1.4.1 CPI——通胀有无牛市

CPI是消费者物价指数（Consumer Price Index）的简称，是主要反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，CPI常常用来监控通胀情况。一般来说，当CPI的增幅大于3%时，市场存在通货膨胀问题；而当CPI的增幅大于5%时，常常视为严重的通货膨胀。但对于新兴市场而言，CPI相对而言较高，对于发达国家而言，CPI相对比较低。

如图1-27所示，2008年通胀居高不下，CPI最高达8.7，同期股市暴跌，当CPI小于3时，股指见底，2009年CPI由负转正，股指开始不断反弹。2010年11月，CPI超过5%，股市暴跌。2011年年初，CPI低于预期，回到5%下方，股指开始企稳反弹。

通胀也有牛市，只要CPI维持在3%左右，保持温和通胀，股市的机会就较多，大盘将在通胀预期下温和上涨。但是，当CPI居高不下，一直处于5%上方时，市场很难有大行情。

图1-27 居民消费价格指数（CPI）