第六节 金融工具与金融市场

考情分析：对于本节内容，题型主要为客观题，考查重点为金融工具和金融市场的相关知识。

学习建议：重在了解、理解并适当记忆本节内容，熟悉金融资产、金融市场的功能、资金提供者和资金需求者；了解金融中介机构、金融市场的类型。

一、金融工具的类型（*）

金融工具按其收益的特征可分为以下3类，如表1-8所示。

【例题9·多选题】下列有关证券表述正确的（　　）。

A.衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具

B.根据公司理财的原则，企业可以依靠衍生证券降低风险，获取合理的利润

C.固定收益证券是指能够提供固定现金流的证券，其收益与发行人的财务状况相关程度低

D.权益证券风险高于固定收益证券

【解析】固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券，不是必须是固定现金流，其收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况。衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具。

【答案】AD

二、金融市场的种类（**）

一个国家有许多金融市场，其种类繁多，每个金融市场服务于不同的交易者，有不同的交易对象。金融市场可能是一个有形的交易所，如在某一个建筑物中进行交易；也可能是无形的交易场所，如通过通信网络进行交易。

按照不同的标准，金融市场有不同的分类，我们只介绍与企业筹资关系密切的几种类型，如表1-9所示。

【例题10·多选题】（2013年真题）下列金融工具在货币市场中交易的有（　　）。

A.银行承兑汇票

B.期限为3个月的政府债券

C.期限为12个月的可转让定期存单

D.股票

【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。

【答案】ABC

【例题11·单选题】（2015年真题）下列各项中，属于货币市场工具的是（　　）。

A.优先股

B.可转债券

C.银行长期货款

D.银行承兑汇票

【解析】本题主要考查的是有关金融市场的种类。货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，包括短期国债（在英国和美国称为国库券）、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。因此，选项D为正确答案。

【答案】D

三、金融市场的参与者（**）

金融市场上资金的提供和需求者主要是居民、公司和政府。

（1）居民。居民包括自然人和家庭，他们是金融市场最主要的资金提供者。资金的提供者也称为资本所有者或投资人。

（2）公司。公司是金融市场上最大的资本需求者。资本需求者也称为筹资人、金融工具发行人。公司通过发行股票、债券等形式筹集资本，并且在货币市场中筹集短期资本。

（3）政府。政府经常是资金需求者。政府发行财政部债券或地方政府债券来筹资，用于基础设施建设、弥补财政赤字，或者进行宏观经济调控。

上述资金提供者和需求者，是不以金融交易为主业的主体，参与交易的目的是调节自身的资金余缺。他们之间金融交易称为直接金融交易，也就是企业和政府在金融市场上直接融通货币资金，其主要方式是发行股票或债券。

四、金融中介机构（*）

金融中介机构分为银行和非银行金融机构两类。银行是指存款性金融机构，包括商业银行、邮政储蓄银行、农村合作银行等。非银行金融机构是指非存款性金融机构，包括保险公司、投资基金、证券市场机构等，详细内容如表1-10所示。

五、金融市场的功能（*）

金融市场的功能包括基本功能和附带功能。基本功能包括资金融通功能、风险分配功能；附带功能包括价格发现功能、调解经济功能、节约信息成本。

1.金融市场的基本功能

（1）资金融通功能。金融市场的功能之一是融通资金。它提供一个场所，将资金提供者手中的富裕资金转移到那些资金需求者手中。这种转移，使资金从那些没有生产性投资机会的人们手中，转移到那些拥有这些机会的人手中，从而提高了经济社会的效率，增进了社会的经济福利。与此同时，这种转移使消费者在最需要消费的时候得以购买商品，也使直接消费者受益。

（2）风险分配功能。它是金融市场的另一项功能。在转移资金的过程中，同时将实际资产预期现金流的风险重新分配给资金提供者和资金需求者。

集聚了大量资金的金融机构可以通过多元化分散风险，因此有能力向高风险的公司提供资金。金融机构创造出风险不同的金融工具，可以满足风险偏好不同的资金提供者。所以，金融市场在实现风险分配功能时，金融中介机构是必不可少的。

2.金融市场的附带功能

（1）价格发现功能。金融市场上的买方和卖方的相互作用决定了证券的价格，也就是金融资产要求的报酬率。公司的筹资能力取决于它是否能够达到金融资产要求的报酬率。如果企业盈利能力达不到要求的报酬率，就筹不到资金。这个竞争形成的价格，引导着资金流向效率高的部门和企业，使其得到发展，而效率差的部门和企业得不到资金，会逐渐萎缩甚至退出。竞争的结果，促进了社会稀缺资源的合理配置和有效作用。

（2）调解经济功能。金融市场为政府实施宏观经济的间接调控提供了条件。政府可以通过实施货币政策对各经济主体的行为加以引导和调节。政府的货币政策工具主要有3个：公开市场操作、调整贴现率和改变存款准备金率。

（3）节约信息成本。如果没有金融市场，每一个资金提供者寻找适宜的资金需要者，每一个资金需求者寻找适宜的资金供应者，其信息成本是非常高的。完善的金融市场提供了广泛的信息，可以节约寻找资金投资对象的成本和评估金融资产投资价值成本。

名师点拨   ……………………………………………

金融市场要想实现上述功能，需要不断完善市场的构成和机制，理想的金融市场需要两个条件，一是完整、准确和及时的信息，二是市场价格完全由供求关系决定而不受其他力量干预。

【例题12·多选题】金融市场的基本功能包括（　　）。

A.风险分配功能 　　 　　　 B.价格发现功能

C.节约信息功能 　　 　　　 D.资金融通功能

【解析】本题考查的是金融市场的功能，同时区分其基本功能与附带功能。金融市场基本功能包括资本融通功能、风险分配功能；附带功能包括价格发现功能、调解经济功能和节约信息成本功能。

【答案】AD