1.2.2 2007年——一个“非理性繁荣”的时代

2007年是一个“非理性繁荣”的时代，从上海A股新增开户数就可看出端倪，全民炒股成就了超过日本的泡沫，从998点起到6124点，整整翻了6倍多，而日本泡沫时期，3年时间也仅涨了3倍，不过，其市盈率要比中国高。2007年成为普通投资者理财觉醒的时代，从大牛市起步，2006年A股新增开户数不过158.1万人，2006年年末，上海A股开户数达3799.9万人，而到2007年年末，开户数达5673.2万人，增幅达49%。排队开户的现象让2007年以后的券商羡慕不已，2008年以前各大券商不需要市场营销，更不用养太多的客户经理，客户会自觉到公司来开户。

2007年的涨停板也成为中国股市之最，530之前，题材股更是借着牛市之势频频涨停。如图1-14所示，2007年第一疯牛股莫过于ST金泰，它创造了股市之最，连续42个涨停，两个月内上涨6.7倍。

2007年，蓝筹股的泡沫丝毫不亚于题材股。如图1-15所示，中国远洋从6月26日的最低价15.58元涨到10月25日的最高价68.40元，不过只用了4个月的时间，涨幅高达4倍多。但到2010年12月31日，中国远洋的收盘价不过9.4元，从最高点买进的投资者至今仍亏损86%，要回本就得涨700%以上。

到了牛市末期，蓝筹股上市首日也与题材股无异，大幅炒高，至今仍被套牢的投资者还会记得中国石油的悲剧。如图1-16所示，2007年被称为“亚洲最赚钱”的中国石油，发行价16.70元，发行市盈率22.44倍，对于当时来说，也许算是便宜的蓝筹股了，所以上市第一天也冲击了最高价48.62元，最高涨幅近3倍。从此，中国石油就走上了“回家”的路，时至2010年年末，股价也不过11元。

图1-14 ST金泰

图1-15 中国远洋

图1-16 中国石油

尽管中国石油上市首日众多机构都给出30元以上的合理估值，但大洋彼岸的股神早已出手抛售亚洲最赚钱公司的股票。2003年，巴菲特以每股均价1.65港元投入资金约32亿港元购入中国石油股份，并多次增持。到其抛售之日，获利甚丰。

如图1-17所示，巴菲特于2007年7月12日首次以平均每股12.44港元减持中石油1690万股，巴菲特所持中石油股份由11.05%降至10.96%，共套现约2.1亿港元。不过，股神并没有停止减持的步伐，7月到10月，巴老7度减持中国石油，10月清仓中国石油。当然股神减持也没有所谓“中国技术派”那么精准，股神逃之夭夭，中国石油H股依然上涨。然而，2008年，中国石油港股最低跌至4.05港元，时间证明股神还是神奇。

图1-17 中国石油H股

从题材到蓝筹，非理性泡沫不断扩散，最终以6124点收场，并没有达到各大券商与研究机构所预测的8000点到1万点的目标，它为2008年挤泡沫埋下伏笔。当泡沫再次来袭，得多学学巴菲特们那些价值投资大师在做什么，当然，他们说什么并不重要，有时，他们也会做出一些错误的判断，把他们的判断作为投资的依据不是明智之举，唱空做多或唱多做空都是市场极为正常的现象。这些对于普通投资者来说，其实并不重要，很多人因为罗杰斯看好中国股票，就以为罗杰斯也在买A股，他个人还没有这个权限，只是大师们说说而已，切勿当真，他们做什么比说什么更重要。