2.2 把握投资与产业的周期

导师简介

陆刚

陆刚，“联想之星”合伙人，管理着4亿元人民币的“联想之星天使基金”。截至目前，领导投资了天津微纳芯、中科润美、苏州派格等约30家处于极早期的科技企业，专业领域涉及新材料、智能装备、节能环保等领域。所做的投资中，作为创使人与创业团队共同发起成立公司的项目数超过50%。

对于天使投资人而言，发现趋势只是其应具备的基本能力之一，除此之外，投资人还要具备寻找最佳投资时机的能力。把握投资与产业周期无疑是投资人寻找最佳投资时机的先决条件。尽管天使投资不管是在国内还是在国外都是一个比较新的行业，基本没有一些明确的规律可循，但是投资本身是有规律的，这个规律也就是如何去看事、如何去看人。在这个规律之外，还有其自身行业化的规律。知晓天使投资的行业规律对投资人而言是十分重要的一件事。目前的天使投资、大量的机构投资者和个人投资者纷纷扎根于TMT领域、移动互联网领域。最近还出现了一页纸的投资条款清单（term sheet）、当天打款等现象。如果说三年前做天使投资，大家还可以比较多地去投一些项目，但是到了今天做天使投资的时候，你会发现正面临越来越多的竞争，为什么？因为大量的机构投资者正在这个领域内布局和投资。此时有多少好的项目和机会是留给大家的呢？当然好的机会和项目还是存在的，只是对其的估值水涨船高了。此时大家应该思考的问题是天使投资领域有泡沫吗？泡沫要破吗？要回答这个问题，必须对天使投资行业的规律有一定的了解，心中要有一个天使投资的整体趋势图（见图2-2）。

图 2-2

* 当证券市场到达高点开始下行时，VC还有半年左右的时间处于投资火热状态。

* 市场在高点的时候，要赶紧融资，利用资本市场上的高估值赶紧上市退出或者并购。而市场在低点的时候，应该开始进行投资。

* 天使投资最大的敌人是选择那些安全边界比较高的项目，这意味着你出名的概率会低。在这个行业里面，整个基金的投资回报中有一个明星级项目，就可以抵过其他所有项目的总和。所以如果在选项目的时候，遇到平庸的、安全性高的项目应该及时舍去。