前言

改革开放以来，中国经济保持了年均9.58%的高增长，被称为“中国奇迹”；与此同时，经济增长的稳定性也逐步得到提高，据林建浩和王今美（2013）的研究，我国经济1996年起从高波动与低波动交替出现的“活乱循环”时期，进入了以微波化为主要特征的“大稳健”阶段。但与经济高增长与稳定性提高形成对比的是，作为国民经济福利水平最重要衡量指标和经济稳定增长基础性力量的消费占GDP的比重却逐年下降，最终消费率由1978年的61.4%下降到2016年的53.6%。这一经济现实是否意味着消费对我国经济长期增长的作用在下降？是否存在一个最优消费率，在最优消费率下经济更能实现稳定增长？我国的最优消费率为多少？最优消费率对经济增长的作用机制是什么？这是当前保持我国经济稳定增长应回答的重要理论和实践问题。

由于发达国家经济发展过程中并没有遭遇消费率偏低的问题，以发达国家经验发展起来的西方经济学并没有直接针对最优消费率的研究，但已从最优储蓄率或最优投资率的视角进行了相关研究，如马尔萨斯（Malthus，1798）指出，“产出被分割为消费和投资，投资是未来的生产力，则两者之间必然存在一个最优分割点，在该点充分考虑消费的可持续性和经济的生产能力，从而能够实现最大的财富（经济）增长”；菲尔普斯（Phelps，1961）提出了著名的经济增长黄金律，当经济实现黄金律增长时，消费者的消费（效用）水平达到最大，此时对应的消费率就是最优消费率。本书在前人研究的基础上，从经济增长理论出发，采用多种方法测度中国经济的最优消费率，并试图从理论和实证两个层面分析最优消费率对经济增长的影响机制及路径。本书的研究思路如下。

首先，基于对国内外学者在这一问题上的研究评述，本书在经济动态效率、索洛模型、拉姆齐模型、开放经济条件下一般均衡模型、DSGE模型等五个理论框架下研究了最优消费率问题，并结合我国数据运用比较分析、回归分析、参数校准等方法测算了我国的最优消费率，测算结果表明：①经济动态效率框架下我国的最优消费率大致为55%，虽然这一比例远低于同期的世界平均水平和中等收入国家水平，但本书认为这一比例在1992～2016年已是经济主体对各经济条件进行反应后做出的最优选择。因此我国最终消费率偏低是一个相对的概念。②从索洛模型的角度分析，我国的最优消费率合理取值区间为［64.9%，67.7%］。从最优消费率的取值区间来看，这一区间的中间值大致为66%，高于基于动态效率视角下的最优消费率（55%）11个百分点，主要原因为索洛模型是基于经济长期最优增长来进行分析的，而经济动态效率视角则更注重经济中短期及与经济现实的结合。③拉姆齐模型中，在参数校准的基础上，得出我国最优消费率为62.75%，技术进步率、贴现率、消费者的相对风险厌恶系数对最优消费率的影响是正向的，产出的资本弹性、人口增长率和折旧率对最优消费率的影响是反向的。④通过构建开放经济条件下的一般均衡模型，运用数值模拟方法得到最优消费率在不同参数下的取值范围为［51.1%，80.8%］，在各参数符合经济现实的条件下取其中间值66.0%，也就是说，将开放经济条件下的最优消费率取值确定为66.0%。这一数值与索洛模型、拉姆齐模型两个长期模型得出的最终消费率结果相差不大。⑤在DSGE模型中，根据校准参数进行数值模拟，得到经济达到稳态时的消费率（最优消费率）为58.02%，这一消费率是最终消费率，包括了居民消费率和校准的政府消费率15%，从而居民消费率为43.02%。这一数值与我国现实经济消费率较为接近，1978～2016年我国最终消费率均值为58.7%。

通过五个模型对我国最优消费率的测算表明：一方面，动态效率和DSGE模型侧重于刻画我国经济的短期现实特征，两个模型测算的最优消费率水平（55%和58.02%）可作为“十三五”期间我国需求结构调整的短期目标值，通过使最终消费率由2016年的53.6%逐渐向其最优值收敛，不仅能使经济增长的消费动力有保障，而且也能在一定程度上提高经济增长稳定性。另一方面，索洛模型、拉姆齐模型和开放经济条件下的一般均衡模型作为经济增长模型，侧重从长期最优增长的角度刻画我国经济的现实特征，因此，综合三个模型结果并从长期增长的角度来看，最优消费率合理取值区间为［62.75%，67.7%］，可作为我国未来很长一段时间需求结构调整的目标。

其次，在对我国最优消费率进行测算后，本书从实证层面对我国的经济增长稳定性进行评估，并分析了其主要影响因素，结果表明：无论从需求层面还是供给层面我国经济增长稳定性都在逐步提高，与国内相关学者提出的我国经济进入“大稳健”时代相一致；从经济增长稳定性的影响因素来看，需求结构的演进在一定程度上加剧了经济波动，要素结构调整、产业结构调整、所有制结构调整都在一定程度上提高了经济增长稳定性。

再次，本书运用我国经济数据从三个层面分析提高最终消费率对经济增长及其稳定性的影响：①从国民经济核算层面，在消费、投资、净出口的增长率保持不变的条件下，假定消费率上升、投资率下降和净出口率不变的情况下，模拟最终消费率变动对经济增长及其稳定性的影响，结果表明提高消费率对经济增长率影响较小，但对经济增长稳定性的提高有显著效应；②从投入产出分析层面，假定消费率上升、投资率下降和净出口率下降的情况下，最终消费率提高对我国经济增长率影响较小；③运用我国1978～2016年数据，通过建立最终消费率、投资率和经济增长率的VAR模型分析消费率变动对我国经济增长及其稳定性的影响，从经济增长率对最终消费率冲击的响应程度来看，经济增长率的变化较小；从经济增长率与最终消费率两者的方差分解结果看，经济增长率波动主要受其自身波动的影响，最终消费率变化对经济增长率变化的影响非常小。

最后，结合研究结论，提出了使我国最终消费率向其中短期和长期最优值收敛，确保经济持续稳定增长的政策建议。