一、双重目标实现情况

（一）衡量标准

在微型金融发展早期，扩大对弱势群体的覆盖面（outreach）是其主要目标，随后，财务可持续能力（financial sustainability）变得越来越重要，MFIs的目标开始变得多元，最终在国际范围内形成了一个相对一致的观点，即认为MFIs具有覆盖弱势群体和财务可持续的双重目标（double bottom line）（张正平，2011）。

关于双重目标实现情况的衡量标准，不同学者看法不同。其中较有代表性的有：Yaron（1992）提出以补贴依赖指数（SDI）作为衡量指标，Morduch（1999）则提出以操作可持续比例（OSR）和经济可持续比例（ESR）作为衡量指标。国际知名的微型金融信息交换机构（Microfinance Information Exchange）指出，实践中多综合总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）、经营可持续（OSS）^[1]、财务可持续（FSS）^[2]等指标衡量MFIs的财务可持续能力。张正平（2013）综合上述观点，采用经营可持续和财务可持续两大指标体系，并细化成七个指标，以衡量双重目标实现情况（见表1-1）。本文参照张正平的观点。

表1-1　小额信贷机构双重目标实现情况衡量指标和衡量内容

注：1.活跃贷款户为“Active Borrowers”的翻译，GNI为国民总收入。

2.由于相关数据难以获得，这里以ROE作为FSS的替代指标，以此衡量财务可持续能力。下同。

资料来源：张正平，2013。

（二）衡量结果

南充美兴是中国首家外资小额贷款公司，由法国美兴集团、世界银行国际金融公司和德国复兴信贷银行共同投资设立。公司性质为非金融机构，不吸收公众存款，主要经营小额贷款业务。定位的是金融体系最末端市场，服务的是社会最底层群众。自2007年开业以来，南充美兴旨在帮助无法从传统金融途径获得金融服务的弱势群体，坚持发放小额信用贷款，坚持服务“三农”客户，坚持普惠金融的推广，坚持践行企业社会责任。截至2014年年底，贷款余额47531.47亿元，活跃贷款客户15135户，权益收益率12.15%，保持良好的经营态势。同时，继2014年8月开设第一家分公司——达州分公司后，目前正在筹建巴中、遂宁分公司。达州分公司已经于2015年1月实现盈利，验证了南充美兴微贷模式的可复制性。南充美兴双重目标实现衡量指标情况见表1-2。

表1-2　南充美兴双重目标实现衡量指标

资料来源：南充美兴历年审计报告。

从覆盖面看：2007—2014年，南充美兴的贷款余额逐年持续增加，从2007年的323.08万元增加到2014年的47531.47万元，增加了146倍；活跃客户数量同样逐年增加，从初期的1000余户扩展到2014年的1.5万余户，增加了14倍；人均贷款额/人均GNI在2007—2011年逐年增加，随后虽然有所下降，但均保持在平稳水平。从这三个指标来看，南充美兴成立至今，对弱势群体的服务广度持续扩大，服务深度也有所提高。

从财务可持续性看：南充美兴的生产效率呈上升趋势，有效客户数从成立初期的62个增加到2014年的139个；管理效率在10%左右波动，近年呈上升趋势；ROE逐年上升，2011年后均保持在10%以上。从这三个指标来看，南充美兴实现了财务可持续，且其可持续能力有不断提高的趋势。

可见，南充美兴的覆盖面和财务可持续性均有所提高，双重目标得以较好兼顾。近年来，南充美兴的成功经营吸引了众多同行的考察学习以及海内外多家银行及投资机构的合作兴趣。蝉联2011年、2012年、2013年“中国小额贷款公司竞争力100强”；2010年、2011年、2013年获“中国小额信贷机构最佳社会责任奖”等奖项，在微型金融行业享有广泛的知名度和美誉度。

注释

[1]OSS=OI/（OF+FC+LC），其中，OI为年经营收入，OF为年经营费用，FC为年财务支出，LC为贷款损失准备金。如果OSS大于1，则表明该机构具备“经营可持续能力”。

[2]FSS=OI/（OF+FC+LC+CC），其中，OI为年运营收入，OF为年经营费用，FC为年财务支出，LC为贷款损失准备金，CC为资本成本。如果FSS大于1，则表明该机构具备“财务可持续能力”。