摘要

在国资委对中央企业实施EVA业绩考核背景下，以价值最大化管理目标为指导，研究石油企业集团投资决策机理，构建基于EVA的投资决策和管理机制，形成着眼长远的石油资源价值提升具有特别重要的意义。

针对已有研究的不足，本书从价值、风险、增长这三个维度出发，对中国石油企业集团的投资决策问题进行了深度研究，主要内容如下：

第一，在分析内外部环境基础上，根据石油企业集团投资决策的目标，论证EVA用于投资决策的机理，建立包括价值、风险与增长三个维度在内的EVA投资决策研究框架。

第二，构建基于EVA的投资价值管理。以EVA价值驱动因素分析为桥梁，建立包括价值分析、价值改善、价值控制、价值激励的价值管理环，更好地整合财务战略、投资预算与融资策略。

第三，研究基于EVA的投资风险分析。将风险分析方法应用到反映真实价值的EVA指标中量化风险，做出更加灵活、准确的决策：基于实物期权方法测度EVA现金流的波动性，研究最佳投资时机的确定问题；基于风险承受力进行不确定环境约束下资源的分析与配置，解决最优投资组合等战术性资本预算问题等。

第四，分析石油企业集团的投资现状，构建基于熵权—TOPSIS法的对标模型，对投资决策的效果进行评价，进而指出提高投资决策效率的主要途径，转变发展方式，实现可持续发展。

第五，借助预算管理信息平台，构建石油企业集团包括运行机制、控制机制、激励机制、风险管理机制在内的价值管理机制，实现业务流、资金流、信息流和人力资源流的有机整合。

关键词：石油企业集团　经济增加值　投资决策　投资价值管理　投资风险　资源配置　管理机制