第8章 基金(2)
保本基金的成本其实是比较高的，投资者如果持有期少于一年，其赎回费率将高达20％，持有期大于一年少于两年，其赎回费率高达15％，明显高于其他类型基金，这段时间投资者的基金将承受与非保本基金同等甚至更高的风险。保本基金除了本金存在风险外，其收益也是有波动的。例如，通货膨胀的时候虽然绝对收益水平是正的，但扣除物价上涨的因素后，本金其实也缩水了。投资私募基金成功的要点私募基金是相对于公募而言的，即相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，私募基金是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。私募基金不受政策限制，投资标的灵活，但是在中国为了与其他非法集资区别，所以是受严格限制的。目前中国的私募基金主要有：阳光私募、私募房地产投资基金、私募股权投资基金、私募风险投资基金等。投资私募基金要想成功，一定要做到以下几点：（1）必须要有比较高的情商。投资私募基金主要依赖的就是自己的判断，所以，要求投资者一定要有比较高的情商。这样才不会因为市场的波动影响自己的判断，可以保持情绪的稳定，尽量不带有个人感情色彩或是因为个人的偏好来做选择，这也是与其他基金投资种类很不同的一点。（2）需要具有一定的知识储备或是足够的阅历。这样才能更好地选择私募基金，从而判断其投资的价值，或是发行人的真假等基本状况，保证投资者不会上当受骗。（3）要有预见性。选择私募基金时，关键还是要看它的持续发展性，至少可以预见到它的发行公司三到五年后的行业的背景、公司的基本面、商业模式等，如果能够提前洞察到日后可能会出现的问题，就能既把握住未来的机遇，也能避免未来潜在的风险。投资私募基金一定要与非法集资区分开，二者最大的区别就是：是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50，并转移至个人账户，则定为非法集资。开放式基金买卖步步支招开放式基金就是基金发起人不会设定固定的基金份额，可以根据投资者的要求随时出售相应的份额，同时也可以根据相应的要求来赎回基金份额的一种基金运作方式。它在激励约束机制、流动性、透明度和投资便利程度等方面都具有较大的优势。但是，很多投资者到交易所找不到开放式基金，那是因为它并不在交易所挂牌交易，而是通过基金管理公司及其指定的代销网点销售，例如银行就是开放式基金最常用的代理销售渠道。投资者想要申购、赎回开放式基金要先到指定销售网点填写申购、赎回申请表，也可以通过传真、电话和互联网发出指令。办理完申购、赎回手续的数个工作日内，投资者可以到销售点打印成交确认单或交割单。开放式基金的申购、赎回都必须在证券交易所的开放日内进行，一般为周一到周五（节假日除外），上午9：30-11：30，下午1：00-3：00进行。通常为了方便投资者申购、赎回，一般证券公司都会开通网上交易服务，投资者可以在网上24小时进行申购、赎回交易申请。开放式基金最适合这样几类投资者投资：①把证券投资作为副业，又没有时间关注的投资者；②有意进行证券投资，但缺乏证券知识的投资者；③风险承受能力较低的证券投资者；④期望获取长期稳定的收益、不追求暴富的投资者。开放式基金申购、赎回价格是以单位基金资产净值为基础计算出来的，其计算公式为：单位基金资产净值=（总资产-总负债）/基金单位总数。投资封闭型基金的技巧封闭型基金是与开放式基金完全不同的一种基金运作方式，从字面上我们也能明确这两者之间最大的差别，封闭型基金就是基金发起人限定基金发行的份额，一旦能够筹到所需的金额就会立即封闭投资，至少在一定时间内不会再接受新的投资。封闭型基金可以在一年内进行多次分红，年终分红必须在4月底以前实施完成，年度分红金额必须占它当年可分配收益的90%。投资封闭型基金要注意：（1）投资者可以通过以下渠道了解封闭型积极的分红方案：①上基金公司的网站上查阅，该基金公司旗下的封闭基金的分红公告、季报、年报等都会在其公司的网站上公布；②到证券公司交易系统上查询；③利用互联网上的财经频道查询。（2）投资封闭型基金关键是要关注其净值。封闭型基金的价格是跟着它的净值而变的，净值代表着封闭型基金的业绩。所以，投资者的眼睛不能只盯着封闭基金的价格，还要时时留神它的净值。（3）净值增长率决定了封闭型基金的业绩好坏。增长率大，业绩就领先；增长率小，业绩就落后。（4）封闭型基金的折价率和溢价率。封闭型基金的价格与它的净值之间有一个差价，当基金的价格低于基金的净值，就是折价；当基金的价格高于基金的净值，就是溢价。折价的大小通过折价率来体现，溢价的大小通过溢价率来体现。折价越少，折价率就越小，表示基金价格越贵；溢价率越大，表示基金价格越贵。基金业绩的排名是根据净值增长率的大小顺序而定的，其计算公式为：净值增长率=（当前净值-以前净值）/以前净值×100%。女性投资者如何选择指数基金我们都知道，基金有很多种类，而与股票型基金、债券型基金这些在市场上长时间占有极大比重的基金相比，指数型基金目前越来越受到女性投资者的青睐。所谓的指数型基金就是以指数的成分股为投资对象的基金，其受到青睐主要是因为它具有费用低廉、分散和防范风险、延迟纳税、监控较少等优点，尤其是费用低廉和延迟纳税，对基金的收益产生了很大影响。那么，什么类型的指数型基金更值得关注呢？第一，成长型指数基金。当创业板或者中小板出现大幅度调整时，大盘的蓝筹指数只能带来市场平均收益，指数型基金就会向成长型指数倾斜。也就是说，那些代表性好、管理技术水平高的指数基金就可以成为长线投资者的首选。第二，境外市场的指数基金。2010年左右，国际经济形势不是很乐观，通货膨胀率居高不下，但是，各类大宗商品的表现却非常抢眼。放眼国际市场，不同的投资类别，或者不同的地域配置，避险功能凸显。尤其是，境外市场的指数产品数量和丰富性都是国内市场难以匹敌的。第三，增强型指数基金。知道这类基金的投资者不多，它以战胜基准指数为目标，力图获得超额收益。增强型指数基金在一定程度上复制标的指数的成分股，但不完全复制。黄金基金、贵金属基金、抗通胀基金等，都是目前市场上人气较高的指数型基金，操作简单，不需要自己费时费力地跟踪其走势。如何做一个好的基金组合有些人刚开始投资基金的时候，担心需要承担的风险太高，以为只要认真地选择一只基金投资就不会有太多的风险，即便是真的赔钱了，因为基金少，赔的自然也少。但是，随着投资经验越来越多，他们意识到自己当初的认识浅薄了，基金投资的关键还是要根据自身的特点制定组合投资的策略，从而找到风险和收益之间的平衡点。其实，基金组合的方法很多，投资者可以参考以下的方法制订方案。（1）根据风险承受能力确定投资目标。通常在选择基金投资组合的时候，投资者会挑出三到五个基金来构成核心组合，但是如何挑选这些基金主要还是看投资者的风险承受能力。根据不同的承受能力，投资者要确定不同的投资目标，然后挑选基金。（2）注重基金业绩的稳定性而不是波动性。投资者在确定基金组合时，核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。（3）为了完善组合的方式，可以在买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。但是这些基金风险较大，一定要特别地限制资金投入量。（4）基金组合最大的禁忌就是没有明确的投资目标，因此造成组合的基金没有一个核心的投资点，反而辅助性的基金选择得太多，这样不但白花了很多钱，而且没有达到应有的效果。在确定好了基金的组合方式后，投资者还应经常关注这些核心组合的业绩是否良好，如果其表现连续三年落后于同类基金，就可以考虑更换。如何选择基金公司及基金经理基金是由具体的基金管理公司来管理和运作的，而基金管理公司的管理和运作水平都会影响其管理基金的业绩水平。所以投资者一定要对基金管理公司、管理人的情况有具体的了解，然后挑选最适合自己的基金公司和基金经理。挑选基金公司可以从这样几个方面考虑：（1）基金公司业绩的持续性表现。通过历史业绩可以了解基金公司的基本面，对于历史较短的基金公司可以半年为区间对业绩进行移动平均。（2）股权结构是否稳定，主要是指股东的实力和股权结构是否稳定。股权频繁发生变动对公司和团队长期竞争力的形成十分不利，但是一些外资的参股却是正面、积极的变动。（3）基金管理团队，主要是看其团队的能力和稳定性。因为即便基金经理发生了变化，有好的团队一样可以保证业绩不会受到太大的影响。但是，不同的基金公司有不同的风格和特色，投资者还应该综合考虑各种因素，然后选择最适合自己的公司。一名优秀的基金经理通常都会具备这样的管理能力：①行业轮转。基金经理能够在不同行业之间进行适时的转换；②基金选择；③风格的替换。投资者在挑选基金经理时可以从这些方面考虑：保持稳定、不过分突出个性化、多面手，且保持经营业绩稳定的基金经理。投资者在挑选基金公司和基金管理人时可以从基金管理公司的背景、所管理基金以往的业绩水平、信誉、组织结构、管理机制、管理人员的投资经验、业务素质等不同方面考察。如何拯救亏损的基金在2006年、2007年购买过基金的投资者，几乎都有坐过山车般的投资经验。这些投资者们中的很多人都曾经在银行大厅里排着长队抢购过基金，但是也有很多人在行情下跌时忍受着剧痛不得不斩仓，很多亏损的投资者甚至再也不愿走入买卖基金的大门。购买的基金一旦亏损，投资者一定会着急上火，那么，到底“拿什么拯救你，我亏损的基金”呢？首先，根据基金的持仓情况做好分析。通过观察基金的现状、动向、近一年的走势、市场热点等来判断是应该继续持有，还是抛出。通常来说，由于老基金的仓位在相对高点建立，其业绩下滑是投资者最头痛的事情，进退两难，不知该如何处置。此时，投资者可以通过“更换基金”的方式来躲避市场冲击，从而有效地保存实力，争取达到稳中求胜的效果。其实，更换基金也是有弊端的，其中最明显的就是当市场整体行情不好时，往往重新选择的基金也同样要面对与之前相同的下滑命运，还是处于亏损的状态中，因此更换基金也就没有什么实质意义了。此时可以采用“基金定投”的方法。投资者在每个月固定投入一部分资金，积累市场的涨跌，通过复利滚动的形式，最终使平均成本低于市场达到最大的收益。如果同时使用更换基金和基金定投的方法，投资者要根据自己资金的情况和原来基金的成本来设定每月固定买入的金额和时间。投资基金等同于投资证券市场，上涨、下跌是其必然的趋势，所以，如果投资者手中持有的亏损基金是股票型基金，最好不要转换成债券基金或货币型基金。如何判断基金的牛市与熊市投资者购买基金时要明白一个道理：基金是追求相对收益，而不是追求绝对收益的产品。这是什么意思？就是说，当整体投资市场下跌时，基金就一定会跟着下跌，只是基金下跌的幅度会小于市场下跌的幅度，这就是取得了相对收益。也正因为如此，基金更适合做中长期的投资。但是，如果有投资者想要通过短线投资来获得收益，那么，最重要的就是要分辨出什么时候是牛市，什么时候是熊市，这样才能判断出买入和卖出的时机。其实，牛市在出现的时候还是有征兆的，此时，虽然经济前景仍不明朗，依然时常还能听到不断传来的各种利空的消息，但是，如果仔细观察盘面，就会感觉到有大批的资金正在逢低吸纳，多空力量对比已经明显出现了变化，市场每一次回落时的低点都较上次高。熊市即将结束，牛市即将出现的这段时期，投资者会发现，市场行情遇重大阻力位即回落，遇重要支撑位就上涨，来来回回拉锯。此时，投资者应该只买不卖。当不断有利好消息出现时，看多的声音就会占据舆论的主导地位，此时市场行情显得劲头十足，会持续突破一个又一个的重大阻力，从技术层面上看这就是牛市来临了。这是卖出的大好时机，因为，随着牛市的到来，推动市场持续上升的动力很有可能会随时枯竭，市场很有可能出现崩溃式的下跌局势，也就是说熊市再度来临了。对已经在牛市出手赚钱的投资者来说，此时又是一次买入的大好时机。对想要通过不断买入、卖出达到基金投资效益最大化的投资者来说，关键就是判断出牛市与熊市，然后在熊市的时候买入，在牛市的时候卖出。熊市，基金如何理财当整体投资市场陷入熊市的大环境时，基金也不能“独善其身”，此时想要打理好自己的基金，就必须要理清思路，通过以下的方法来理财。首先，通过赎回或是买入的方式来调整手中现有的组合。在熊市到来时，如果手中持有的基金是以相对较高的价位购买的，而投资者手中此时还有闲置的资金，就可以进行分批补仓，这样能有效地降低投资成本。即使投资者对后市的情况不是很确定，计划要赎回持有的偏股型基金，可以采取分批赎回或者转换为低风险基金等手段。其次，基金定投可以更加灵活地应对市场变化。如果在市场震荡的时候想要趁机抄底，最好的方式就是基金定投了。对基金定投来说，首先要选择好的定投品种，尤其是要关注基金的长期业绩。另外，开始定投的时间也很重要。目前不少机构对传统的基金定投业务还进行了升级，投资者可以按月、周来约定扣款周期，并根据证券市场指数的走势以不固定金额进行投资，以实现对基金投资时点和金额的灵活控制。最后，熊市投资要以稳为主。在熊市选择投资基金的品种时，因为受到整体环境的影响，与其追求风险大、收益高的品种，不如选择更加稳妥的品种为宜。例如，在股票型基金和债券型基金中，为了追求稳健，可以选择债券型基金投资。为了应对熊市的到来，投资者在投资方法上最好选择定期定投的方式，不妨多配置债券类低风险产品，不要轻易赎回。基金解套的注意事项基金像股票一样，也有被套牢的危险，想要让你被套的基金实现解套赎回，需要注意以下几方面：（1）根据基金套牢的程度来解套。投资者要知道，不同的基金、不同的投资时间点，会造成其套牢的程度也不相同，所以在解套之前应该先计算一下所需要的成本再决定如何操作。需要计算的成本除了资金成本、时间成本，还有机会成本。（2）根据基金的不同类型来解套。不同的基金所承担的风险以及收益都是不同的，例如股票型基金、债券型基金、货币市场基金等，都应该“就事论事”，采取不同的赎回办法。（3）封闭期是不能赎回基金的。基金产品的运作需要一个周期，例如，新发行的基金产品都会有一个封闭期。根据规定，在这段期间内基金是不可以赎回的。同样的，在赎回保本型基金时也要注意这个问题，投资者在保本期内赎回基金，将不能够分享费率的优惠，且不能够保本。（4）基金组合解套要看被套牢基金占基金产品组合的程度。因为大多数的投资者在选择基金产品时会建构成基金组合，所选择的基金不同，其组合的类型自然也是不同的。一旦基金组合中有被套牢的产品，那么在决定如何解套时要先考虑被套牢基金占基金产品组合的程度是多少，然后再选择解套的方法。（5）通过套牢的原因来选择解套的方法。基金被套牢的原因是不同的，可能是大市环境不佳，或是基金投资组合变化等原因，投资者要根据不同的原因选择解套的方法。不同的资金需求，对于赎回的要求是不同的，投资者需要考虑赎回资金的投向，例如短期投资和长期投资需要不同的资金。巧用基金转换基金转换就是投资者通过一个指令，在最短的时间内完成先买回、再申购的整个交易，具体是指资金从原先持有的基金转换到同一公司旗下的其他基金中，相当于卖出现在持有的基金，以该笔赎回款项申购其他基金。那么，如何利用基金转换呢？首先，利用基金转化可以节约手续费。如果你想申购一家基金公司的股票型基金，通常申购费率是15%，但是如果你已经拥有了这家基金公司的另外一只股票型基金，就可以用这只基金来转换你想要的基金，转换费率仅为05%，节省了1%的费用，相当于多赚了同等比例的利润。通常情况下，不论是股票型基金互相转换，还是与债券型基金转化的手续费都比先买回，再申购更优惠。其次，基金不是可以随意转换的，需要把握好基金转换的时机。①如果投资者的股票型基金获利已达到自己的目标位，希望通过调整投资组合进一步获利，可以考虑转换为其他股票型基金；②如果投资者准备将手上的股票型基金获利了结，但目前尚无资金使用需求，可以将其转换为债券型基金或货币市场基金；③如果投资者持有的股票型基金跌至最低亏损点，与其认赔赎回，不如转换成其他具有潜力的股票型基金；④股市回暖的时候，当股票市场将从空头转为多头时，投资者可以将债券型基金或货币市场基金转换为股票型基金。基金转换的原则是在投资市场发生较大变化时进行，例如股市不好的时候，将股票型基金转换成债券型基金或货币市场基金，规避风险；当股市好转时，将债券型基金、货币市场基金转换为股票型基金，增加收益。减少基金投资成本的方法第一，选择购买基金的方式。①成本平均法。每隔相同的一段时间，以固定的资金投资于某一相同的基金，这样可以积少成多，让小钱积累成一笔不小的财富，只要和销售基金的银行签订一份“定时定额扣款委托书”，约定每月的申购金额，银行就会定期自动扣款买基金；②价值平均法。在市价较低的时候，增加投资的数量，当价格较高时，则减少投资，甚至可以出售一部分基金；③金字塔法。投资者在购买基金的时候，先用一般的资金申购，如果买入的基金不涨反跌就不要再追加投资，如果基金净值上升，就可以再买进1/3的基金，然后以此类推，这样低价时买得多，高价时买得少，形成金字塔式。第二，寻找合适的购买时机再出手。证券市场的波动，经济周期的发展和国家的宏观政策等都会影响购买的基金，所以，购买基金要挑选时机才能增加收益、节约成本。例如，在股市或经济处于波动周期的底部时买进，而在高峰时卖出；在经济增速下调落底时，可适当地提高债券型基金的投资比重，及时购买新基金，反之关注已面市的老基金。第三，可以选择后端收费的方式。基金公司在发行和赎回基金时均要向投资者收取一定的费用，其收费模式主要有前端收费和后端收费两种。前端收费，顾名思义就是在购买时收取费用，后端收费则是在赎回时支付费用。在后端收费模式下，持有基金的年限越长，收费率越低，一般是按每年20%的速度递减，直至为零。同一家基金管理公司一般都会推出某一个由若干基金构成的系列基金，其优势就是费用较低和投资者可以在各子基金间转换。买基金巧套利通过购买基金实现套利，有很多投资者会对此感到担心，他们甚至将基金套利与股票套利相比较，认为基金存在较高的申购、赎回费用，不如股票投资可以实现资本利差。要知道，无论是基金还是股票，都需要一定的投资时间和空间，其实，只要掌握了好的方法，基金套利同样会有不错的收益。（1）利用同一家基金公司的不同品种套利。目前，同一家基金公司会有多种基金品种，它们的特点不同，市场行情也不同，因而这些基金之间必然存在收益的差距。所以，投资者可以在同一家基金公司购买其推出的不同基金，在适当的时机进行基金之间的转换，从而实现基金之间的转换套利。例如，当整体市场行情转暖时，购买货币市场基金的投资者可以转成购买股票型基金，这样就能获得更多的收益。（2）通过政策手段套利。为了规避投资者的风险，管理层会适时地推出一些政策手段来起到鼓励或是抑制的作用，对投资者来说，这些政策手段正是获利的好机会。（3）指数基金的跨市场套利方式。指数基金既有二级市场的交易功能，同时也可以通过场外申购、赎回。所以，投资者不仅可以通过二级市场的利差套利，同时也可以进行场外跨市场结算，从而实现套利的目的。（4）开放式基金通过观察相关市场的关联套利。投资开放式基金会因为各种情况的变化不得不选择赎回，其实投资者可以观察基金净值与相关市场的关联度，也可以把握净值变动的幅度选择基金套利。实现基金套利，投资者一定要把握市场行情的节奏，例如在行情启动前的时间点购买股票型基金，而在行情阶段性见顶时选择赎回。