第5章 震惊全球互联网的中国新势力(2)

最后不得不说一下，雅虎的两次退出也预示着雅虎在阿里上市之后与 其的关系将可能在一年后动荡起来。一是在2012年9月，雅虎以税前71亿美元的价格出售了持有的半数阿里巴巴集团股权。二是，因为阿里巴巴符合在2015年12月31日之前进行首次公开招股，雅虎也已经再次抛售持有的半数股权。而未来，有收益无权力的雅虎在阿里的影响力可能持续下降，尽管雅虎的杨致远和马云有着良好的私交。

软银未来发展的摇钱树

借力阿里巴巴IPO，软银集团的股价在2014年9月初以来已经上涨14%。如今，孙正义已跃居日本首富，一举赶超优衣库母公司迅销集团社长柳井正（TadashiYanai）。

近15年前，软银对阿里巴巴投资约2000万美元，后来持续的投资累计到8000万美元。2014年4月16日，软银公司受益于阿里巴巴业绩强劲增长，在东京交易所，股价因阿里巴巴利润和营收强劲增长而上涨了8%。在阿里巴巴业绩强劲增长和上市预期的拉动下，最近一段时间软银和雅虎股价都出现上涨。2013年4月到2014年4月一年之内软银股价累计上涨约75%（雅虎股价上涨42%）。

阿里IPO上市之前，软银持有约37%的阿里巴巴股份，占比超过阿里总股本的1/3，难怪有人在贴吧里抱怨“阿里帮助外国人赚国人的钱”。由于阿里上市没有献售股份，孙正义的软银当前仍持股32.4%。

据《中国经营报》保守估计，阿里巴巴1000亿？1500亿美元的估值，软银将获得高达440倍的投资收益。但如今超过2000亿美元的市值，让香港《文汇报》的估计大胆许多：软银持股市值高达860亿美元，与当初的8000万美元的累积投资相比，软银集团此番大赚约1000倍。

事实上，阿里当天IPO成功，媒体纷纷拿出首版标题：阿里IPO的大赢家——软银所持股份价值750亿美元。

软银将继续持有阿里巴巴的股票，因此不会产生新的现金收益。但软银将在2014财年上半年财报中计入账面收益，有预测软银将账面增收约5000亿日元（约合人民币281亿元）。

2013年6月21日，日本软银集团首席执行官孙正义（MasayoshiSon）在该公司一年一度的股东大会上“豪言”表示，他目前正努力将新软银打造成全球最大的企业，不管是营收、市值还是利润。软银持有多家公司的股份，包括雅虎日本、阿里巴巴集团以及Ustream。

同样在2011年的6月下旬，软银董事长兼CEO孙正义在首尔称，“我们现在在全球有800家IT公司……未来30年将增长到5000家。30年内将把软银打造成世界市值前十位。”2013年10月，软银集团（SoftBankCorp）取代日本三菱日联金融集团（MitsubishiUFJFinancialGroupInc.J），成为日本市值第二大的企业，仅次于老牌龙头企业丰田汽车。

孙正义之所以如此雄心勃勃，是因为他尽管是电信运营商出身，但是其商业思维与阿里巴巴马云有异曲同工之妙。而且伴随阿里的成长，孙正义和他的软银也同样令投资者着迷。

因此，孙正义没有遭遇杨致远的处境，而是不需要在阿里巴巴IPO中献售股票，尽管持股比例稀释后下跌至32.4%，但股票价值以及未来增长空间极为诱人。

软银集团是孙正义23岁时创办的，不到20年就成长为日本最大的网络和投资帝国。因此“小个子孙正义”被美国《商业周刊》称为电子时代大帝（CyberMogul）。他在1996年投资雅虎和2000年投资阿里巴巴已成为投资传奇。目前，其身家近百亿美元，是2011年福布斯富豪排行榜的日本首富。

根据阿里巴巴招股书的说明显示，孙正义自2000年以来一直担任集团董事，他是在东京证交所上市的软银集团的创始人、董事长兼首席执行官。孙正义于1981年成立软银集团，他还担任软银集团的几家子公司和附属公司的董事长及首席执行官，其中包括软银银行、软银电信公司和软银移动公司。自1996年以来孙正义还担任雅虎日本公司董事长，自2013年以来担任Sprint公司董事长。孙正义拥有加州大学伯克利分校的经济学学士学位。

据媒体报道，2013年软银的市值一度冲到900多亿美元，如果阿里巴巴保持良好的增长势头，不久的未来，阿里的第一大股东冲进全球市值千亿俱乐部企业轻而易举！

相比于雅虎两次抛出阿里股份，套取现金流，软银几乎公开表示“如果可能的话不希望减持所持有的阿里股份”。当然如果孙正义没有经得住现实的考验，他的世界首富之路还会更长。2007年11月阿里香港上市时不减持，2014年美国上市也不减持，构成了孙正义的独特坚持。

开启“金融3.0”时代

互联网金融是互联网时代重要的转折点，马云注定要成就互联网金融市场。随着金融互联网化的深入，金融与互联网正在深度结合，金融这种传统业态正在由传统的1.0时代进入互联网金融初步发展的2.0时代，未来随着各种新兴业态的逐步成熟，金融将向3.0时代迈进。

传统的金融时代可以称为金融1.0时代，这时期的金融市场已经比较成熟，有较为健全的投融资体系，但从根本上来说，当前的金融体系还无法实现金融服务的普惠化，无法为实体经济发展注入活力，需要新技术力量、新模式来创新金融服务。虽然经历了一系列改革，但国内中小企业，尤其是小微企业的融资问题始终不能得到合理解决，制约着国内实体经济的发展。传统债权融资体系的放贷标准、风险管理措施与中小企业的发展现状极其不匹配，较高的风险与交易成本使银行业既无能力也无动力为中小企业提供融资。传统股权融资体系下，中小企业又难以满足较高的上市条件，近年来快速发展的天使投资、VC、PE投资部分解决了创新型企业、初步具备上市条件的企业的融资问题，但对于大量传统型小微企业依然缺乏支持能力。另外，金融理财服务的高端化也将大量普通人群排除在专业理财服务之外。

2013年余额宝横空出世，带热了互联网金融产业。当前互联网金融开始冲击传统金融的局面可以称为金融2.0时代，表现为创新元素、创新模式开始出现，P2P、众筹、网络理财等模式开始为市场所关注，新兴平台通过网络直接对接资金供给方与需求方，并尝试通过大数据等新兴技术对融资对象进行评级。同时新兴的网络理财平台也将传统金融机构所忽视的普通收入人群理财需求彻底激发出来。

当然这一时期的金融业态仍有很大的局限性，表现为互联网金融相较于传统金融而言实力仍然太过弱小；风险控制能力有待提升，因用户集中赎回、理财产品集中到期等原因引发的流动性风险、资产质量下降带来的坏账损失等风险都需要有防范应对能力，准备金制度、备付金制度、坏账拨备等都需要建立起来；资产营运能力需要进一步提升，例如P2P企业放贷行为与资金管理如何实现流动性、安全性、盈利性的平衡。

互联网金融平台服务需要进一步完善，商业模式需要进一步完善，以降低用户的使用成本。如P2P平台针对借款人的信用评级体系需要进一步健全，用户数据的获取、存储、分析利用需要加强，互联网融资平台上项目真实性、安全性的评定，以及针对线上项目的线下调研如何更加有效，都是需要进一步解决的问题。

未来金融与互联网深度融合，将催生金融3.0时代，这一时期将以网络融资、网络理财全面成熟为标志，金融行为进一步由线下转移到线上，网络银行、P2P、众筹等模式成熟、完善，资产定价、风险控制等核心元素都可以通过大数据等技术的广泛使用而实现效率大幅提升，融资前的调研、融资审核、融资后的管理都有一套完整、健全、成体系化、行之有效的机制。在金融3.0时代，大量投融资、理财行为通过网络达成，金融行为具有明显的网络化特征。