导读
从长期来看，要解决欧洲当前面临的问题，需要对欧元区内部的失衡进行调整，但是这对于欧元区内部不同国家的利益协调是一个重要的挑战，德国央行行长Jens Weidmann从欧元区最为重要顺差国德国的角度，对此问题进行了探讨。
欧洲再平衡
欧洲经济需要再平衡，这是因为触发此次欧债危机的两个原因都与此相关：第一，经常账户失衡在近些年来越来越严重；第二，政府和私人部门债务在欧元区某些国家大幅上升。因此，平衡欧洲经济才是危机的最终解决之道，而仅仅通过大量投入资金进行救助，无疑就像“通天塔”一样，建得再高，也无法到达天堂，反而会使欧元区国家陷入经济和政治双重不利的局面。
调整经常账户失衡
欧元区内部已经不存在汇率问题了，但是失衡的问题仍然很严重：例如希腊长久以来是逆差国，而德国保持顺差也有相当长的时间，如何调整这种结构性的失衡？从德国的角度来看，我们更倾向于这种调整应当来自于逆差国。首先，顺差国享有当前的顺差地位，其经济体本身是付出了代价的，这种代价包括工人和企业的痛苦调整，而逆差国才是事实上不可持续的一方；其次，如果采用折中方案，让顺差国主动降低其优势调整贸易失衡，即使调整了欧元区内部的失衡，欧元区经济体的对外竞争力是在削弱的；最后，造成欧元区逆差国现状的不仅仅是欧元区的顺差国，也包括其他地区的顺差国，但从根本上说，仍是逆差国本身存在问题。因此，要调节欧元区的经常账户失衡，需要逆差国国内推行一系列改革，提升自身的产出水平和劳动效率，从而减少自身对于进口的依赖，并使得出口产品更具有竞争力，最终使得失衡情况得到调整。
强化政府预算约束
债务重组的风险常常被扩大，事实是，结构性改革与债务重组应该是并行的，特别是在市场、政府和人们都认同政府债务是导致经济复苏的最大威胁时，债务重组才是提高公众对政府财政信心的方式，从而最终带来经济的增长。
欧元区作为一个整体还面临着一个问题，即欧洲中央银行是否应当同时具有实施货币政策和财政政策的职能。众所周知，当货币政策和财政政策边界模糊时，央行的独立性就会丧失，进而无法向市场提供可行的价格稳定机制。更重要的是，在欧洲债务货币化之后，一国的债务负担可能导致整个欧元区国家的纳税人产生损失。因此，从欧元区的结构调整上来说，保留各国的财政独立性是必要的，同时，也需要更严格的财政纪律来约束各个国家的发债行为，避免欧债危机的重演。
本文原名为“Rebalancing Europe”。为德意志银行行长Jens Weidmann在英国皇家国际事务研究所（Chatham House）的演讲摘编，其演讲全文与录音于2012年3月28日发布于该研究所网站。