序二

推进“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”建设，是习近平总书记在当前全球政治经济格局发生深刻变化的背景之下，统筹国内国际两个大局，顺应区域和全球合作潮流，契合沿线国家和地区发展需要，立足当前、着眼长远提出的重大倡议和构想。“一带一路”倡议提出以来，共商、共建、共享的协同发展理念引起广泛共鸣，沿线60多个国家积极响应参与，三年来“一带一路”倡议推动了各方加强发展战略对接，深化了沿线国家伙伴关系，展现出丰富的阶段性合作成果。2017年5月，我国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛，邀请各国政商首脑，总结“一带一路”建设的积极进展，共商下一阶段重要合作举措，有力促进“一带一路”倡议的实施。

得益于“一带一路”等一系列对外交流顶层设计的落地实施，中国企业赴海外投资的步伐持续加快，规模不断扩大。继2014年对外非金融类直接投资首次突破千亿美元后，2015年我国对外直接投资流量首次超过吸收外资流量，成为资本净输出国，同年对外投资存量首次超过万亿美元。2016年我国对外直接投资额达到1701亿美元，增速达到44%，中国企业对外投资已经进入“快车道”。

回顾近年来中国企业的海外投资成绩单，可谓“机遇与挑战并存”。一方面优质投资机遇不断涌现，中国企业发展前景广阔。“一带一路”倡议实施三年以来成绩斐然，迄今已获100多个国家和国际组织的参与和支持，同40多个沿线国家签署了共建协议，同20多个国家开展了国际产能合作。“一带一路”沿线国家自然资源和劳动力丰富，但基建需求旺盛、存在巨额的资金缺口，双方经济互补性较强，合作潜力巨大。伴随着“一带一路”建设的快速推进，中国企业海外投资热情高涨，与相关国家和地区的投资合作再创历史新高。中国与拉美经贸投资关系也进入新篇章，中国企业在拉美投资将迎来换挡提速。拉美国家与我国经济互补性强，已经成为中国企业“走出去”的重要目的地，截至2015年底，中国对拉美直接投资额存量已突破千亿美元。在“1+3+6”合作新框、“3 ×3”产能合作模式等框架指引下，未来中拉之间经贸合作面临更广阔前景。此外，非洲“三网一化”也为中非合作带来新的契机。目前，中国与肯尼亚、埃塞俄比亚等国在高速铁路、高速公路和区域航空三大网络及基础设施工业化领域合作正在稳步推进。

但另一方面，我国企业“走出去”之路也并非坦途。全球政治经济形势错综复杂，发达国家和新兴国家经济复苏普遍乏力，部分地区地缘政治局势紧张依旧，一些国家仍处在战乱之中，某些东道国营商环境依然难言乐观。2016年乌克兰危机趋于缓和，但以叙利亚内战为代表的中东地区武装冲突不断升级，并将多国卷入其中；英国脱欧、美国大选等黑天鹅事件以及韩国干政丑闻导致传统上政治风险较低的发达国家的政策不确定性大幅上升；以巴西、委内瑞拉等拉美国家为代表的新兴经济体政局动荡持续；受国内民族主义情绪和保护主义思潮兴起等因素影响，以美欧为代表的发达国家准入审查风险凸显，中国企业在德国、美国、澳大利亚等地的并购频频遭遇波折。国家风险的客观存在与我国企业自身在风险研判、海外经营方面存在的不足共同导致海外投资遭受巨额损失的案例时有发生。在中国企业“走出去”过程中，国家风险成为投资和经营决策中必不可少的考量因素。而国家风险的复杂性大大提高了对其进行准确评估分析的难度，成为中国企业对外投资中亟待弥补的“短板”。

在此背景下，对近期我国企业对外投资的现状、特点以及发展趋势进行梳理，同时对企业投资过程中遭遇的风险进行识别与分析，对于把握投资机遇，优化投资决策，规避投资风险均有着十分重要的现实意义。中债资信评估有限责任公司与中国社会科学院世界经济与政治研究所联合推出“对外投资与风险蓝皮书”《中国对外直接投资与国家风险报告（2017）——“一带一路”：海外建设新版图》，旨在为相关监管部门政策制定和中国海外投资者发掘投资机遇、规避国家风险提供有益参考和借鉴。作为探索实践投资人付费模式的新型本土评级机构，中债资信一直致力于助力评级行业公信力提升、促进金融市场生态环境改善、助推债券市场创新发展。自成立伊始，中债资信就开始推动主权和海外投资国家风险相关研究工作，在主权评级、国家风险、国际政治经济方面拥有深厚的研究功底和业内经验。中国社科院世经政所主要从事国际投资领域的基础理论研究、经验研究和政策研究，其所承担的“国际投资学”的学科建设工作被确定为中国社科院“重点学科建设工程”项目，研究实力雄厚，市场影响力大。“对外投资与风险蓝皮书”的出版是两家机构多年研究成果积累的一次集中展示，也是对中国企业海外投资现状和相关风险进行系统性研究的一次有益探索和尝试，是一件非常有意义，也非常有价值的好事。

“对外投资与风险蓝皮书”充分发挥两个机构的研究专长，对“投资”和“风险”两部分重点内容进行了等权重的深入分析和研究，力求提供我国企业海外投资的全景信息，故在很大程度上弥补了市面上类似研究“厚此薄彼”的短板。同时在每个部分又能够做到科学分类，精确选题，有的放矢地对投资者最为关切的焦点问题进行阐述，大大加强了报告的可读性和实操性。衷心希望“对外投资与风险蓝皮书”能够成为相关监管部门和“走出去”企业在制定监管政策与投资决策过程中的重要参考资料。当然，全球政治经济形势瞬息万变，中国投资者面对的投资环境始终处在变化之中，新的风险类型将不断产生，投资研究工作也不能一劳永逸。我们希望以此为契机，建立长效研究机制，对中国企业的海外投资进程进行跟踪研究，定期发布最新研究成果，对最新形势进行权威解读，助力中国企业“走出去”的步伐迈得更大、更稳。

冯光华