6.1　黄金实物投资

面对错综复杂的国际国内形势，黄金作为国际硬通货无疑具有很强的保值增值作用，并且黄金的价值是自身所固有的和内在的，有千年不朽的稳定性，因而是全世界公认的收益最佳的投资产品。实物黄金投资是指以持有黄金实物的投资方式，其品种一般包括标准金条、铸金货币、黄金饰品、天然金块等种类。本节将分别进行介绍。

114　投资金条

在一般情况下，投资者往往要购买知名度较高的精炼公司制造的金条，这样以后在出售时会省去不少费用和手续。如果是不知名企业生产的，黄金收购商就要收取分析费用。国际知名金商出售的金条，包装在密封的小袋中，除了内装黄金外，还有可靠的封条证明，在不开封的情况下，在售出金条时就会方便得多。

一般金条都铸有编号、公司名称和标记、纯度标记等。金条越小，铸造费用越高，价格也就相对越高。

实物金条是投资者进行实物黄金投资的首选，因为它的人工附加值不高，不像金饰品、纪念金币以及收藏型金条那样拥有较高的艺术和收藏附加值。实务金条可以充当很好的政治和经济风险的对冲工具。但实物金条的交割保管费用不可忽视。对于个人投资者而言，持有实物金条可能需要租用银行保险箱。

115　投资金币

投资金币有两种方式，即投资纯金币和投资纪念性金币。纯金币的价值基本与黄金含量一致，价格也基本随着国际金价波动而波动。纯金币主要为满足集币爱好者收藏，有的国家纯金币标有面值，有的国家纯金币不标面值。

纪念金币基本上是为那些以收藏品投资为目的的人士提供的，而纯金币则基本上可以当作黄金投资的另一种手段。可以这样说，纯金币重在一个“金”，而纪念金币则重在一个“纪念”。因此，纯金币更能满足大众理财的需求。在个人黄金投资业务还没有完全放开的时候，纯金币是实物黄金投资的主要手段，但是随着实物黄金投资的全面放开和投资金条的出现，金币逐渐退出了黄金投资的范畴。金币投资已经逐渐让位于实物金条和纸黄金两种黄金理财形式。

纯金币的价值基本与黄金含量一致，价格也基本随国际金价的波动而波动，其优点包括美观可鉴赏、流通变现能力强和拥有保值功能。纪念性金币的溢价幅度较大，具有很高的增值潜力，其收藏投资价值比纯金币大。

决定纪念性金币的价格的因素有以下三点。

（1）数量越少，价格越高。

（2）保存品相越完整，越值钱。

（3）铸造年代越久远，价值越高。

116　黄金饰品

黄金饰品作为黄金投资的一种手段，应该比金币投资更早，在历史上很多时期，黄金饰品作为保值手段和避险手段而发挥作用。但是在个人黄金投资开放之前，黄金饰品基本上也很难得到投资者的认可，黄金饰品更多的还是发挥其消费功能。

黄金饰品有广义和狭义之分。

（1）广义的黄金饰品是泛指不论黄金成色多少，所有含有黄金金属成分的装饰品，如金杯、奖牌、勋章、金像、盘碟、烟盒等纪念品或工艺品均可列入黄金饰品的范畴。

（2）狭义的黄金饰品是专指以成色不低于58%的黄金材料，通过黄金工艺师的艺术制造，加工成一种佩戴在人体各个部位的装饰物。

黄金饰品从价值上可以分为高档首饰、中档首饰和低档首饰三种。

（1）高档首饰是用K白金、高K黄金、足金制成的。除足金首饰外，都镶嵌猫眼石、红宝石、蓝宝石、祖母绿、琥珀石以及质地优良的珍珠、钻石等。高档黄金首饰是不蛀、不锈的永恒财宝，因此，具有一定的收藏价值。

（2）中档首饰用K黄金制作，镶嵌一般的宝石、半宝石，如翡翠、红宝石、蓝宝石、孔雀石、松石、珍珠等。这是比较普通的金首饰，一般人都能买得起，这种首饰款式比较新颖。

（3）低档首饰品种繁多。这种首饰款式变化大，是价格便宜、款式新潮的首饰。其中包括银制首饰、低K金首饰，一般镶嵌有半宝石。另外，还有以玉石雕刻、象牙雕刻、骨刻为主体，略加金属镶嵌或不加镶嵌的首饰，以及景泰蓝、雕漆、塑料、有机玻璃、料石等首饰。

从投资理财的角度来看，黄金饰品的保值功能和实用价值大于投资价值。究其原因，在于黄金饰品的买入价和卖出价之间往往呈现一种倒差价状态，即黄金饰品经过长期的佩戴使用会造成磨损而使初次买入价往往大于以后的卖出价，同时由于黄金首饰的价格与其内含的黄金价值相去甚远，而在一般情况下黄金饰品的收藏价值在短时期内往往难以体现。

黄金饰品的投资优势如下。

（1）隐藏有升值空间。虽然黄金饰品的市场小、收益低，但凡事均有特例，比如某些知名设计师的设计作品、知名品牌的首饰依然会有很大的升值空间。况且，有些金饰发烧友，购金的目的并不只限于投资，还具有其他的无形价值，如佩戴金饰来提高身价、档次等。因此，总体上来说，金饰作为投资品也是很好的选择。

（2）具有一定保值效果。如果同时考虑实用价值与投资价值，那金饰确实是最好的选择，不仅能够佩戴，而且具有一定的投资保值意义。也许经过多次加工，黄金首饰的成本费会变高，但这丝毫不会影响黄金首饰的保值效果。

（3）投资门槛比较低。通常情况下，投资金条需要一定的购买力，其规格一般都为50～1000克，而黄金饰品的规格却是多种多样，从零点几克到几十上百克的规格都有，从这点来说，黄金首饰也更适合于手头资金比较紧张的投资者。

117　黄金存折

黄金存折又可以称为金簿仔，它等同于一般储蓄户口存折，其中记载了投资者存有的黄金数量，这种投资形式在我国香港和台湾地区比较常见。投资者在进行黄金交易时，可以通过向办理黄金存折业务的银行随时买进黄金存入存折，也可以随时将黄金回售给银行，或者依照银行的规定把黄金提领出来。

早在1997年，台湾地区就出现了黄金存折投资产品，而且非常适合普通民众参与，可说是台湾独具特色的投资商品。它是投资者经由银行买卖与保管黄金的工具，以存折的方式登录，投资者透过存折买入黄金时，银行不会支付利息，但也不会收取保管费。

118　投资天然金块

天然金块，是指直接从地表开采出来的天然黄金块，它未经过任何人工提炼和加工。天然的金块，不仅有着形态各异的款式，而且还具有投资收藏的意义。现在的天然金块投资者并不多，但是“物以稀为贵”，这类大块头的、品相好的金块在收藏界的销路也是极好的。

天然金块的投资价值主要表现在两个方面。

（1）独特性。天然金块的形体主要有单独的金或与其他矿石共存的混合体两种。天然金块有着大自然鬼斧神工的天然形态和其独特的审美价值，受到很多人的偏爱，投资者可以将其作为观赏物摆设或首饰品佩戴，又因其独有的保值特性可以作为保值物收藏。其最重要的是它的独特性，因为每一枚天然金块都是唯一的，就像世上没有两片相同的树叶一样。

（2）稀有性。天然金块的稀有程度相比于钻石也不遑多让，尤其是较大的（几十克以上）。由于在人们未意识到它的收藏价值之前，有很多开采出来的天然金块被熔化掉，使得本来就数量不多的天然金块进一步被削减。另外，天然金块只存在于地层表面，加上年复一年的开采，自然也就变得稀少珍贵。

119　实物黄金的投资渠道

购买实物黄金进行投资的地方主要是金店和银行。

（1）金店：金店是人们购买黄金产品常去的地方，但是通过金店购买黄金更偏重的是它的收藏价值而不是投资价值。金店的投资金条价格不仅和银行推出的投资金条价格差不多，而且一般都会提供回购和售后服务。不仅如此，金店里做工精细的礼品金品种更多。

（2）银行：我国推出的熊猫金币（见图6-1），由中国人民银行发行，也是一种货币形式，即使再贬值也有相当的价值，因此其投资风险相对较小。

除此之外，现在不少银行所推出的品牌金业务中，都设置有回购功能。投资者可以凭原始购买凭证、发票、鉴定证书、购回证书等，将之前购买的品牌金产品进行回购。另外，还有部分银行推出购买品牌金产品后的保管、储存业务，即免费使用银行的保管箱或是保管箱费用上能够获得一定的优惠。这些服务给投资收藏者带来了很多便利。