2.1 白银投资方式

白银既是一种金属，也是一种投资产品。白银的投资种类较多，下面一一进行介绍。

2.1.1 实物白银投资

投资者接触最广的白银投资方式就是实物白银的投资，投资者通过购买实物白银来完成投资过程，主要的投资种类包括投资性银条（锭）、银币和白银饰品。

☆ 投资性银条（锭）：用白银铸造而成的条状物或者锭形物，这是在实物白银投资活动中最常见的投资产品。

☆ 银币：银币分为纯银币和纪念性银币两种，这两种银币中比较有投资意义的是纪念性银币。

☆ 白银饰品：用白银铸造而成的装饰物或者首饰，如常见的银项链和小孩子佩戴的长命锁等。

2.1.2 纸白银

纸白银与纸黄金一样，都是一种个人凭证式的投资方式，是国内一种新兴的贵金属投资方式，投资者通过在开设了该业务的银行开立贵金属交易账户即可进行投资，并可通过账户查询盈亏。相比前面介绍的三种实物白银的投资方式，纸白银的投资方式更简便，更具投资性质，而且不会产生保管费用。我国现在已经有多家银行开办了纸白银的投资方式。

纸白银投资的价格走势与国际市场上的白银价格一致，因此投资者可以随时了解自己账户的盈亏情况。但是由于纸白银交易有一定的时间限制，节假日不交易，因此投资者对纸白银的接受度并不高。

2.1.3 白银T+D

白银T+D是上海黄金交易所的一种低门槛的投资理财产品，也被称为白银递延业务，是以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务，通过在银行开通此业务来进行买卖做单交易。

白银T+D的买卖双方是以一定比例的保证金确立买卖合约，不涉及实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况进行买入或者卖出操作，以平掉持有的合约。它是一种双向交易模式，也就是投资者既可买涨也可买跌，只要方向看准，均有机会盈利。采用没有交易时间限制的T+0交易模式，投资者可以在一天内进行无数次来回交易。

2.1.4 现货白银

现货白银又称国际现货白银或者伦敦银，是一种杠杆式的合约买卖，并且杠杆比较大，它在交易完成后可以选择进行实物白银的交割，也可以不交割，到期平仓即可赚取价差。

现货白银交易以美元为货币单位，以盎司为合约单位，价格随市场的变化而变化。现货白银的投资是白银投资市场中投资模式最为成熟的投资品种，每天24小时不间断交易，几乎没有任何财团和机构能够单独操控国际现货市场，价格走势完全靠市场自发调节。

2.1.5 白银期货

白银期货是指以白银为主要交易物的投资品种，是以未来某一时点的白银价格为标的物的期货合约。期货合约由相应的期货交易所制定，合约上明确规定了白银品种的规格和交割日期等内容。国内的白银期货是在2012年5月10日上海期货交易所上市的，在国际市场上比较著名的白银期货交易市场有伦敦金属交易所和纽约金属交易所，白银期货的价格反映着现货白银的价格。

白银期货合约的买方和卖方在合约到期日前出售或购回与之前合约相同数量的合约，也就是平仓，白银期货交易不需要交割实物，并且它具有一定的杠杆效应，同现货白银一样，是一种以小搏大的交易方式。白银期货的种类较多，如图2-1所示为博易大师（一种行情软件）中显示的上海期货交易所的白银期货的投资种类。

2.1.6 白银期权

白银期权是白银期货交易方式的衍生品，它交易的是一种权利，是期货合约到期之后期权买方选择执行或者放弃执行期货合约的权利。白银期权给了期权的买方更多的选择权，期货合约到期之后，如果对买方有利，则选择执行合约赚取价差；如果对买方无利，则放弃行使合约，亏损期权费。无论买方做出何种选择，期权的卖方都必须接受。

2.1.7 白银股票

黄金股票是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票。白银股票是指有白银业务的上市公司的股票，因此投资者无法直接在行情软件中找到白银板块。

因为白银的供给主要不是银矿本身，白银的大部分供给来源于金、铜、铅和锌的伴生矿或共生矿，所以不少有色金属板块的股票都属于白银股票。我国目前拥有白银业务的上市公司包括中金岭南（000060）、铜陵有色（000630）、云南铜业（000878）和恒邦股份（002237）等，其中中金岭南的主营业务是铅、锌和银等金属冶炼，铜陵有色的主要业务也是一样，其主要产品包括电解铜、黄金、白银和铜材等。

投资者购买白银股票不仅是对白银的投资，还是对经营白银业务的上市公司的投资，因此在投资过程中，投资者不仅要关注白银的价格，还要关注上市公司的基本情况，它的价格与国际上白银的价格并不同，如图2-2所示为现货黄金和中金岭南2015年9—11月的价格走势。

由图中可知，现货黄金的价格在2015年9—10月这段时间内一直处于震荡状态，进入10月后，价格一路上涨，从14元附近上涨到16元附近，在创出16.36元的高位之后，银价开始大幅下跌，连续收出阴线。

中金岭南的价格则是上涨的大趋势，股价从9月下旬的9.24元一路上涨，途中虽然出现了几次幅度比较大的调整，但是总趋势均为上涨，到11月股价创出最高价14.45元，之后也并没有立即下跌，而是处于调整状态。

2.1.8 白银基金

白银基金的全称是白银投资共同基金，是指由基金发起人组织成立，由投资者出资认购，基金管理公司负责具体的投资操作，专门以白银或白银类衍生交易品种作为投资对象的一种共同基金。白银基金的投资风险较小，收益比较稳定，通过证券交易所可以买卖，例如，对在同花顺行情软件上的白银基金，投资者可以直接用证券账户进行买卖。如图2-3所示为白银基金2015年8月至11月的走势图。

2.1.9 选择适合自己的投资产品

白银投资产品种类较多，投资者应该根据自己的实际情况选择适合的投资产品，不同的白银投资产品中，风险最小、保值性最强的是实物白银，实物白银的投资方式包括投资性银条（锭）、银币和白银饰品，一般投资者在银行和首饰店就可以购买到，这类投资产品适合一些投资经验较少或者风险承受能力较低的投资者。

对于一些有投资经验并且有一定风险承受能力的投资者而言，可以选择投资现货白银和白银期货等投资种类。在选择某种投资种类之前，投资者要对该种类的相关信息进行详细了解，包括投资时间和投资注意事项等。

2.1.10 上海黄金交易所

上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理总局登记注册的，不以营利为目的，实行自律性管理的法人，交易所遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则，有序合法地组织黄金、白银和铂等贵金属的交易。上海黄金交易所与货币市场、证券市场和外汇市场等一起构筑成我国完整的金融市场体系。图2-4所示为上海黄金交易所的交易品种。

上海黄金交易所内关于白银的交易品种是白银T+D和白银999，这两种交易品种拓宽了白银的投资渠道。上海黄金交易所实行会员制组织形式，会员由在中华人民共和国境内注册登记的从事黄金业务的金融机构，从事黄金、白银和铂等贵金属及其制品的生产、冶炼和加工贸易的企业法人以及具有良好资信的单位组成。上海黄金交易所的官方网址是http://www.sge.com.cn/，图2-5所示为上海黄金交易所的官网首页。

上海黄金交易所现有会员128家，分散在全国26个省、市和自治区，交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营、代理业务及批准的其他业务，综合类会员可进行自营、代理业务，自营会员可进行自营业务。上海黄金交易所主要实行标准化撮合交易方式，参与交易的黄金、白银和铂等贵金属的规格必须符合交易所规定的标准。上海黄金交易所有以下几个主要职能。

☆提供黄金、白银和铂等贵金属交易的场所、设施及相关服务。

☆制定并实施交易所的业务规则，规范交易行为。

☆组织、监督黄金、白银和铂等贵金属的交易、结算、交割和配送。

☆制定并实施风险管理制度，控制市场风险。

☆生成合理价格，发布市场信息。

☆监管会员黄金业务的正常进行和交易合约的按时履行，查处会员违反交易所有关规定的行为。

☆监管指定交割仓库的业务。

☆沟通国际国内市场、加强与国际市场的交流。

☆中国人民银行规定的其他职能。

上海黄金交易所对会员保证进行资金账户的统一管理，确保资金的安全、方便和快捷。交易所的交割通过交易所指定的银行进行，如工商银行、建设银行等，实行集中、直接以及净额的资金清算原则。

对于实物交割，交易所实行“一户一码制”的交割原则，在全国多个城市设立了多家指定仓库，涉及的金锭和金条交割由交易所统一调运配送，对于可提供标准金锭和金条的企业的资格进行认定，并指定权威质检机构对交易产品的质量进行监督，对质量纠纷进行仲裁，因此选择实物交割的投资者完全可以放心实物的质检问题。