第1篇 炒股必备的基础知识
第1章 什么是证券投资
炒股小词典
债券——是政府、金融机构、工商企业等机构向社会公众发行，并承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
机构投资者——主要是指一些参与证券市场投资的金融机构，包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。机构投资者在投资来源、投资目标、投资方向等方面都与个人投资者有很大差别。
1.1 什么是证券
1．证券的概念
证券是用来证明持有人享有某种特定权益的凭证，如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据，都是证券。
2．证券的票面要素
证券的票面要素主要有如下四个方面，如表1-1所示。
表1-1 证券的票面要素
3．证券的最基本特征
证券具备以下两个最基本的特征。
（1）法律特征，即它反映的是某种法律行为的结果，本身必须具有合法性。
（2）书面特征，即必须采取书面形式或与书面形式有同等效力的形式，并且必须按照特定的格式进行书写或制作，载明有关法规规定的全部必要事项。
4．证券的分类
按其性质不同，证券可以分为凭证证券和有价证券两大类。
·凭证证券为无价证券，包括活期存款单、借据、收据等。
·有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书，通常简称为证券。有价证券本身并没有价值，只是由于它能为持有者带来一定的股息或利息收入，因而可以在证券市场上自由买卖和流通。
广义的有价证券可分为以下三种，如图1-1所示。
图1-1 有价证券的分类
（1）资本证券。它是指把资本投入企业或把资本提供给企业或国家的一种书面证明文件，资本证券主要包括股权证券（所有权证券）和债权证券，如各种股票和各种债券等。其中，债券又可分为公司债券、国债和不动产抵押债券等。
（2）货币证券。它主要用于企业之间商品交易、劳务报酬的支付和债权债务的清算等，常见的有期票、汇票、本票、支票等。
（3）货物证券。它是指对货物有提取权的证明，它证明证券持有人可以凭证券提取该证券上所列明的货物，常见的有栈单、运货证书、提货单等。
5．证券的功能
（1）筹资功能，即为经济的发展筹措资本。通过证券筹措资本的范围很广，社会经济活动的各个层次和方面都可以利用证券筹措资本。如企业通过发行证券来筹集资本，国家通过发行国债来筹措财政资金等。
（2）配置资本的功能，即通过证券的发行与交易，按利润最大化的要求对资本进行分配。资本是一种稀缺资源，如何有效地分配资本是经济运行的根本目的。证券的发行与交易起着自发地分配资本的作用。通过证券的发行，可以吸收社会上闲置的货币资本，使其重新进入经济系统的再生产过程而发挥效用。证券交易是在价格的诱导下进行的，而价格的高低则取决于证券的价值。证券的价值又取决于其所代表的资本的实际使用效益，所以，资本的使用效益越高，就越能从市场上筹集资本，使资本的流动服从于效益最大化原则，最终实现资本的优化配置。
1.2 证券市场
1．证券市场的定义
证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度来讲，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是市场体系的重要组成部分，它不仅可以反映货币资金的运动，还可以调节货币资金的运动，对整个经济的运行具有重要的影响。
2．证券市场的本质
证券市场的本质是为了更好地配置社会资源。证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，它实现了投资需要和筹资需求的对接，有效解决了资本的供求矛盾。从本质上来说，证券市场是一个资金流动的场所，通过市场机制整合社会资源，以达到资源配置优化的结果；从应用的角度来说，证券市场的作用是保证资金在社会产业分配中得以最优化。
3．证券市场的特征
证券市场具有以下三个最显著的特征。
（1）证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，它们本质上是价值的一种直接表现形式。
（2）证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象包括作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金券等有价证券，它们本身是一定量的财产权利的代表。
（3）证券市场是风险直接交换的场所。
4．证券市场的结构
证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。最基本的证券市场结构有以下两种。
（1）纵向结构关系。这是一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场由发行市场和交易市场构成。
（2）横向结构关系。这是依有价证券的品种而形成的结构关系。按有价证券品种划分，证券市场由股票市场、债券市场、基金市场等构成。
5．证券市场的作用
证券市场具有如下六个方面的作用。
（1）它是联系资金供应者与资金需求者的桥梁
证券市场是一个经常性和统一性的市场，将证券发行者、证券购买者、证券转让者和中介机构紧密联系起来，使证券的发行与流通可以便利地进行。
（2）证券市场是企业筹集社会资金的另一渠道
银行储蓄存款、保险业吸收保险费等都是吸收社会闲散资金的渠道。但是，一般的企业不能经营存款、保险和金融信托业务，它们除可以通过上市在证券市场中吸收资金外，就只能通过银行、保险公司和金融信托企业获得。证券市场为企业提供了向大众直接筹集资金的重要渠道，公司可以通过发行股票或公司债券的方式，吸收一部分社会资金投入生产领域。
（3）资本定价
证券市场的基本功能之一是为资本决定价格。证券是资本的存在形式，证券的价格就是证券所代表的资本价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。这种供求关系竞争的结果是：若能产生高投资回报的资本，市场的需求就大，其相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。因此，证券市场是资本合理定价的市场。
（4）为政府提供公开市场操作的调节杠杆
证券市场上的证券交易可以用许多指标来衡量，其中一项指标是证券收益与证券价格之比，称为证券收益率。这个指标的高与低，对整个金融市场其他因素的变化都有相当大的影响。因此，政府可以在证券市场上通过买卖政府债券的方式来影响证券市场上的证券利率，就如同中央银行通过调整再贴现利率来影响商业银行的贴现率一样，证券市场成为政府间接调节金融业的杠杆。
（5）资本配置
证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本合理配置的功能。从长期来看，经济效益高的企业，其证券拥有较多的投资者，这种证券的市场交易也很活跃；相反，经济效益差的企业，其证券投资者通常会越来越少，市场交易也不旺盛。所以，资金会自动流向经济效益好的企业，远离效益差的企业。证券市场就是引导资本流向能产生高报酬的企业或行业，从而实现资源的合理配置。
（6）证券市场是观察经济状况的重要指标
在证券市场上市的公司虽然在公司总数上不占多数，却在公司资产上占相当大的比重，这说明上市公司都是大公司。大公司在各个生产领域中都是重要的企业，它们的发展状况往往会影响这一行业的发展状况。证券市场上的指数统计通常都会选择这些有代表性的大公司的股票交易状况，可以在一定程度上反映社会经济的变化情况。股市上各种不同类别的指数还可以反映社会上资金的余缺、具体行业和企业的发展情况。
1.3 证券市场参与者
证券市场的参与者包括证券发行人、证券投资者、证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。这些主体各司其职，构成一个完整的证券市场体系（见图1-2）。
图1-2 证券市场的参与者
1．证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构和公司。证券发行人是证券发行的主体。
2．证券投资者
证券市场的投资者是资金供给者，也是金融工具的购买者。投资者可分为个人投资者和机构投资者。
（1）个人投资者目前是我国证券市场最大的投资群体，具有分散性和流动性的特点。个人进行证券投资应具备一些基本条件，这些条件包括国家的法律、法规中关于个人投资者投资资格的规定以及一定的经济实力。
（2）机构投资者主要包括政府机构、金融机构、企业和事业法人、各类基金等。其中，企业可以通过股票投资来实现对其他企业的控股或参股，也可以将暂时闲置的资金通过自营或委托专业机构进行证券投资以获取收益；参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行、保险公司等；基金是目前市场最主要的机构投资者，分为公募和私募两类。截止到2014年12月31日，我国一共有97家基金公司，管理着不同规模和类型的正式运作基金共2626只，管理资产合计逾6万亿元。据中国证券投资基金业协会的数据显示，截止到2014年年底，公募基金的资产规模已经达到4.49万亿元，私募基金管理规模也达到2万多亿元，均创出历史新高。
企业、商业银行、非银行金融机构等机构投资者为实现资本增值或通过市场化模式并购扩张，也会参与证券市场投资，成为主要的机构投资者。
3．证券市场中介机构
证券市场的中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。证券市场的中介机构包括以下六种。
（1）证券交易所。其主要职责是：提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易所上市的公司以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场的公开、公平、公正。
（2）证券承销商和证券经纪商。主要指证券公司（专业券商）和非银行金融机构证券部（兼营券商）。
（3）具有证券律师资格的律师事务所。
（4）具有证券从业资格的会计师事务所或审计事务所。
（5）资产证券评级机构。
（6）证券投资市场咨询与服务机构。
4．自律性组织
我国证券市场自律性组织包括证券交易所和证券协会。我国证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人，是政府与证券经营机构之间的桥梁和纽带，其职能是促进证券业的发展，维护投资者和会员的合法权益，完善证券市场体系。我国证券业自律性机构包括上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业协会和中国国债协会。