总结

老虎证券投研团队认为，本季度苹果公布了一份综合来看处在预期低端的财报。

它显示了尽管苹果基本面暂时未见恶化迹象，仍然是个盈利能力强大、现金流富可敌国的公司，但长期前景收紧。

宏观角度来说，主因是它始终受限于硬件行业整体进入瓶颈期。

图1-7 中国、全球智能手机出货量同比变化

展望未来，老虎证券投研团队认为苹果将在庞大的基数上继续增长，但恐怕无法再复制前几年的辉煌成功。