第五章 尾盘急拉和跳水的研判技巧

为什么会大幅度拉高收盘

股价前市一直走势平淡，但在临收市前半小时或者更短的时间内，突然出现一波放量的急速拉升，在K线图上画出一根放量上涨的大阳线，而此时的大盘并无明显异动迹象，这种现象称为“尾市拉高”。许多投资者喜欢在这时追进，但第二天该股却出现低开，并且一路下行，之后一连数个交易日也是呈现出明显的走弱迹象，令人费解。那么，这种走势的盘面意义究竟何在呢？

这种走势一般出现在大盘疲软的情况下，而且是在个股图形的中部或平台附近。这时的尾市拉高带有明显的欺骗性质，往往是主力出逃的前奏，拉高的主要目的是吸引跟风盘，随后不可避免地出现连续下跌。如果这种走势出现在个股的平台整理区域，后市极有可能出现平台破位下行的走势，买进的投资者宜迅速止损出局，以避免更大的损失。

如果上述情形出现在图形的高位区域，也是一个极其危险的信号，表明该股已经处在头部区域。

还有一种情况就是，某些个股在临收市前5分钟之内，往往出现异动，突然有几手大买盘推动股价上扬，次日同样会出现大幅低开，并且呈一路下滑的态势。

投资者必须对个股的“尾市拉高”有一个清醒的认识，认识到它往往预示着后市将会出现较长时间的回调走势，因此风险性极大。

尾市急拉的用意

某些股票全天股价走势平稳，但在尾盘急拉上去，这是为什么呢？

首先，这被认为是主力拉升的前奏，这是最直接的理解。确实存在这种现象，主力在拉升股价的前一天将收盘价故意拔高，也许第二天的起点会高一些。但现在的投资者已经非常老练了，如果拉了收盘价而第二天主力没有参与，那么股价必定低开，市场绝不会认同主力强行拉抬的收盘价，因此现在已经很少有主力会为了拉升而拉高收盘价了。

其次，可能是主力在护盘，目的是不让股价下跌，这是自以为成熟的理解。既然主力尾市拉升并不是为了要在第二天继续推升股价，那么可以理解为维护股价，也就是平常所说的护盘，不过更确切地说，护的是收盘价的盘。

一定要仔细分析过盘中的每笔交易后才能下结论，是属于比较理性的解释。确实，如果没有对盘中交易过程的观察，我们很难就这一现象得出明确的结论。下面根据盘中的交易分析几种情况：

第一种情况是该股全天的成交非常平淡，大单子也很少见，因此结论就是“主力护盘”。这个结论前面已经提过。但如果在分析了盘中交易以后再做出这个相同的结论，就达到了理性投资者的境界。

第二种情况是盘中有主动性往下打压的单子，比如一旦下方出现稍大的单子就立刻有主动性的单子砸出来，股价的盘中走势明显弱于大盘。因此结论也是“主力护盘”。

第三种情况是盘中出现过一些较大的成交量，但都是在一个特定的较低的价位附近出现，而且单子比平常的单子要大。比如一般的买卖单都是几十手，但这些较大的单子都是100手以上。这是有大单子在进行盘中交换，其价格是有“默契”的，因此在交换完成以后主力还会将价格拉回到原来的位置。这种现象的背后可能是主力将一部分筹码在一定的价格附近通过市场转让给其他投资者，或者是其它要退出者将某张大单子还给主力。

第四种情况是有主力出货，盘中观察不断有主动性打压盘出来，一旦有稍大一些的接盘就会被砸掉，与第二种情况一样，但结论却与“主力护盘”完全不同，是“主力出货”，拉抬收盘价的目的是为了第二天能够更好地出货。现在的关键是如何区别这两种情况，这才是真正的智力较量。判断的一个要点是出货狠不狠，另外还可以估计一下做收盘价用的量与盘中出货量的比例。如果做收盘价的量不到出货量的两成则是出货者为了第二天更好地出货，反之就可以确认是“主力护盘”了，出货者是绝不会再花大资金去做收盘价的。

为什么大幅度压低收盘

大幅压低收盘的形态特征是：全天股价走势平缓，但在收盘前一两分钟内（有的甚至从收盘前15分钟开始）突然出现大手笔的抛单，股价随之出现一定幅度的下跌。投资者尤其要注意的是以下三种情况：

第一，分时图中，全天绝大多数时间股价运行在均线之上，收盘前突然打压至均线下方。

第二，正常情况下当日本应收出阳线，但却在收市前瞬间砸至阴线。

第三，在不长的一段时间内，所跟踪的个股连续出现尾盘遭打压的情况。

这三种情况一旦出现，则说明有可能是盘中主力在为下一步的上涨做准备。第一种情况是，当主力控盘达到一定程度或建仓尾声时，市场流通筹码已经大量集中并锁定，此时股价对买盘较为敏感，多方很微弱的攻击量都会使价格有“飘”起来的感觉，为了不为市场所瞩目，打乱原定部署，主力此阶段会利用收盘前几分钟将股价尽量打低，在K线图上留下一根上影线，甚至打成阴线，来误导投资者。第二种情况则比较特殊，是操盘主力在即将到来的大幅拉升前，给重要的“关系户”送上一些廉价的筹码。以上两种情况（不管是哪一种）出现，投资者都可以立即介入，等待获利。

通过以上的分析，投资者就可以针对尾盘出现打压的个股进行有效操作，寻求最迅速的短线机会。

收盘前瞬间下砸的用意

收盘前瞬间下砸——在收盘前几分钟突然出现几笔大卖单把股价砸至低位。其用意是：

（1）使日K线形成光脚大阴线或十字星等难看的图形，使持股者恐惧而达到洗盘的目的，这种情况后市看好；

（2）使第二日能够高开并大涨而跻身升幅榜，吸引投资者注意，这需要继续观察；

（3）操盘手把股票低价卖给自己或关联人。

如果临收市放量打压造成当日K线为阴线，但第二天即轻松涨回，这是典型的洗盘行为。如果此时30日均线为明显的上行趋势，股价涨幅并不是很大，就更可能是主力在打压。如2010年9月1日的龙元建设，尾盘主力放量打压，但根据当日超赢数据显示，超大户增仓368万，大户减仓374万，属于明显的对倒洗盘行为，9月2日该股以涨停报收（如图3-28，图3-29所示）。

解析尾市急跌

股价尾市急跌，通常指的是“尾盘跳水”，所谓“尾盘跳水”，是指股价全天走势相对平稳，直到下午临收市前30分钟或45分钟以内，股价突然出现大幅下跌行情，由于处于尾盘时间，故俗称为“尾盘跳水”。在股指的快速下跌中，成交量也有所放大，显示市场带有一定的恐慌性抛售成分。当尾盘交易出现尾盘“跳水”走势时，投资者需要研判行情是否属于空头陷阱。

对空头陷阱的识别，投资者主要可以从消息面、资金面、宏观基本面和市场人气等方面进行分析和研判。

（1）消息面主力资金往往会利用宣传的优势，营造做空的氛围，所以，遇到市场利空不断时要格外的小心，因为正是在这种消息的重磅轰炸下，主流资金才可以很方便地建仓。

（2）宏观基本面需要了解从根本上影响大盘走强的政策面因素和宏观基本面因素，分析是否有做空的实质性利空因素。如果政策背景方面没有特别的实质性做空因素，而股价却持续性地暴跌，这时就比较容易形成空头陷阱。

（3）资金面空头陷阱在成交量上的特征是：随着股价的持续性下跌，量能始终处于不规则的萎缩状态中，有时盘面上甚至会出现无量空跌或无量暴跌现象，盘中个股成交也极不活跃，营造出阴跌走势遥遥无期的氛围。

（4）市场人气方面，股市长时间的下跌会在市场中形成沉重的套牢盘，人气也在不断被套中消耗殆尽。然而，市场人气极度低迷的时候，恰恰也是股市离真正的低点为时不远之时。如果这时股指仍非理性地下跌，将极有可能形成空头陷阱。

强势股尾市弱化透露的信息

当行情走势不好的时候，大盘大跌，但我们仍然能够找到一些强悍的个股在没有消息面变化的情况下，顶住不跌甚至逆势上涨，因此可以判断一定是有主力在其中运作，但有时候这种股票会在临近收盘时出现走弱的态势。可以明确的是，当天的主力增加了不少的仓位。

从主力运作的角度来看，主力主要是出于三个目的：其一是出货，其二是维护股价，其三是未来继续拉升股价。现在我们先考虑收盘价的情况。如果是为了出货或者为了维护股价，那么在增加了大量仓位以后，主力一定会尽力将收盘价做高，除非上档有巨大的抛压盘。但如果是为了拉升股价，那么尽管当天增持了不少仓位，最后主力也许会拉高收盘价，但也有可能不会拉高收盘价。一波上升行情的运作在几天的时间里是不可能完成的，所以中途一定会出现无数个收盘价，一般来说主力不会刻意地去做每一天的收盘价，特别是在主力还没有到大量出货的阶段时。

那么可以断定，只有为了继续拉升股价才有可能出现主力放弃做收盘价的情况，这样我们可以先判断收盘价的情况。如果收盘价非常容易往上做却没有收高，那么主力的意图就非常明显了，就是为了未来继续拉升股价。要判断收盘价是否容易被操纵，只要看看上面的压盘。如果上面的压盘很小，那么主力应该能够轻而易举地将收盘价做得高一些。

前面所提到的尾市弱化的态势并不一定是指收盘价的回落，同时也会表现在收盘前的一段时间。因此我们还要仔细观察收盘前的几分钟，关键是股价回落时候的抛盘和压盘的情况。如果抛盘和压盘都不大，那么几乎可以肯定主力认可股价的波动范围，主力还没有到大量出货的时候，因此也就不会快速将收盘价做高。

例如，2006年2月16日大盘大跌，但盘中新疆天业的走势就属于典型的强势股尾市弱化这种状态。

该股当天随大盘下跌，但午后风云突变，股价在当天最低价9.18元的位置上被连续上拉，并在离收盘不到10分钟的时候上冲到9.73元，整整上涨了6个百分点，与前一个交易日9.50元的收盘价相比也有不小的升幅。但接下来股价却突然失去了关照，一路下跌到9.58元报收，而在此下跌过程中却并没有任何大笔抛单，也没有大笔卖压盘。收盘后显示在上方五档压盘中只有9.60元有167手，其它都是小单子，最高可以看到第五卖出价9.63元，五档压盘全部加起来是234手。由于当天成交量达到34519手，因此五档共234手的卖压盘属于零星散单，主力完全可以将收盘价做得更高。根据当时的观察，甚至在9.70元以下都应该没有什么卖压盘，主力要做高收盘价易如反掌。

从表面上来看，主力能将股价拉上来，却在最后10分钟放弃股价的维护，有点不可思议，但这正是主力意图的体现，说明主力还是在以自己的节奏运作股价。也许当天大盘的大跌稍稍打乱了主力的步伐，使得主力不得不在下午通过增仓的方式将股价拉回主力认为应该达到的价位。

投资者应该注意的是，每一天的收盘价并不是越高越好，因为只有让市场接受的股价才是有效的股价，一味的强势拉高股价未必是合理的运作方式。

主力资金的最后一分钟陷阱

本节讲到的是分时图在最后的一分钟出现的“急速上拉”和“快速跳水”的形态。如果您刚好碰到这样的股票，那么这很有可能是一只“庄股”。为什么这么说呢？证交所规定，股票成交有如下3条规则：价格优先、时间优先、成交量优先。在尾盘的时候，个股的涨跌基本决定，因此中小投资者较少在尾盘进行买卖，更少在最后的一分钟才完成一日的买卖。再者，在最后的一分钟之内能够形成“急速上拉”和“快速跳水”形态的，只有主力资金。主力资金采取尾盘操纵的目的多是为了能够以较低的成本、较高的成功率创造出他们想要的收盘价，来蒙骗不明原委的投资者。

“急速上拉”形成的高价收盘往往是为了第二日的出货。相对地，“快速跳水”形成的低价收盘则是为了第二日的吸货。

“急速上拉”形态的图谱如图3-30所示：

一般来说，股价呈现颓势的时候，主力资金会用最后一分钟进行拉升，这样一来可以提高成功率，不用担心盘中的拉升时时有被打下来的风险，二来可以节约成本。当然，股价分时图呈上升状态时，主力资金也可以“锦上添花”，但这种情况少见一些。主力资金毕竟不会选择股价特别有人气和有很大上涨空间的时候出货，要不然也无需用这种迷惑性的手段出货了。

“急速下跌”形态的图谱如图3-31所示：

尾盘的“快速跳水”也是相同的道理，主力资金要压制住“收盘价”来进行吸货。

下面我们通过实例来学习股价在“最后一分钟”的分时图形态。

图3-32、图3-33为中国嘉陵（600877）的走势图。我们发现，在2009年7月16日的分时图中，出现了在最后的时刻急速上拉的图形（如图3-33箭头所指），且在最后的3分钟里，出现了22342、24062和32512手的巨量成交情况。股价上涨将近一年，价格已经处在相当高的位置上了，从成交量上看，几天以前就开始放大，而我们此时看到的这张大单，毫无疑问就是主力出货的证据。散户，尤其是在高点介入的散户，此时不应再怀有幻想，认为股价还可看高一线，而应该在第二天清仓。

看最后一分钟的时候，我们需要结合以下因素考虑：

1．结合前期股价进行研判

出现最后一分钟的“尾盘拉升”时，请观察该股前期走势，若价格已经历了大幅上涨，则主力资金出货的可能性大大增加。同样的道理，若该股前期有下跌或回落，分时图出现了“快速跳水”，那么主力资金吸货的可能性增加。

2．配合成交量的分析

“尾盘拉升”，若前期的成交量有明显放大，则更有可能是主力资金出货。

3．“最后一分钟”要配合第二日的走势

“最后一分钟”还需要配合第二日的走势才能看清主力资金的目的，这也就为我们又提供了一条线索。“急速上拉”出货常在第二日配合高开低走和大成交量。“快速跳水”出货则可能配合“低开低走”。

4．出货或吸货特征明显时，要果断操作

主力资金是狡猾的狐狸，尤其是拥有绝对资金实力的大庄，他们也许会使“最后1分钟”变成“最后5分钟”、“最后20分钟”，等等。出现这种情况，投资者能做的就是继续观察，当有更多的出货或吸货的特征出现时，一定要果断操作。