1.2.6 量能此消彼长——新时代的起航

从2007年全盘泡沫、2008年挤泡沫，到2009年流动性过剩推动市场反弹、2010年题材股泡沫，量能此消彼长，但可以看到，中国股市正走在“回家”的路上，这个家就是理性。2010年管理层推出的融资融券、股指期货正在一步一步把疯狂的市场向理性的轨道引导。2011年以后，随着国际板推出，中国股市进一步向全球开放，中国股市将在痛苦中慢慢回归理性。

然而，我们也可以看到，推动市场成交量上升的因素仍然存在，中国股市开户数量不足10%，而美国达到25%。中国储蓄率较西方发达国家仍处高位。2007年以来，房地产等大宗商品所造就的泡沫积聚了大量资金，这些资金在未来几年有望向股市转移，这些资金的参与或许将进一步推动股市成交量。人民币升值短期趋势不会改变，热钱回流中国股市的概率较大，这也将进一步激活两市的成交量。

但另一方面，中国股市必将由量能推动性转变为价值推动性，量能在一个规模较小的市场或许能够兴风作浪，但对于一个市值庞大的成熟市场，仅凭成交量很难撼动股指。新时代起航，中国股市量能将会此消彼长。量能的终结可能源于新一轮泡沫破裂与热钱撤离，作为普通投资者，面对这一天，最好的策略无疑是以价值投资取代题材炒作。