第5章 树立属于自己的投资观念与原则认识自己的弱点才能利用市场的劣势(1)
巴菲特说，他之所以能够获得今天这样的成就，是依靠了“自律”与“愚蠢”这两样东西：自己的自律和别人的愚蠢。
很多投资者之所以在市场上血本无归，正是因为他们在投资的过程中没有看清市场，用自己的愚蠢去面对多变的市场，这导致了他们最终的失败。
因此，巴菲特给投资者的一个忠告是：你的投资业绩将取决于你倾注于投资的努力与知识，以及在你的投资生涯中股票市场所展现的愚蠢程度。市场的表现越是愚蠢，善于捕捉机会的投资者胜算就越大。
很多投资者在进入市场时，表现出了自身对市场的认知错误，这直接造成了他们的投资失败。巴菲特提醒投资者务必随时警醒，防止以下愚蠢心态带来无可挽回的后果：
1过度自信。投资者在刚刚接触市场时，都有一种势在必得的心理，认为自己的投资一定能够获得成功。巴菲特认为，这会让投资者过于相信自己的主观判断，而忽视了市场的客观情况，导致失败的结果。
2反应过度和反应不足。股市的涨跌是永恒的，很多投资者对此缺乏清醒的认识。他们往往会在下跌的时候反应过度，慌忙抛售手中的股票；或是在上涨之时陶醉于胜利的喜悦之中，没有预见到可能出现的危险。这两种状态对投资者极为不利。
3厌恶损失，不敢在需要面对失败时勇于放弃。没有投资者愿意承认自己的失败，因此他们经常会对下跌产生一种厌恶的心理，不在需要放弃的时候将股票抛售，反而继续持有该股票，结果亏损越来越多。
4处置效应，过早卖出盈利的股票，长时间不愿卖出亏损的股票。巴菲特认为，很多投资者都缺乏持有股票的观念，他们总认为长期持有股票是一种不安全的行为，因此，当他们获得盈利的时候，他们会过早地将手中的股票抛售出去，从而导致收益的减少。同时，他们不愿意接受股票贬值的现实，总是要等待股票上涨之后，才会抛售。
5只看着眼前而忽视长期的价格变化。一般投资者对于眼前股票的价格变化十分敏感，只将注意的范围圈定在当前的股票价格上，而忽视了股票的未来价格走向。这样做的结果，不是过早抛售上涨的股票导致收益减少，就是持有下跌的股票不愿放手。
6羊群行为，盲从大多数人的行为，缺乏独立思考。羊群效应在市场上是极为常见的，很多投资者自身缺乏投资的基本知识和理论，没有独立思考的意识，盲目地跟从别的投资者购买股票，结果造成了亏损。巴菲特认为，投资者要有自己的判断能力和意识，不要盲目地听从所谓的市场意见，让自己陷入亏损的泥潭。
巴菲特对于“市场意见”、“专家评论”从来都不屑一顾。他认为，投资是自己的事情，应当由投资者自己来决定。如果你因为轻信他人的意见而承担了风险，那么承受失败的只能是你自己。投资者要相信自己的眼光，才能够真正在投资中获得利益。
1999年科技网络股在全球风靡，引起了众多投资者的追捧，巴菲特却意外地选择了回避，继续专注于自己的传统行业投资。尽管科技网络股当初的行情令人艳羡，但最终泡沫破灭的时候，也让众多投资者倾家荡产。可见只有摆脱羊群效应的束缚，投资者才能够规避风险，成功投资。
7代表性偏差，不明白好公司的股票价格过高就是“坏股票”，坏股票价格过低也可能是“好股票”。
8保守主义，在新事物面前接受速度过慢。投资者要不断地学习新的知识，才能够在面对纷繁的市场时做到游刃有余。
9容易将成功归于自己，将失败归于其他因素。巴菲特认为，不敢勇于认识失败、不懂得总结失败经验的投资者，是很难获得投资成功的，因为他得不到正确的投资经验。
10显著性思维，高估概率很小的事情发生的可能性。投资者往往过高地估计某一事件发生的可能性，造成投资的失败。投资者要客观地看待市场，才能准确地投资。
战胜自我，保持平和的心态
在股票市场中投资者最大的敌人就是自己。贪婪、恐惧、害怕困难、不能坚持原则、缺乏信心和足够的耐心、没有勇气、找不到目标和信念，这些都是投资者最大的敌人。深度剖析并清醒地认识自己，克服人性的弱点，才是投资者致胜的法宝。
如果投资者不能有意识地对自身的弱点进行系统分析，并有针对性地加以防范，同样的错误会在投资决策中一再出现，而犯错的驱动力也永远不能被消除。巴菲特认为，投资者要想战胜敌人，首先就要认清敌人。他还提醒投资者：清楚自己的弱点所在并且想办法克服它，这样才能够在投资市场上立于不败之地。
一般来说，投资者经常出现的不良心态有以下几点：
1贪婪与恐惧
贪婪和恐惧是人类的天性，对利润无休止的追求，使得投资者总是希望抓住一切可以获得利益的机会，而一旦股票的价格开始出现下跌，投资者又会被恐惧的心态所左右。市场是由投资者组成的，情绪的力量比理性更为强烈，投资者的惧怕和贪婪使得股票价格在公司的实质价值附近跌宕起伏。当投资者因为贪婪或者恐惧而失去理性时，他们常常会以愚蠢的价格买进或卖出股票，追涨杀跌是贪婪与恐惧引起的最为典型的后果。
当别人贪婪时我们恐惧，当别人恐惧时我们贪婪。无人对股票感兴趣之日，正是你应对股票感兴趣之时。
2一夜暴富
投资者的普遍心理是希望一夜暴富，一次投资，终生受益。因此，急功近利也往往成为投资者的通病。一旦股票在一段时间内没有达到投资者心目中的上涨幅度，他们就会急躁不安，将其抛售，然后买入其他上涨的股票。如此循环进出的结果，就是投资者频繁往复于市场之间，资金在不断地短线操作中被消耗。“如果你不愿意拥有一只股票10年，那就不要考虑拥有他10分钟。”巴菲特这样告诫投资者。
3追求偶然
市场存在着很大的偶然性，有的时候，许多股票连续出现大涨，投资者经受不住利益的诱惑，总希望自己能够在其中捞到最后一把，结果却常常被市场捉弄，落个一败涂地、血本无归的下场。
巴菲特认为，投资和投机存在着很大的区别。想要在市场的偶然因素中追求必然，显然是不现实的。所以巴菲特说：“我宁愿得到一个可以确定会实现的好结果，也不愿意追求一个只是有可能会实现的伟大结果。”
4过于相信自己的能力
华尔街有很多顶尖的专业投资人，他们对巴菲特从事的价值投资不屑一顾，认为自己能够预测市场，把握市场中出现的每一次机会。他们虽然有着渊博的专业知识，极高的智商和敏捷的思维，但却经常会被看起来保守木讷的价值投资者所击败。巴菲特说：“市场是不可预测的。即使是再专业的投资人，也不可能准确地预测和判断市场。”
5缺乏信心
自负和自信是相对的。投资者不能过于自负，也不能没有自信。自信是建立在投资者的能力范围以内的，投资者应该有自己判断股票或公司优劣的信心，不必因为其他信息的干扰或者暂时的市场低估，就推翻自己的结论。
6犹豫不决
投资者在面对机会的时候，往往不能下定决心，对机会的把握能力比较差，经常会由于决策的迟缓而导致机会的丧失，或是简单反复地追涨杀跌，这些都不能让自己真正投资获利。
巴菲特最值得投资者学习的是，无论市场如何改变，他始终保持着平常的心态。不论是互联网狂潮到来之际，还是市场环境风平浪静之时，巴菲特向来都能做到从容面对。这也是巴菲特之所以能够成功的最为主要的原因。
目光远大才能战胜市场
巴菲特的投资眼光相当独到，他选择的股票一定是那些紧紧跟随世界经济发展的步伐，并且不断向外扩大经营范围和经营业绩优秀的企业的股票。他的这种投资眼光，是他能够成功的一个关键因素。
英国经济学家凯恩斯曾经指出，股票的升跌，从长期来看，一定是以该地区的经济情况为依据的。他认为，随着世界经济不断向前发展，科技会不断突破人类的想象，而各国的法律与政策也会越来越进步，落后的国家或地区，最终会在未来的某一天富裕起来。因此，股票是一种最值得投资的工具。
这一点巴菲特完全接受。他对于股票的投资价值有着深刻的理解。所以巴菲特在哥伦比亚大学商学院毕业之后，就直接到了他父亲所在的投资公司从事股票买卖。此后的几十年里，他凭借着自己过人的投资才华成为了一名投资界的奇才。
在20世纪60年代，世界经济飞速发展，尤其是美国，和以前相比已经是脱胎换骨，经济面貌大大改观。股票作为一种新兴的投资手段，开始逐渐走进人们的生活，并且对人们的生活产生了深刻的影响。巴菲特作为股市投资的一个探索者和研究者，无疑是最成功的一个，他的投资经历让他在华尔街声名鹊起的同时也让他成为了超级富翁，被认为是华尔街的“股神”。