第三章　企业融资过程中的纳税筹划方案设计

第一节　融资结构选择的纳税筹划方案设计

【案例3—1】甲公司准备筹资100万元用于一项新产品的生产，预计年息税前利润为30万元。现有三个方案可供选择：方案一，债务资本与权益资本的比例为0∶100；方案二，债务资本与权益资本的比例为30∶70；方案三，债务资本与权益资本的比例为50∶50。三个方案的负债利率都是6％（金融企业同期贷款利率为6.65%），适用的企业所得税税率为25％。请为甲公司进行纳税筹划方案设计。

【纳税筹划依据】

我国《企业所得税法实施条例》第三十八条规定：非金融企业向非金融企业借款的利息支出，不超过按照金融企业同期同类贷款利率计算的数额的部分准予扣除。我国《企业所得税法》第十条规定：向投资者支付的股息、红利等权益性投资收益款项不得在计算应纳税所得额时扣除。

【纳税筹划思路】

总的来说，企业融资分为负债融资和所有者权益融资。负债融资的财务杠杆效应主要体现在抵减企业所得税和提高权益资本收益率两个方面。在息税前收益率不低于负债成本率的前提下，负债比率越高、额度越大，其节税效果越明显。企业可适当增加负债额度，提高负债比重，以带来节税和提高权益资本收益率的双重效果。

【纳税筹划过程】

三种方案的比较如表3—1所示。

表3—1　三种方案的比较

【纳税筹划结论】

方案三无论是从节税方面还是从权益资本收益率方面来看都是最优的，因此，应当选择方案三。

【纳税筹划点评】

负债融资隐含着财务风险，并非多多益善。企业应当合理确定负债的规模，将其控制在一定的范围之内，使负债融资带来的利益大于由于负债融资的比重增大所带来的财务风险和融资风险成本。