1.5.6　金融市场最具代表性的股指

1.标准普尔500指数

标准普尔500股价指数（S＆P500）乃是由美国McGrawHill公司，自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500支，其中包含400家工业类股、40家公用事业、40家金融类股及20家运输类股，经由股本加权后所得到之指数，以1941至1943这段期间的股价平均为基数10，并在1957年由S＆P公司加以推广提倡。因为S＆P500指数几乎占纽约证交所股票总值80%以上，且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素，所以此指数货一推出，就极受机构法人与基金经理人的青睐，成为评量操作绩效的重要参考指标。

指数成分股的增减原则可说是指数的精髓所在，S＆P500指数以保留500支成分股为前提，维持一增一减。

增加个股的考量原则有六项：

（1）市值——由于S＆P500为市值加权型指数，因此，个别公司在其产业领域的市值大小成为考量的第一要素。

（2）产业——考量产业是否在美国的经济体系中占有重要的地位。

（3）资本化——分析股票在外的流通程度，避免遭少数团体操控。

（4）交易——分析个股每日、月、年的交易流动性，及股价的正常效率化。

（5）基本分析——追踪公司的财务及营运状况，以维持指数的稳定度，并将变动减至最小。

（6）新兴产业——若有新的产业不在原本的分类中，但其条件符合以上5项标准，则可考虑加入。

减少成分股考量因素有四项：

（1）合并——公司合并后，被合并的公司自然排除指数外。

（2）破产——公司宣告破产。

（3）转型——公司转型在原来的产业分类上失去意义。

（4）不具代表性——被其他同产业公司取代。

2.道·琼斯指数

道琼斯指数是根据人名，道和琼来命名的一个科学衡量股票规律的指数道·琼斯指数，即道·琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由五种股价平均指数构成，分别是：

（1）30家著名的工业公司股票为编制对象的道·琼斯工业股价平均指数。

（2）以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道·琼斯运输业股价平均指数。

（3）以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道·琼斯公用事业股价平均指数。

（4）以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道·琼斯股价综合平均指数。以700种不同规模公司股票为编制对象的道？琼斯公正市价指数。

在五种道·琼斯股价指数中，以道·琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。

3.纳斯达克

纳斯达克全名为全国证券交易商协会自动报价系统，1971年才问世。它通过计算机网络将全国证券经纪商组织在一起，及时准确地向其提供场外交易行情。它最初专门让投资者交易一些资本额很小的新创企业股票，但经过短短20多年的发展，上市公司数目、上市的外国公司数目、月交易额都已超过纽约证券交易所。纳斯达克综合指数包括4 600多种股票，该指数在1971年2月5日启用，基准点为100点。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司，因而，成为美国“新经济”的代名词。

4.日经指数

日经指数，原称为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”，是由日本经济新闻社编制并公布的反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均措数。该指数的前身为1950年9月开始编制的“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向美国道·琼斯公司买进商标，采用修正的美国道·琼斯公司股票价格平均数的计算方法计算，并将其所编制的股票价格指数定为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”，1985年5月1日在合同满十年时，经两家协商，将名称改为“日经平均股价指数”（简称日经指数）。日经指数按其计算对象的采样数目不同，现分为两种：一是日经225种平均股价指数，它是从1950年9月开始编制的；二是日经500种平均股价指数，它是从1982年1月开始编制的。前一指数因延续时间较长，具有很好的可比性，成为考察日本股票市场股价长期演变的最常用和最可靠的指标，传媒日常引用的日经指数就是指这个指数。