导读

笔者是在佛罗里达家中的阳台上完成这本书的，阳台刚好可以俯瞰到家中的游泳池。之所以提到这一点，是因为如果不是投资成功，笔者永远也不会有足够的资金，在如此美妙的地方购置第二套房产。这其中就有一个关于投资的事实——投资无非就是一种延后消费（de-ferred consumption）——一种在当下筹划资金而在未来获得更多回报的艺术。

其实，成为一名成功投资者，需要的条件并不多，最重要的就是纪律和耐心。对笔者来说，投资纪律仅仅源于一个生意人的视角，而耐心则是一个关乎你怎样去锻造它的重要问题。

在21岁时，笔者购买了英国石油公司（British Pe-troleum Company plc, BP）部分私有化后发行的股票。这是笔者第一次购买股票，当时正在攻读天体物理学学士学位。第一次投身资本市场的汪洋大海，笔者就被它的魅力彻底折服。于是，在开始一段错误学习生涯的数年之后，转而开始攻读伦敦帝国理工学院的管理学硕士学位。笔者差点为自己的这次英明决断而欣喜若狂。随后，笔者一头扎入金融服务领域，从此便一发不可收拾。更让人欣慰的是，笔者将所学到的数学知识完美地结合到了金融和经济学当中，而不是此前的物理学。

笔者最初是一名实习投资分析师，在工程部门（是的，那时候确实有这么个部门）。在20世纪80年代，作为一名实习生，你只能走一步看一步。在工作中学习，更类似于一种系统性的培训。就是从那份不起眼的工作开始，笔者平步青云，晋升为研究部主管，然后扩展至其他行业，并开始尝试公司财务方面的工作。笔者用很少的时间就领悟到了投资的奥秘所在，在还没有拿到投资领域的相关资质之前，就已经忍不住跃跃欲试了。笔者心里很清楚，必须通过参悟他人的投资理念来让自己变得更加专业，以便在更大的舞台上一展身手。在第一章中，笔者将给这条随机漫步的思罗克莫顿大街（Throgmorton Street）增添一点乐趣。

坦白地讲，在接下来的几年时间里，笔者的投资方法一直处于停滞不前的状态。后来笔者之所以能够成功，很大程度上仰仗笔者幸运地遇到了一位对自己投资方式同样并不满意的商业伙伴杰里米·尤顿（Jeremy Ut-ton）。——在那段时间里，我们被认为是沃伦·巴菲特投资方法在英国的最重要的倡导者，这可不是胡乱吹嘘的。

在项目研究、资产管理和公司财务等领域磨炼一段时间之后，笔者终于实现了自己五年前许下的心愿，成立了桑福德·迪兰资产管理有限公司，这家新公司是以佛罗里达州中部的两个邻近的小镇命名的。成立这家公司的目的，是创建一只名为“活跃在桑福德和迪兰的英国巴菲特法则基金”（ConBrio Sanford DeLand UK Buffettology Fund）的基金，以便在英国金融市场大刀阔斧地应用巴菲特的投资理念。自创建以来的9个月时间里，这只基金的表现一直稳居基金前四分之一行列。下表总结了这只基金的业绩情况。

① 富时全股指数（FTSE All-Share Index）：富时指数（Financial Times and Stock Exchange, FTSE）的一种，其成分股公司代表了至少98%的伦敦证券市场上市公司的资本总值。富时指数编制及管理的指数还包括富时环球指数（FTSE All-World Index）、富时社会责任指数系列（FTSE4Good Index Series）、FTSEurofirst指数系列（FTSEurofirst Index Series），以及享有盛名的“富时100指数”（FTSE 100）等本地指数。

你不必是一个股市分析高手，就能知道为什么一只股票的表现会如此之好。原因很简单：笔者执行了一种强有力的投资方法，它完全专注于以产生企业价值的价格购买优质企业。笔者的投资信条是：以极低的价格买到的优秀企业，总是会随着时间的推移而成为一项出色的投资。

正如巴菲特所言：

投资其实很简单，你所需要做的，就是以低于其内在价值的价格买入一家优秀企业的股份，同时确信这家企业拥有德才兼备的出色管理层，然后永远持有它。

笔者希望通过阅读本书，你将会深信把投资集中在最优秀企业范围内的投资逻辑，然后长期持有它们。