第10章 市盈率选股

市盈率是股票每股价格与每股赢利的比率（市盈率=市场价格÷每股赢利）。理论上，股票的市盈率当然是越低越有投资价值，但在实际操作中，因行业的溢价系数不同，市盈率的高和低也有不同的评判标准。

投资者利用市盈率选股，应结合上市公司公告的经营情况以及财务数据，对公司今后的经营前景以及未来市盈率可能达到的值进行估算（即动态市盈率）。市盈率如果出现下降趋势，则说明上市公司成长性较好，未来的赢利能力具有持续性，具备一定的投资价值。

通常，验证某只股票市盈率是否合理，一是可以和整个市场以及所属行业的平均市盈率进行比较；二是和当前银行一年定期存款利率相比较，如银行当前一年定期存款利率为3.5%，对应的市盈率为1/0.035=29，意思就是你存1元钱到银行，29年后，你的本、息总和为2元钱。如某公司的股价是20元，全年每股收益为0.2元，则市盈率为100，也就是说，理论上要过100年，你的投资才能翻倍，和银行利率相比较，还不如储蓄合适。

上述和利率的比较排除了公司成长性的因素，对于具备高成长性的公司来说，尽管目前静态市盈率偏高，但如果公司每年赢利能力都以较快的速度增长，则还是能够给投资者带来较丰厚的回报的。

投资者在运用市盈率选股时，不能单纯依据市盈率数值的高和低进行选择，还需要参考公司的成长性、赢利能力的持续性、主营业务的生存周期、利润构成等基本面因素，较详细地了解公司经营管理上的具体情况，才能做出较准确、合理的投资判断。

宝钢股份，其静态市盈率只有7倍左右，但股价仍旧继续下跌。单纯以市盈率为标准进行选股的投资者，则很可能已经被深套其中。市盈率只是选股的一个辅助指标，需要结合其他基本面内容综合使用。如宝钢股份拥有如此低的市盈率，股价却依旧下跌，则是因为其受到行业背景、经济周期等相关因素的影响所造成的。市盈率绝对不是选择股票的唯一标准和决定性因素，投资者对此应有清醒的认识。