第七节 了解指数

股价指数

【概念一点通】

股价指数又称股票价格指数，是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。

计算股票指数，要考虑三个因素：一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股；二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。

中国目前有上海和深圳两个证券交易中心，也形成了沪深两个系列的指数，即上证指数系列和深证指数系列。这两个系列的指数对于我们判断行情走势有极其重要的指导作用。所以，我们要掌握指数的构成、意义，以便在实战中灵活参考，提高投资的成功率。

上证指数分类

上证指数系列是国内外普遍采用的衡量中国证券市场表现的权威统计指标，由上海证券交易所编制并发布。

上证指数系列包括很多类别的指数。主要有：上证180指数、上证50指数、上证综合指数、A股指数、B股指数、分类指数、债券指数、基金指数等指数系列。下面简要介绍两个极其重要的指数（是我们判断股市行情的重要指标）：上证综合指数和上证180指数。

上证综合指数

上证综合指数是上交所最早编制的指数，即我们通常所说的上证指数。它是以在上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。上证指数系列均以样本股报告期的股本数为权数计算总市值进行加权计算。即报告期指数=（报告期样本股总市值÷基期总市值）×100，其中上证综合指数与分类指数的股本数取样本股的发行股数，总市值取市价总值。

上证180指数

为推动证券市场基础建设的长远发展和规范化进程，2002年6月，上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名为上证成份股指数，简称上证180指数。

上证180指数的编制方案，是结合中国证券市场的发展现状，借鉴国际经验，在原上证30指数编制方案的基础上作进一步完善后形成的，目的在于通过科学客观的方法挑选出最具代表性的样本股票，建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数（上证指数系列简况如表1-7所示）。

上证指数专家委员会

为保证指数编制的科学性和指数运作的规范性，上交所于2002年10月11日成立了国内首个指数专家委员会，就指数编制方法、样本股选择等提供咨询意见。

上海证券交易所指数专家委员会由国内外资深专家组成，香港证监会前副主席吴伟骢担任上证指数专家委员会首任主席。专家委员会负责对上证指数编制方法、指数维护规则等方面的评估、建议和审定，保障指数编制及指数运作的科学性、透明性和精确性，并对样本股资格进行评判和审定，以确保指数样本符合编制规则的要求。专家委员会还对指数运作、指数发展等方面提供建议。

深证指数系列

【概念一点通】

深证指数是由深圳证券交易所编制的股价指数，该股票指数的计算方法基本上与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上市公司为样本，其代表性非常广泛，且它与深圳股市的行情同步发布，是股民和证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。现深圳证券交易所并存着两套股票指数，分别是老深圳综合指数和现在的深圳成份股指数。老深证综合指数，即“深圳证券交易所股票价格综合指数”，于1991年4月4日开始编制和公布，后被修订的深圳成份股指数取代。1995年2月20日开始实施发布的深圳成份股指数的基准日定为1994年7月20日，基数为1000点。但由于样本股票发生了很大的变化，深圳成份股指数已不能完全反映股市的实际情况，所以有人仍然依据老深圳综合指数来分析深市行情。

1.指数种类。

深圳证券交易所股价指数有：

（1）综合指数：深证综合指数、深证A股指数、深证B股指数。

（2）成份股指数：包括深证成份股指数、成份股A股指数、成份股B股指数、工业类指数、商业类指数、金融类指数、地产类指数、公用事业类指数、综合企业类指数。

（3）行业指数：深证农业指数、深证采掘业指数、深证制造业指数、深证交通运输指数等众多行业指数。

（4）深证基金指数。

2.基日与基日指数。

（1）深证综合指数以1991年4月3日为基日，1991年4月4日开始发布。基日指数定为100。

（2）深证A股指数以1991年4月3日为基日，1992年10月4日开始发布。基日指数定为100。

（3）深证B股指数以1992年2月28日为基日，1992年10月6日开始发布。基日指数定为100。

（4）成份股指数类以1994年7月20日为基日，1995年1月23日开始发布。基日指数定为1000。

（5）深证基金指数以2000年6月30日为基日，2000年7月3日开始发布。基日指数定为1000。

3.计算范围。

（1）综合指数类的指数股（即采样股）是深圳证券交易所上市的全部股票。全部股票均用于计算深证综合指数，其中的A股用于计算深证A股指数；B股用于计算深证B股指数。

（2）成份股指数类的指数股（即成份股）是从上市公司中挑选出来的40家成份股。成份股中A股和B股全部用于计算深证成份股指数，其中的A股用于计算成份股A股指数，B股用于计算成份股B股指数。成份股按其行业归类，其A股用于计算行业分类指数。