的年度报告中写道：“……销售量和纯利润都达到了空前未有的高度。现在沃尔玛已拥有78家商店，销售额达到了1.69多亿美元，本年的纯收人为615.8520万美元……1975年将要增加24家商店，使年销售额超过2.25亿美元……”

用山姆的一句话形容沃尔玛股票，就是“是成就与人的出色故事……”

在十几年前，沃尔玛公司的市场价值大约是1.35亿美元，而现在的价值已超过500亿美元，并且给投资者带来丰厚利润。一个简单的例子是：假如某人在原始发行中买了100股，共花了1650美元，经过这些年来的若干次一股配一股，现在这个股东已拥有了5.12万股。按市价计算，股票总值已超过30万美元了。沃尔顿王国的财富也就是这样创造出来的，它的盈利甚至超出了山姆自己的想象，而对于股东来说，更让他们心满意足。有不少幸运的投资者因此发了大财。

事实上，沃尔玛公司是全美股票投资回报率最高的企业之一：从1977年—1987年，股东平均每年投资回报率达46%，即使在1991年经济不景气时期，沃尔玛的回报率依然达32%之多。这在同行业乃至许多行业中都是很少见的。

在股票热销的同时，山姆也一直坚持自己的经营思路，确信这是保证股票继续升值的关键。作为一个经营如此成功的股份公司的领导者，山姆经常被问及一个问题，即如果要使股票热门，是否会被迫改变经营方式——比较重视短期效益而忽略了长期的战略打算。对此，山姆回答，对两者同样重视。他认为，当你每年要开150家新商店时，不少规划必然会带有短期性。但是，为了保持这样一种增长速度，你必须还要考虑五年以后的长期规划。实际上，股市的压力将迫使你去重视长期规划，包括长期的利润销售额、建店数量、员工人数等问题，要考虑经营的连续性，而且山姆从不认为在纽约或波士顿的什么公共关系专家或演讲解说会对股价的上升起长期作用。他认定——真正起作用的是公司经营业绩。因此，你应当更多地把时间用在好好地管理公司的内部事务上，而不是把精力都花在卑躬屈膝地向外促销公司的股票上。只有公司业绩才是关键，股票销售不是推销商品，只有业绩好了，自然会有人来购买股票。

他认为如果你能在每天、每周、每月的销售收入中做出示范，使你的利润有良好表现，那你的股票价格在市场上自然就会攀升；你也能实现所追求的发展。如果你能在将来始终如一地这样做的话，不管增长13%、20%还是25%，只要股东，也就是投资者能看到公司是不断发展的，认为他们的投资是被重视并且努力力求升值的，那么这一切就已足够。

山姆说：“如果你做不到其他的那些人为你设定的目标，你也不应在意。虽然这也许会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前着发展着，你的投资者也会是你的支持者，不断地给你帮助和鼓励，因为，从长远看，他们的投资是上升的。

与众不同的股东会议……像其他公司一样，为了保持股价的持续上涨，并且尽力吸引投资，山姆想出了无数的办法也做了无数的努力。大多数股份公司每年都召开股东大！会，有些公司还专门为华尔街的股票分析专家们举行研讨会，报告公司的发展状况，试图赢得他们对公司股票的支持和信心。而山姆的一位同事——迈克，史密斯则建议，在沃尔玛进入股市之后，应把召开年会炒成一桩轰轰烈烈的大事。这个建议被采纳了。

一般的会议是这样的：正式的程序是宣读会议记录，通过股东的提案。通常是些正式的场所，如宾馆的会议室、舞厅等。而有许多公司，故意将股东会议选在像特拉华州的威尔明顿这类地方召开，一则是公司所在地在那里，名正言顺；二来地处偏远，不会有太多股东出席。而沃尔玛的股东会却正好相反。为了鼓励股东参加一般选在周末开会，并尽量邀请各地股东参加，不管是在纽约、芝加哥或其他什么地方，虽然来回费用自理，但因为有充足的时间，股东也乐意前来。

迈克·史密斯回忆到：

“我确实提出要把股东大会开得轰轰烈烈的建议，但山姆从来不肯说明愿意这么做的真正原因。我对沃尔玛第一次股东会记忆犹新。为帮助做好开会的准备工作，我提前一天到达，但山姆的一个来自纽波特的朋友弗莱德·皮肯斯记错了开会的日期，也提前一天到达。所以山姆决定就在他的办公室为弗莱德先生单独召开一次股东会。于是，正式的股东会在仓库附近的一家咖啡馆里举行，有6个人参加，大家围坐在桌旁。

第二年，我说：山姆先生，我们现在是股东公司了，得开一个真正像样的年会，并尽量多邀请一些人参加。在小石城开会，人们到那里去开会比到本顿威尔容易得多了，而且那里是阿肯巴州的首府。他虽然不太喜欢这个建议，但还是同意了。于是，我们在小石城的马车夫旅馆召开了第二次年会，但被邀请的人一个也没来参加。山姆对我说：‘迈克，这就是你的建议。’当时我失望极了。后来决定在周末邀请他们去见拉维塔开会，那是在本顿威尔以北的一个已开发的山区，有许多高尔夫球场、网球场及湖泊。当我提出这个建议时，山姆说：这可花费不小。”但他还是决定试一试。

这的确被证明是个好主意，果然有很多人来参加会议。

山姆派人去机场迎接，并安排了周末的活动。这些来自不同城市的投资者，其中包括许多提供贷款给沃尔玛的银行家们，可以有机会更深入地了解沃尔玛公司。山姆希望他们能结识我们各部门的经理和了解我公司的经营原则——诚实、奉献和工作道德。他们不可能了解到所有这些。大会安排在星期五，晚上则举行盛大的营火野餐。记得那天一位太太穿着件睡衣赴宴，举座皆惊。星期六一早，举行情况通报会议，听取我们关于商品、财政和分配情况的报告，以及当时公司的运转情况。