第8章 顺势而为巧建仓

是看多还是看空，我的回答从来不拖泥带水。不过，我不会将买进或卖出任何具体的股票告诉别人。在牛市行情下，全部股票都走高；在熊市行情下，全部股票都走低。我的意思当然不是说，在战争导致的空头行情下，军火类股票不会走高——我是从普遍意义上来说的。

但是，一般人不愿意别人告诉他，当下究竟是熊市还是牛市。他们满心渴望的是，别人能够告诉他具体买进或者卖出哪只股票。他们对不劳而获非常热衷，他们不喜欢亲自动手，甚至都懒得思考——让他们从地上捡钱，要他们数一数，他们都嫌麻烦。

我倒是没有懒到这个程度，但是，我觉得，推敲个别股票比琢磨总体市场更轻松一些，因而以前总是从个别股票的波动入手，而并非总体市场运动。不改掉这套方法，我就没有前途，所以我决定痛改前非。

其实，要想掌握股票交易的基本要领好像并非易事。我经常说，在正处于上升趋势的市场中买入股票，属于最舒服的股票买进方法。请注意，不要一门心思想着以尽可能低的成本买进某只股票，或者以尽可能高的价格卖出某只股票，而是必须要在最佳的时机买进或者卖出，这才是关键所在。

当我看空并且卖出某只股票时，每次卖出的价格，都必须低于前一次卖出的价格；当我看多并且买进某只股票的时候，情况则正好相反，我一定得按照步步上涨的方式买入做多，而不是按照步步下降的方式。

举例来说，假设我买进某只股票，我以110美元的价格买进了2000股。若在我买进之后，这只股票上涨到了111美元，那么至少说明，我的操作暂时是正确的，因为现在这只股票已经涨了1个点，而我的头寸表现为账面利润。好，由于我是对的，所以，我再一次进场，又买入了2000股。假如市场依然处于上涨状态，那么，我就再买入第三笔2000股。假定股价已经上涨到了114美元，我认为，到此时为止我已经买入了足够多的量。

现在，我已经做好了一定的铺垫，下面，就从这笔头寸开始做起。我的多头有6000股，平均成交价是111 3/4美元，当前股票价格是114美元。眼下我暂时不打算再买进，而是选择观望。我推测，在上升过程的某个时段，市场有可能会出现回落。我想看一看回落之后，市场将如何应对这轮行情，市场可能会回落到我买入第三笔时的价位。

假设市场上涨之后，又跌回了112 1/4美元，然后，市场再次上涨。那么，就在市场又涨回113 3/4美元时，我马上发出买进4000股的指令——当然是按照市价买入的。那么，如果我得到这4000股的成交价是113 3/4美元，我就知道问题出在哪儿了。于是，我发出一份测试指令，换句话说，我要卖出1000股，看看市场会作何反应。

然而，如果当初我在113 3/4美元时发出的买入4000股的指令中，有2000股以114美元成交，500股以114 1/2美元成交，剩下的股票越买价格越高，最后的500股以115 1/2美元成交，那么，我便知道，我的操作是正确的。正是这4000股的成交动态，告诉我在这个时点买入这只股票究竟正确与否。

当然，上述做法也是有前提的，就是假设我已经对总体市场状况做了认真仔细的研究，而且是在大盘看涨的情况下。我从不希望自己以太低廉的成本买进股票，或者太容易得手。

我记得，有人曾经给我讲过一段S·怀特的故事。怀特曾是华尔街最大的股票作手，也是一位十分有品位的老人，他睿智果决、处世练达。从我所听到的情况来看，在他的时代，他曾经创造出一番很了不起的作为。

糖业股份在过去的某一段时间，曾经是为市场持续提供“焰火表演”式行情的最优质股份之一。当时，哈夫迈耶是糖业股份的董事长，正值风头正盛之年。我从老一辈零散的谈话中拼凑出的情况是，哈夫迈耶跟他的死党们拥有巨额现金，加之他们狡诈多端，足以让他们在自己的股票上翻手为云，覆手为雨。

听别人说，曾在这只股票上被哈夫迈耶蹂躏欺压的中小职业交易商的人数，可能比其他任何一位内幕交易者的纪录，和发生在其他任何一只股票上的纪录都要高。一般，场内交易商更可能把内幕交易者操纵市场的阴谋破坏掉，而非推波助澜。

一天，一位认识怀特的男士急匆匆地闯进了营业部，满脸兴奋地说：“尊敬的先生，你让我一听到什么确切的消息就立马通报给你，说如果采纳了我的消息，你就会提携我也做上个几百股。”他停下来喘了口气，看看对方是否点头。

怀特先生一边上下打量着他，一边暗暗思忖着，随后对他说，“我不记得是否这样答应过你，但是，若是你的消息能派上用场，那么我愿意付钱给你。”

“好的，我现在就有重要的消息要告诉你。”

“哦，那敢情好啊！”怀特温言细语地说，那线人一听也备受鼓舞，“是的，怀特先生。”他随即凑上前去，小声地说：“哈夫迈耶现正在大把地吃进糖业股票。”

“有这事？”怀特很平静地问。

他的怀疑让那位线人有些不爽，于是他加重语气说：“没错的，先生。他现在的确是有多少就买多少。”

“朋友，你有十足的把握吗？”老怀特又追问道。

“怀特先生，我说的是确凿无疑的事实。那帮内幕交易团伙正将手伸向四面八方，想方设法地吃进他们摸得着的所有股票。此事和关税方面有关系，他们这是要在普通股上通吃四方啊。它即将超越优先股，这就意味着，它头一把一定会先上涨30个点。”

“你的想法真是如此？”老人略微低下头，透过眼镜上缘盯着他看。这是一副老式的银丝眼镜，他通常戴着它阅读行情纸带。

“我的想法？不，这不是我的什么想法，而是我知道的事实，千真万确！绝对不会有错！嘿，怀特先生，哈夫迈耶跟他的同伙正吃进糖业，现在一直在买进，绝对是来者不善啊，如果没有40个点的净利润，他们是绝不会罢休的。市场随时都可能失控，到时，还没等他们买满仓位便飙升不止了，如果是这样的话，我也不会惊讶的。如今，这只股票在各大公司营业部之间倒手的数目已经远远少于一个月之前了。”

“他正在买进糖业，是吗？”老人心不在焉地问道。

“何止买进糖业啊，嘿，他的速度快得都来不及自己动手填写买进价格。”

“这样啊？”怀特就回了他三个字。

这回，那位内幕消息提供者真急了，他说：“是啊，先生！我这可是千真万确的内幕消息啊！绝对是第一手的！”

“是吗？”他说。

“是的，这消息应该值一个整数。你到底用不用呢？”

“嗯，我是要用的。”

“那什么时候用？”消息提供者怀疑地问道。

“立刻。”随即，怀特喊道，“弗兰克！”这是他那位非常精明的经纪人的名字，当时弗兰克就在隔壁房间里。

“先生，有什么事？”弗兰克说。

“我需要你马上代我去一趟交易所，卖出糖业1万股。

“什么，卖出？”消息提供者惊呼道。从他声音中能够听出来他承受着极大的痛苦，弗兰克起初一溜小跑，之后忍不住停下脚步。

“哎呀，你没听错！”怀特温和地说。

“但是我告诉你的是，哈夫迈耶正在买进糖业啊！”消息提供者说。

“朋友，你说的我听清楚了，”怀特心平气和地回身吩咐经纪人，“抓紧去吧，弗兰克！”

经纪人冲出去执行指令，消息提供者的脸憋得通红。

“我到你这儿来，”他火冒三丈地嚷道，“把我有史以来最货真价实的消息告诉你。我老老实实地来给你通报，一心以为你是一位为人公道的朋友。我希望你能用它赚钱——”

“是啊，我正在用它赚钱。”怀特平静的声音打断了他的话。

“不过我告诉你的是那些家伙正在吃进啊！”

“是的。我是这样听你说的。”

“买进！买进！我说的是买进！”他一声高过一声地喊着。

“没错，是买进！我的确是听你这样说的！”怀特保证说。此时，他正站在报价机一旁，眼睛一直盯着纸带。

“但是，你在卖它呀。”

“是的，我卖了1万股。”怀特点点头说，“当然是卖出了。”

怀特停止了说话，聚精会神地观察纸带，消息提供者也走到他的身边，想看看他究竟在看什么，他知道，那是一位老谋深算的老人。正当他张望时，一位职员手持一张单子走了进来，很显然，这就是弗兰克发来的交易回单。怀特甚至瞥都没瞥一眼那张单子，就已经从纸带上看到了自己那笔交易的执行情况。

然后，怀特吩咐那位职员：“让弗兰克再卖出糖业1万股。”

“先生，我向你保证，他们确实正在买进那只股票！”

“这是哈夫迈耶先生亲口告诉你的吗？”怀特轻声地问他。

“这倒不是！他从来不透露半个字给任何人。就算只要他眨一眨眼睛就可以帮他最好的朋友挣一个子儿，他都不愿意。不过，我知道这是如假包换的事实。”

“朋友，你先不要着急上火。”怀特说着将一只手举了起来，他正在看纸带。

这位内幕提供者语调苦涩地说：

“如果早知道你会跟我的想法对着干，我宁可不浪费我们双方的时间。然而，等你买回那些股票，亏得一败涂地的时候，我也不会高兴的。我会替你感到惋惜，先生。说实话！若是你不介意，我要去别处按照我的信息自行其事了。”

“朋友，我现在正按你的消息做事。我觉得，我对市场总算有点儿了解了。可能我还赶不上你和你的朋友哈夫迈耶，但是，我确实清楚这一点。我所做的，是根据你告诉我的消息，凭着我多年的经验做出的唯一明智的选择。相信那些在华尔街摸爬滚打的时间和我一样长的人，都会对所有为他感到惋惜的人充满感激之情。请冷静，冷静一点儿，我的朋友。”

此人一眨不眨地瞪着怀特，他对怀特的判断力与勇气怀有极高的敬意。

没过多久，那位职员又拿回来了一张回单，递给了怀特，怀特先生看着单子，吩咐说：“现在，让他再买进3万股糖业。没错，3万股！”

职员还没等站稳就又走了，消息提供者一边自言自语，一边看着这位狡猾的老狐狸。

“我的朋友，”怀特先生耐心地解释说，“当你说你亲眼所见的时候，我没有怀疑事情的真实性。不过，即使你说是哈夫迈耶亲口告诉你的，我也还是会像刚才那样做。因为只有一个办法可以证实，是否有人正在买进那只股票——就像你说的，哈夫迈耶以及他的狐朋狗友正在买进那只股票——也就是照我刚才的那个做法去试一试。

“第一笔1万股脱手很容易，但这还不足以得出结论。然而，第二笔1万股也很快被市场吸了进去，而且行情也没有停止上涨。市场快速吃进这2万股的事实就可以证明，的确有人愿意对卖方的股票照单全收。就此刻而言，究竟是哪位在买进无关紧要。因此，我轧平空头头寸，又买进做多了1万股，我认为，到目前为止，你给我的消息的确是物有所值。”

“那么能值多少呢？”那人问道。

“你在我们营业部持有500股，就按那1万股的平均成交价计算成本价如何？”怀特说，“我的朋友，下次记得要冷静点儿，不要着急上火。”

“好，好的，怀特先生，”他有些不好意思了，“当你卖掉你的那些股票时，能不能请你替我也卖掉它？我明白，我那点儿半瓶子醋的功夫一点儿都不高明。”

故事到这里就讲完了。这就是我从来不愿意低价买入股票的理由。当然，我一直都是力图有效地买进——也就是说，就是按照对我选择的这一边市场最有利的方式。应当卖出股票时，很明显，除非有人愿意买这些股票，不然谁都卖不出去。

若你操作的盘子很大，就一定要将这些话始终牢记于心。

首先，研究整体市场行情，然后，审慎谋划交易策略，最后，按部就班地付诸行动。怀特动用的头寸非常大，而且积累了一大笔账面利润。这位先生是不可能按自己的意愿卖出股票的，你也不能指望市场在某只股票上吸纳5万股跟吸纳100股一样容易。他不得不耐心等待，直到市场行情有足够大的胃口吃进这笔股票。等时机成熟，他觉得市场已经具备了作为先决条件的购买力时，当机会来到面前时，他就一定得牢牢地抓住它。

一般而言，他必须随时整装待发，迎接这一时刻的到来。他必须得在他能够卖出时而并非在他想要卖出时卖出。他必须审慎地观察、试探，才能拿捏好分寸。要辨别市场什么时候有能力吸纳你要卖出的一大笔股票，不是什么了不起的本事。不过，开始行动的时候，一出手就满仓操作是很不明智的，除非你确信已经完全具备合适的市场条件。记住，股票永远不会由于价格太高而不能买进，或者由于价格太低而不能卖出。

但是，当你交易完第一笔后，除非第一笔交易获得了利润，不然，就不能做第二笔。你需要耐心地等待、观察。此时，你的纸带阅读技巧就可以派上用场了——帮助你抉择合适的行动时机。

俗话说得好，“良好的开端是成功的一半”，交易成败在很大程度上取决于准确选择合适的行动时机。多年的经历才让我认识到这一点的重要性，而且，我是付出了千千万万美元的代价之后才领悟到这一点的。

请不要误会，我并不是让你只认金字塔式加码这一个方法。当然，你可以通过金字塔式加码挣到大钱，不加码就没办法挣到这么多钱。但是，我要说的是：即便某人的最大投资限额仅有500股，我也不建议一笔就满仓买进，若他真的是做投机生意的话。若他仅仅是想赌一赌运气，我只想告诉他，不要这样玩！

假设，当他买进了第一笔100股之后，立刻出现了亏损。为什么还要再买入更多股票，弄得自己的处境雪上加霜呢？他应该马上意识到自己做错了，至少暂时来说是错的。