掮客与中国近代华商证券市场的信息传递

张亚光 章释启

摘要：有效的信息传递是资本市场发展繁荣的重要制度因素。在近代中国华商证券市场的历史上，以掮客为代表的中介经纪人扮演了信息传递的主要媒介。本文着眼于上海华商资本市场的发展历程，对掮客演进历史以及掮客职能、身份转换、监督管理体系等方面进行了系统分析。研究表明：掮客减少了交易中的搜寻成本和交易成本。掮客的身份也不断正规化和职业化，在特殊信息的诱惑下有可能转换为投资者参与到市场中。而在当时动乱的环境下，对掮客的内外部监管均缺乏力度。

关键词：近代 证券市场 掮客 中介