五 结论

本文在梳理了掮客的发展历史之后，从三个方面对掮客进行了解读。对于其职能，掮客最重要和最本质的职能是沟通信息，互通有无，这也是掮客产生的原因——掮客极大地减少了交易中的搜寻成本和交易成本，促进了大量的资本在投资市场中形成规模效应，提高市场效率。信息这一产品的特性使掮客组织化和正规化成为必然，组织化和正规化带来了稳定的交易，提高了掮客的信誉，减少交易摩擦。对于掮客的身份转换，不仅有从事各类职业的人不停地转化为事实上的掮客，掮客自身也在不断正规化和职业化，此外掮客也可能在特殊信息的诱惑下转换为投资者参与市场。对于掮客的监管，证券交易所的内部架构和经纪人自发组织的经纪人公会提供了对掮客的内部监督体系，政府颁布的法律法规以及一些非官方机构如股票商业公会等构成了对掮客的外部监督体系，然而在当时动乱的环境下，内外部监督均缺乏力度。

纵观上海华商证券市场70余年的风云史，从其萌芽到消亡，掮客的身影始终活跃其中。后世对其的评价也众说纷纭，有人认为掮客经纪人逐利成性，“发国难财”“发投机财”, 但掮客之中也有人做出“秉性忠纯，志识明达”“耆期爱国，曾不后人”的正面评价。无论后人对其评价如何，无论其是否有利于中国证券市场的发展和金融体系的建立，掮客始终是当时金融市场乃至国民经济中不可或缺的一环。