第三章 保本生存是投资者的第一需要

先生存，再赚钱

“现在避免麻烦，比以后摆脱麻烦容易得多。”这是股神巴菲特对人们的告诫。作为世界上最成功的投资家，巴菲特和索罗斯都有一个共同特点：他们都是极端重视避免损失的人。大师心里的那本账，其实普通投资者也能算得清楚——如果你损失了投资资本的50%，必须将你的资金翻倍才能回到最初起点。如果你设定年平均投资回报率是12%，要花6年时间才能复原。对年平均回报率为24.7%的巴菲特来说，要花3年零2个月。

保住资本不仅仅是一个投资制胜的策略，它还是投资大师整个投资体系的基础，是他们所有投资方法所要遵循的第一原则。

先生存，再赚钱，是索罗斯投资哲学的精髓。索罗斯一向主张先求生存再求财富，只有先保住了资本，才能够在此基础上获得回报。即使是极具冒险精神的投资家索罗斯，在投资威胁到本金安全的情况下也会选择止损。索罗斯敬告投资者说，无论选择哪种基金，最先考虑的还是本金的安全。索罗斯的这种投资原则，来源于他的早期生活经历。那段刻骨铭心的经历让他深深记住了一个人生原则——先求生存，再求发展。对于投资而言，就是先保住自己的资本，再谋求发展。

金融市场就好比一个十分残酷的战场，即使一点细微的错误都有可能引发灭顶之灾。而在投资中，生存永远是第一位的，生存是一切交易存在的根本。即使自己的投资获得了丰硕利润，即使坐拥上百亿美元的资产，索罗斯仍然没有忘记生存的重要性，始终把保本生存放在首位。索罗斯所说的生存的艺术，无论处在什么年代，无论是运用在实际生活中还是金融市场上，都是十分适用的。

对索罗斯来说，一笔投资损失，不管是多么小的损失，都像是退向生活“底线”的一步，是对生存的威胁。索罗斯认为，完成一笔交易，首先要计算好自己的成本，这样才能衡量自己的收益与付出的比例。索罗斯很清楚，对于一个明智的投资者来说，保本才是第一需要。明智的投资者总是很清楚自己的投入，从而根据自己独特的哲学思维在投资领域大放异彩，他的成功有目共睹。保本投资就是首先保证投资的本金不因为行情和利率的下跌而导致其受到损失，到期后至少能保证收回资本的一种投资方式。需要注意的是，保本投资的“本”并不代表投资者投资的总金额，而是指不容许亏蚀净尽的数额。不容许亏蚀净尽的数额则是指投资者主观认识中在最坏的情况下不愿被损失的那一部分，即所谓损失点的基本金额。

由于每个投资者的现金都是有限度的，一方面，投资者必须制定出自己心目中的“本金”，即不容许亏损净尽的那一部分。另一方面，投资者必须确定获利卖出点，最后必须确定停止损失点，即止损点。止损点是指当行情下跌到达股票投资者的心目中的“本”时，立即卖出，以保住其最起码的“本”的那一点。保本投资可以看成是一种相对安全保守的投资策略。保本产品能够保本的关键就在于对资产的配置，其运作原理主要是将资产分为两部分，分别投资在保本资产和风险资产上，从而达到保本和增值的目的。

索罗斯当初创立量子基金的时候就是为了利益，当然，他知道为投资者服务的同时才能为自己赚得利益。索罗斯说：“投资基金就是让基金投资专家为你赚钱，那么势必就会有相关费用，这些都是需要投资者直接或间接支付的。这些费用构成了基金经理人、托管人、销售机构以及其他当事人的收入来源。”

投资费用一般可分为直接费用和间接费用两部分。直接费用，包括交易时产生的认购费、申购费和赎回费，这部分费用由投资者直接承担；间接费用，是从基金净值中扣除的法律法规及基金契约所规定的费用，包括管理费、托管费和运作费等。

当索罗斯管理自己的基金公司的时候，他会十分精细地了解清楚自己的投资公司所需要的费用。索罗斯说：“如果你经营状况欠佳，那么，第一步你要减少投入，但不要收回资金。当你重新投入的时候，一开始投入数量要小。另外，你应当时刻掌握你自己的资金以及你需要为别人付出的资金。”

与索罗斯不同的是，实际操作时，很多投资者期望在短期内获取丰厚的回报，往往会变得头昏脑涨，冲动行事，忽视了交易背后存在的风险，也背离了自己的投资原则。这也是他们投资失败的重要原因。他们往往并不重视生存的重要性，盲目相信一些所谓的专家预测的市场走势，他们迷信技术分析，且怀有一定的侥幸心理，于是他们盲目冒险，并认为想要赚大钱就必须冒大险。而这些投资者的最终结果往往是连本钱都没有保住。因而，对于普通投资者来说，生存的第一要义就是保住资本。你可以暂时不赚钱，但是绝不能赔钱。

保存资本是索罗斯制胜的投资原则，是他整个投资策略的基石！作为世界上最成功的投资者，索罗斯是极端重视避免损失的人。一般的投资者不仅要学习他的这种投资原则，更要懂得保住资本的重要性，做到先生存，再投资赚钱。

豪赌并不是倾囊下注

“留得青山在，不怕没柴烧”“活着是最重要的”。其实是无论什么时候、什么地点、什么情况下，这样的强调不是没有道理的。遗憾的是，绝大多数炒股的人与赌博无异，只是在发生巨亏之后才认识到“保本”是多么珍贵的警言。

索罗斯说过，第一要保本，只要有本钱，你就有机会再翻身。如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。他曾选择用“存活”一词来总评自己的实务技巧。

将钱长期存于银行与保本完全不是同一个概念，投资保本后的终极目标完全是为了增值。索罗斯多年来在金融界所取得的成绩，令投资者惊叹于他出手的霸气，甚至称得上是豪气。许多不了解索罗斯的人认为，这只能算是上帝特别眷顾他，让他赌赢了；如果某一天运气不佳，赌输了，索罗斯也会沦为身无分文的穷光蛋。其实，这种观点是不正确的。

索罗斯虽然喜欢豪赌，但是他从来不倾囊下注。索罗斯告诫人们，在投资当中遇到投资风险时，绝对不能孤注一掷。他曾经这样说道：“绝不能因为赚钱，而去冒毁灭性的风险。”但是，索罗斯也提醒投资者，当确实有利可图，并且有足够能力承受风险时，应该果断出击千万不能犹豫不决，畏首畏尾。

实际上，任何一个投资大师都有非常理智和冷静的一面，都懂得慎重行事的好处。索罗斯认为，在股市投资上留有余地是非常重要的，永远不能孤注一掷。有的错误指示导致亏损，而孤注一掷的害处在于，这会使你前功尽弃，甚至倾家荡产万劫不复，再没有翻身的可能。在他看来，在投资失误时只有果断地退出市场才能保留卷土重来的实力。

其实，那些能够穿越被称为沼泽的险恶之地的探险家，必然会将准备工作做得细致入微，即便是如此，最终也往往需要依靠求生的直觉本能。世界上最出色的冒险家通常都显得狂野不羁，但也是最谨小慎微的人。这是由于他们必须始终保持游戏的参与权。勇于冒险固然十分重要，但是更重要的是要保存卷土重来的资本。

生存的信念使他从小便意识到承担风险的重要性。索罗斯从来不喜欢铤而走险，并且时刻铭记在投资当中绝对不能进行孤注一掷的冒险。所以他在做投资决策时首先会考虑的是，应该将风险控制在多大范围才能保证自身的安全。当前景并不令人满意，并且自己的判断失误时，他宁愿及早地撤离市场，也不愿等到大势已去时才开始止损。这种做法是索罗斯通常会使用的操作手段。

在高风险的投资当中，索罗斯不但取得过丰厚的收益，也曾遭受过巨大的损失，但是他依然乐观地站了起来，并且成功的收获了大笔的利润。细究其中的原因，除了他拥有敏锐的判断力、独特的分析方式、过人的胆识之外，最关键是他具有一个投资者的自我保护意识和善于保护自己的能力。保本生存是他始终遵循的投资原则之一，也是他获得成功的重要保障。在实际的投资当中。风险的大小常常起着决定性作用。在投资当中获得丰厚的收益是所有投资者共同的梦想，但是前提是能够长期地在市场中生存下去。

投资者要敢于下大注，但是不能盲目地倾囊下注，首先应该对市场进行深入而细致的分析和研究以及判断出风险的大小之后，再准备相应的防范措施，这样才能避免造成过大的损失。索罗斯告诫投资者，当发现大好的获利机会时，应该果断地出击，不要犹豫不决，并且要敢于下大注。但是，同时还要记住，千万不要孤注一掷，铤而走险的投资行为将会造成毁灭性的后果。所以，投资者必须要对风险作出准确的判断以及预先制定出应对风险的措施，在变幻莫测的金融市场当中最重要的是要学会如何控制风险。尽管索罗斯喜欢豪赌，但是从来不会倾囊下注，他一直坚持自己的投资原则，即喜欢冒险、敢于冒险但不能忽视风险的存在。

投资开始时，就要设定好退出条件

金融市场一片繁荣，不少人被这种表面的繁荣和多变所左右，忙碌不堪。但很多投资者并没有自己的一套投资方法，而是随机行动，根据市场走势和自己当时的心理状态来采取决策。他们对于证券获利时是否该继续持有以及亏损时是否该及时止损，并没有明确的标准，所以他们无法判断什么时候应该果断处理掉一些赔钱的头寸，而一个正在赚钱的证券又有多少获利空间。

通常这样的投资者的一个共同特点是极度不理性，他们的心情随着市场的波动而变化，做出的投资决策也是没有经过深思熟虑的草率决定。市场的波动很容易影响他们的心理状态，无论是获得利润还是遭到损失，他们都非常紧张。当他们的投资小有赢利时，他们就开始担心眼前的利润是不是只是股价下挫之前的“海市蜃楼”，究竟应不应该马上将股票抛出以求落袋为安。结果当他真的把一只将要大涨的股票卖掉之后，看着一路上扬的价格又懊恼不已。

而当他们面对损失时，他们会固执的相信那只是一般的小幅调整，只要继续持有，价格总是能够涨上来的。然而往往事与愿违，所谓的“小幅调整”往往引来的是股价的一路下跌。直到他对股价完全绝望的时候，他才会抛出手中的股票，往往这个时候价格跌到底部了。

如果一个投资者没有自己的投资标准和固定的退出法则，那么他往往就会遇到这样的情况。赢利的时候急急抛出，而遭受损失的时候又没有及时止损，最终结果就是一系列的小盈利被一个大额损失所抵消，得不偿失。

真正的投资专家从来不会犯这样的错误，每一位投资专家都有自己的一套投资标准和退出机制。索罗斯也一样。索罗斯一直认为，不管在一次投资中投入了多少时间、精力和金钱，必须事先制定好退出策略，并严格按照标准执行。无论投资过程中获取了多少暂时的账面利润，如果没有及时止损的清醒认识，那么很容易在一个大的崩盘中将以前的利润损失殆尽，导致满盘皆输。

索罗斯通常都会在他的假设变成现实以后或被证明假设不成立时退出。索罗斯一直强调的“保住资本和本垒打”，即“甩掉损失，让利润不断增长”，就是教育投资者如何辨别持有头寸的时机，以及抛出头寸的时机。在每次投资之前他都会预先设定一个假设，他的退出法则与这个假设也直接相关。

例如他在1992年狙击英镑时，索罗斯一早就判定，英镑的疲软是受英国经济低迷的原因所导致的，而英国经济不可能短时间内复苏，所以英镑的汇率下跌趋势不可能依靠政府一时的挽救行为而被遏制住，甚至最终因为不能维持与德国马克的固定汇率而退出欧洲联合汇率机制。最后果然如他所料，英国不景气的经济令英镑不断贬值，也使得在国际金融市场上大量做空英镑的索罗斯获利丰厚。直到英镑最后被迫退出欧洲汇率机制，其假设条件完全成为现实，他才从容退出这次投资，并从中获得了10多亿美元的利润。

索罗斯虽然是投资大师，他的假设也会有错误的时候，这种时候他也必定会遭受损失。可一旦市场证明他的假设不符合市场趋势的时候，他会在自己的退出法则的指导下，马上忍痛退出，接受损失。从事投资就必须接受错误，错误是不可避免的。而及时的止损离场可避免小错成大错，免得泥足深陷。投资过程中有的意外足以致命，只有小心利用止损点，才可保住本金，以等待下次卷土重来。

没有人可以阻止错误的发生，索罗斯也无法避免错误的产生，但他知道如何投资和退出。只有严格遵循自己的退出法则进行操作，才能够在判断正确获利时争取到最丰厚的利润。而在判断失误不得不遭受损失时能够及时保全自己的资本。所以，要做成功的投资者，想在金融市场上获利丰厚，就必须学会制定自己的投资标准，更重要的是从投资一开始，就要设定好这次投资的退出条件。

事实上证明，从一开始投资，就设定好退出的条件，是非常有必要的。索罗斯知道自己的底线，所以他能够非常坚决地放弃了一部分收益。

即使是在1987年这个不同寻常的年份中，因为索罗斯的当机立断，到年末的时候，量子公司的财富仍上升了14.1%，增长高达18亿美元。实际上，股市暴跌虽然使索罗斯蒙受损失，但是并未伤及筋骨。当《金融世界》杂志发表了华尔街所获报酬最高者的年度概览时，索罗斯名列第二。尽管股市暴跌使他的量子基金损失很多，但是他在1987年的收入仍为7450万美元。这很大一部分得益于索罗斯能够迅速地承认失败，并且迅速地采取了补救措施。

无论成功还是失败，投资大师的现实经历让每一个投资者都明白，以下几点是十分有必要严格遵守：

第一，必须在入市前设定止损点，之后才可安心视察市势发展。

第二，设定止损点后，千万不可随意取消，或在失利情况下将止损点退后。

第三，将止损点远离一些重要价位，避免被一网打尽。

第四，入市方向正确时，可以将原定的止损价位，跟随市势的发展逐步调整，保证既得利益的同时尽量赚取更多利润。这时候，经调整的止损点可称为止盈点，可以将止盈点逐步降低，保证既得利润和尽量多赚。

“搞错对象”的后果很严重

“我不认为我是一个炒家，我只是一位机会主义者，等候机会出现，在十足信心的情形下才出击。”这是金融界著名的投资巨鳄索罗斯的话。他主张，在平时最好静坐，越少买卖越好，要懂得耐心地等候投资机会的来临。

索罗斯说：“错过时机，胜于搞错对象。”错过时机，可能只是使一个机会溜走而已，你只要耐心等待，在下个机会出现时，将它把握住。但是，一旦投资对象错了，那么所造成的损失会直接影响到你后期所有的投资。在股市中，或者是在任何有风险的投资当中，都必须慎重，一定要看准再出手，一旦决定出手，就要一击必中。

索罗斯对初入股市的投资者说：“如果你干的是一份寻常的活，比如，你是一个推销员或艺人，那么你的成功与投入的工作总量是保持正比关系的。你造访的顾客越多，你所收到的订单可能也就越多，其中存在着比较直接的联系。但是，当你承担风险时，比如做风险投资时，如果你判断准确、深思远虑，你就不需要白天黑夜地工作；若是你出了差错，在你的假设与事件的实际过程之间发生了偏差，你就需要劳神费心一番了。刨根究底地查出究竟是什么地方出了问题。”

与从事普通行业的人不同的是，一旦搞错对象，你的收益可能一下子退回几年前，甚至会有更严重的后果。因为从事普通的行业，犯错通常只是意味着工作没有做好，只需要重新把工作做好，就可以弥补过错。但是，在风险投资中，就远没有这么简单。一旦搞错了投资对象，那么，即使多么努力地工作也难以弥补过错。

索罗斯向来以出手快、准、狠著称。他一如在丛林中潜伏的猎豹，可以静静地趴在树丛中，一动不动，只是为了等待猎物的到来。又如凶狠狡猾的水中鳄鱼，只要时机恰当，他就会以最迅猛的姿态出击，将猎物置于自己的爪下或锋利的巨齿之中。在瞬息万变的股市中，抓住机会是每个投资者必须具备的能力，也是每个投资者内心所期望的。如果可以在一掷千金后，就获利百万，那是种理想的状态。但是，并不是所有的人都具有这双慧眼。即使是索罗斯这样具有超强直觉，并且在市场上屡战屡胜的“金融大鳄”，也不敢说自己出手可以百发百中，他也有失手的时候，而一旦失手，他所付出的代价也远远高于一般的投资者。当他失手的时候，他会立刻承认错误，总结经验。

一些投资者想当然地以为，当成交量的底部出现时，也就是股价底部出现的时机。他们认为，这正是股价见底反弹的时候，可以跟进。然而投资者却不知道成交量多低时才算是达到了底部，而且当成交量见底时，人们的情绪也往往见底了。此时，赚钱的人逐渐退出，新入场的人一个个被套。因此入场意愿也不断在减弱。所以这种投资的时机也是非常难以把握的，如果投资者稍有不慎，就会被套。这种情况下，宁可错过，也不要盲目选择。

盲目跟风，道听途说是风险投资的大忌。索罗斯说：“我选股是建立在我对整个宏观经济的把握之上。而具体到个体时，我的做法是，先筛选出某个正在处于初创期或是成长期的行业，再在这类行业中选择有价值的公司进行投资操作。”在实际操作中，我们也可以借鉴索罗斯的这种选股方式。索罗斯认为，选股非常重要。事实上，选股是作为一个聪明投资者必须掌握的技能。他说：“我可以保证，市场永远是错的，而自己的思考和分析能力才是对的。相信自己的分析能力，不要选错对象。因为，一旦搞错对象，往往会赔了夫人又折兵。

学会一套亏损时的应对方法

金融市场中，风险无处不在。金融投资就是一种以风险博取利润的投资。在金融投资领域，没有任何人能够保证自己的每次投资都能稳赚不赔，金融领域中的投资失败几乎是不可避免的，所以，学会一套亏损时的应对方法非常必要。

有人觉得在投资过程中犯了错误是件令人羞耻的事情，但索罗斯不这么认为，他认为犯错误当然不应该引以为荣，但既然错误是无法避免的，就必须去面对它，也不必引以为耻。因为，索罗斯始终认为，错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了却还不去修正。索罗斯不喜欢提及那些令他赖以成名而别人无法做到的正确判断；反而是把他能比大多数人更为及时地发现自己的错误，并能及时地加以修正或干脆放弃当做他最大的本领。

索罗斯与众不同的地方是，当许多人都在追随某一潮流时，他却能敏锐地觉察出其中所蕴含的危机。他能够理解影响股票价格的力量多种多样，他无法完全把握；他理解市场有理智的一面也有非理智的一面；而且最重要的是，他明白自己不是永远正确。所以，当他确定决策正确时，他愿意大胆行事，充分利用机会的赐予来获取利润；而一旦发现决策失误，他也能及时止损，保全自身。

由于金融领域与生俱来的风险性，许多投资者在投资之前就做好了可能赔钱的心理准备，而且大多数投资者都在自己的心里设定了一个止损点，在这方面，投资大师与普通投资者没有区别——索罗斯也是如此。索罗斯与大多数普通投资者在面对亏损时的区别是，许多投资者在制定了止损点之后，在面对市场不利的情况时，没有严格执行自己的止损计划，而索罗斯在面临这种情况时，却每次都能严格执行，不让自己找任何理由去推翻止损决定。这也正是索罗斯为什么能在风起云涌的世界金融市场上始终站稳脚跟的原因。

例如，以5元每股的价钱买入一只看涨的股票，结果在买入后股票转而下跌，如果在买入时设定的止损点是4.5元的话，在股票跌到4.5元之前，可以继续持有以待价格上扬，而一旦股价掉至4.5元，就必须立即将股票卖掉离场，把损失固定在自己可以接受的这个范围内，以免继续增加损失。

止损点设立在什么地方合适，要根据每个投资者的具体情况而定，最重要的就是按照投资者自身的承受能力而定，承受能力强的可以将止损点设定得稍低一些，承受能力差的则要设定得高一些。但无论如何，必须设定止损点，而且一定要严格执行。索罗斯从来都是坚决地执行自己的止损计划，无论是在多大的投资中，无论要面临多大的损失，一旦到达止损点，索罗斯都会毫不犹豫地结束离场。

许多人都在投资之前做足了研究和分析，小心翼翼地投入资金，但这并不能完全防止亏损，蚀本的事情仍会时时发生。当投资亏损时，很多人在面对这种情况时往往就手足无措，或者明知在赔，却舍不得离场，最终损失严重，遭到沉重打击。索罗斯从来不允许这种情况发生。虽然他在投资领域获得了无数次成功，闻名金融界，但每次投资时他仍然小心地设定止损点，并用他那敏锐的神经随时观察着市场的变化，一旦损失明确，他便会以最快的速度出货。这种在亏本后，迅速决断止损的方式，让他躲过多次可能陷入破产境地的厄运。

建立自己的投资系统

汤姆巴索曾说过：“长期来看，我认为不加怀疑地坚决遵守我的系统是对我最有利的。”而艾德塞柯塔也说：“我仍会时不时认为我能胜过我自己的系统，但这样的叛离往往会在亏损中自我纠正。”投资大师的投资系统，是他们长期适应市场的结果。事实上，许多成功投资者凭借多年的知识储备和经验积累，都有一个自己的投资系统。这个系统的形成是他们自己总结出的，或是无意识中产生的；他们已经检验过这个系统，所以知道它有效，并且在以后的交易活动中切实地遵循。

而反过来，一个普通投资者想要成为金融市场中的常胜大师，想要获得持久稳定的投资收益，不妨也试试建立自己的投资系统。

投资系统的建立，不外乎对投资方法和策略的总结。投资者想要建立自己的系统，首先应该确定它的适用范围。举个例子，一个容易冲动、缺乏耐心的人，希望可以立刻看到收益，那他就永远也不会喜欢格雷厄姆式的投资策略，因为这种策略要求他在两三年内，等待一只股票回归它的内在价值。类似的，一个喜欢在行动前做出充分准备并详细研究所有细节的人，也不适合做外汇交易，因为这种交易要求瞬间的判断力，要不断盯紧市场，随时改变决策，有时候甚至是凭借直觉行事。

或者，如果一个人倾向于购买一些他看得见实体价值的事物，他的系统就不会包含对科技股、网络股或是生物技术企业股票的投资策略。因为这种企业的产品只是理念，或者尚处于开发阶段，未来怎样还很难说，只具有潜在价值。

以上的例子充分说明了范围的重要性。投资者为自己的投资系统划定范围，一定要是自己感兴趣并熟悉的领域，最好这个领域符合本身的个性要求。如果一个投资者使用了一个与他的个性完全不符的系统，很可能会遭遇惨败，即使这个系统为其他的使用者赚取了大笔收益。

投资大师常常具有超人的投资天才和胆识，并且对各种交易手段的运用非常纯熟。索罗斯也有自己的投资系统，他曾说过：“我在金融领域的所作所为和别人的确有些不一样，但我经常能取得成功，更主要的是我设计有一个仿真系统，也可以说是投资假设。就像进行试验那样，模拟、假设金融市场炒风骤起之时，当局会出什么牌，据此决定我的投资决策。”

根据他的反射性理论，市场价格的形成，不只是由于股票的内在价值，还受到投资者预期的影响。某种程度来说，不是投资者准确预测了市场，而是投资者的预期造成了市场走势，催动价格的发现过程。所以，索罗斯在自己的投资系统中，会将各种因素考虑进去，尤其是人为因素。他认为，股票市场上各种情况都可能发生，没有人能准确预测。但是，当股市发生暴涨暴跌的过程时，当局总会想办法维持股市的稳定。这时，理性的投资家就应该把当局可能采取的行动列入考虑范围之内，因为政府的行动常常会导致股市出现大的不可逆转的趋势，影响到每只股票的价格。索罗斯通常会假设当局最有可能采取的行动，然后针对这种行动做出投资决策。这实际上是一种博弈的运用。博弈论中，参与的某一方要考虑到其他各方的决策，再依据他人的不同决策，确定自己的最优决策。

建立一个投资系统固然重要，但是坚定不移地遵守才更重要。投资者在实际操作时，会受到市场中各种因素的干扰，而怀疑自己的系统。比如一个投资者，他惯常于使用一种以计算机生成的买卖信号为基础的技术系统。虽然他使用这个系统达5年之久，但是常常违反系统的指令。当系统告诉他说该抛售的时候心有不甘，或是明明接受了系统的指令，又故意改变了自己的标准，去关注上市公司的基本面信息。当他意识到自己已经损失了很多钱的时候，他最终能按捺住自己，坚定地遵循系统的信号，避免被别的信息所干扰。

一般的投资者与巴菲特和索罗斯这样的投资大师之间的区别在于，投资大师一直坚定地遵守着自己的系统。他们对自己的投资系统了如指掌，而遵循系统进行操作，已经成了他们的惯常做法。因此，投资大师们并不需要自我控制和自我约束。他们每时每刻都轻松自如地跟随自己的系统，因为系统的每一个方面都与他们的个性完美相符，就像完全为他们量身定做的一样。

从基本投资哲学到投资选择方式再到详细的买卖法则，每一个投资大师的投资系统都是他自己慢慢形成的。所以他从来就不会轻易怀疑他的系统，更不会受到市场的诱惑而随意抛弃自己的系统进行操作。对他们来说，“别出心裁”往往是要付出代价的。