第三章 资金筹集管理

学习提示 资金筹集是企业开展生产经营活动的前提，是企业资本运作的起点，是企业财务活动的基础；筹资管理是企业日常的、主要的、基本的财务管理活动。筹资规模的确定、筹资时机的把握、筹资渠道的选择、筹资方式的运用等构成了资金筹集管理的主体内容，合理确定企业资金需要量，是筹资管理的首要任务，有效筹措所需资金是筹资管理的最终目的。在掌握资金筹集与管理的基本技能的基础上，为企业制定和选择合理而有效的筹资策略，成为学习本章内容应把握的核心和努力的方向。

第一节 筹集资金概述

一、筹集资金的意义和要求

（一）筹集资金的意义

企业筹集资金，简称筹资，是指企业为了满足其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种理财行为。筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。

资金是企业生产经营活动的必要条件。企业的设立、日常生产经营业务的开展、生产规模的扩大、原有债务的偿还、财务结构的优化以及偶发事件的应付，都不能没有一定数量的资金。如何通过一定的筹资渠道，采取一定的筹资方式，组织资金的供应和优化财务结构，是企业财务管理的一项重要内容。

（二）筹集资金的要求

企业筹集资金总的要求是在分析评价影响筹资的各种因素的基础上，根据规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济等原则，降低资金筹集成本，讲求筹资的综合经济效益。具体来说，有以下几点要求：

1. 合理确定筹资规模

不同时期企业的资金需要量并不是一个常数，企业在筹集资金前，应合理预测资金的需要数量，并使筹资规模与需要达到平衡，既防止筹资不足影响生产经营，又避免筹资过剩造成资金闲置而降低筹资效果。

2. 认真选择筹资来源

企业筹集资金的渠道和方式多种多样，不同的筹资来源，其筹资的难易程度、资金成本和财务风险各不一样。企业应综合考察各种筹资方式和筹资渠道，研究各种资金来源的构成，求得最优的筹资组合，以降低资金成本。

3. 经济选择筹资方式

不同的资金来源，不同的筹资方式，对企业的收益和成本有着不同的影响，企业在筹资时必须认真研究各种筹资方式的特点，选择比较经济的筹资方式及其组合，以降低资金的成本。

4. 及时筹措所需资金

筹资是投资的前提，投资是筹资的目的。企业要根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集时间，适时获得所需资金。企业必须将筹资与投资结合考虑，只有确定了有利的投资方向，安排了明确的资金用途，才能选择筹资的渠道和方式。

二、筹集资金的渠道与方式

（一）筹集资金的渠道

筹资渠道是指客观存在的筹措资金的来源方向和通道，即企业所取得资金的来源和出处，体现着企业资本的源泉和流量。现阶段我国筹集资金的主要渠道包括以下几个方面：

1. 国家财政资金

国家对企业的直接投资是我国国有企业主要的资金来源渠道，特别是国有独资企业，其资本全部由国家投资形成。现有国有企业的资金来源中，其资本部分大多是由国家财政的直接拨款方式形成的，除此以外，还有些是国家对企业提前还贷或减免各种税款而形成的。不管是何种形式形成的，从产权关系上看，都属于国家投入资金，产权归国家所有。

2. 银行信贷资金

银行信贷资金是指商业性银行和政策性银行为企业提供的各种贷款资金。它是我国目前各类企业最为重要的资金来源渠道。商业银行是以盈利为目的、从事信贷资金投放的金融机构，政策性银行是为特定企业提供政策性贷款的金融机构。

3. 非银行金融机构资金

非银行金融机构是指各种从事金融业务的非银行机构，如信托投资公司、保险公司、租赁公司，证券公司、企业集团所属的财务公司等。其资金实力虽不及专业银行，融资范围也受到一定限制，但它们的资金供应方式灵活，它们所提供的各种金融服务，既包括信贷资金投放，也包括物资融通，还包括为企业承销证券等。该渠道已成为企业的重要资金来源。

4. 其他企业资金

企业在生产经营过程中，常形成一部分暂时闲置或长期闲置的资金。随着企业经营机制的转变和资金管理需要的提高，企业依法以其可支配的资产对其他企业投资或以闲置资金与其他企业进行资金融通，由此形成企业可以利用的资金。企业间的相互投资和商业信用的存在，使其他企业资金也成为本企业资金的重要来源。

5. 居民个人资金

居民个人资金是指企业职工和居民个人手中闲置的消费基金。针对这些“游离”于银行及非银行金融机构外的个人资金，企业可采用一定的方式如发行公司债券、股票等进行吸收。它已成为企业不可缺少的资金来源。

6. 企业自留资金

企业自留资金是企业根据现行法规规定的结算程序在企业内部形成的资金，主要包括从税后利润中提取的公积金和未分配利润，以及计提的折旧费等，这些资金无须通过一定的方式从外部筹集，而直接由企业内部自动生成或转移。

7. 外商资金

外商资金是指外国投资者及我国港、澳、台地区投资者投入的资金。引进外资是企业筹资的重要渠道，是扩大对外交往的重要方式，通常包括中外合资、合作经营等直接投资方式，以及开展补偿贸易、出口信贷等资本借贷形式。

（二）筹集资金的方式

筹资方式是指企业取得资金所采用的具体筹资形式，即企业取得资金的具体方法。如何选择适宜的筹资方式并进行有效地组合，降低筹资成本，提高筹资效益，是企业筹资管理的基本要求和重要内容。

目前我国企业采用的主要筹资方式有：① 吸收直接投资；② 发行股票；③ 利用留存收益；④ 银行借款；⑤ 商业信用；⑥ 发行债券；⑦ 融资租赁。在这七种筹资方式中，前三种方式是主权资金的筹措方式；后四种方式为负债资金的筹措方式。