1．增长原因解析

一间企业股价疯长，或者有坚实的业务基础，要么靠韭菜市梦率。对AMD来说，业务面改善居多。在2018年，GPU+CPU市场万年老二的AMD，在各条业务线奋起，营收增速飙起。

图7-1 AMD总营收及同比增速

券商Susquehanna Financial Group在发布的三季度报告中披露，今年第三季度，AMD的芯片在台式机、笔记本和显卡市场的市场份额分别环比增长了1.5%、1.7%和4%。

根据机构的测算，目前全球服务器用GPU市场，英伟达占了96%的份额，而AMD愉快地占了剩下的4%。

根据专注于GPU市场的JPR咨询的最新GPU市场（含内置GPU的CPU）份额数据，2018年1季度，AMD的市场份额冲到了4年的高点14.9%，可惜受数字货币市场转寒冬的影响，这个数字2季度马上回落到了13%。

自己表现亮眼，对手英特尔又连连送分，先是爆出产能吃紧，英特尔的PC CPU经历了全线涨价和缺货危机，四季度销售旺季来临之前这种状况可能难以结束。再有英特尔CEO因职场绯闻辞职。

AMD自身从产品布局来看，过去一年属于多方位回归市场的破局之年：包括Ryzen在PC市场的广受欢迎，EPYC在服务器市场的蛰伏积累，以及Vega GPU逐渐向英伟达看齐进入AI芯片的渗透。以及搭上台积电的7nm制程优势领先英特尔，一时风头无两。人们已经开始计算AMD如何在桌面CPU市场蚕食英特尔市场份额，

Mercury Research的研究数据称过去四季度AMD在PC CPU的市场份额分别为10.9%、12.0%、12.2%和12.3%。

以及在数据中心市场如何乘风破浪的情形：

根据AMD的数据，数据中心市场已经有200亿美元的市场空间。预期市场每年将增长10%，到2020年市场规模迅速跃升至254亿美元。AMD最好的时候，曾在2006年拿到这块业务20%的市场。公司CEO苏姿丰称，第二代EPYC的芯片架构改进后，可覆盖80%的市场需求。公司将优先以30-40%市场份额为首要目标。

这些美好预期，同时反映到飙涨的股价上。而本季财报透露出来的信息，图形与计算部门增速下降，虽同比解释为区块链挖矿产品持续低迷，然而环比的下降则透露出桌面市场CPU份额奋战，并不是简单粗暴解决战斗。尤其人们发现AMD旗下产品，实际上在降价销售的。

图7-2 AMD旗下产品销售情况

降价对于CPU行业来说是很自然的，对消费者来说也是好事。然而，如果英特尔无法满足需求——为什么对于中端CPU价格下降如此之快？对于上一代Threadripper来说打折是完全合理的。有人可能会争辩说AMD正试图以牺牲利润为代价来获取市场份额，也许这是真的……