五、2010年以来的通货膨胀分析

进入2010年下半年以来，通货膨胀问题日益引起社会各界的关注，特别是在年初政府提出全年通货膨胀目标要控制在3%以内的背景下。中国现行计算年度通货膨胀的方法，系将全年各月同比价格增长率进行平均，尽管9月份消费者价格同比增长已经达到3.6%，但截至9月份各月平均增长率为2.9%，尚未突破全年3%的目标。造成这一结果的原因在于上半年同比价格增速相对于下半年较低。对照2010年以来消费者价格指数及其各分项目的同比增长率以及以2009年12月为100的价格指数，我们可以发现截至2010年9月的新涨价因素中，除了食品上涨5.5%之外，其他种类上涨均在3%以内。（参见表6，图3）

图3 消费者价格定基比指数（2009年12月=100）

表6 2010年9月消费者价格同比增长率及其价格指数

注：定基比价格指数取2009年12月=100。

未来通货膨胀的走势会如何？根据表5的结果，我们可以对未来标题通货膨胀的情况进行大概的推测。假设货币政策不发生变化，或者货币供给冲击由于存在时滞尚不会对短期通货膨胀的变化造成直接影响，我们根据外推法大概推测出通货膨胀的变化。取1998年12月的价格指数为100，则2010年10月消费者价格指数达到121.8，在分类消费者价格中上涨趋势最为明显的依然是食品和居住两大类（见图4），其中食品价格指数2010年10月份为156，居住类价格指数达到141。而从增长速度方面来看，我们将各种价格指数三个月增长折算成年率，多数消费品8月份价格增长开始提速，2010年10月份消费者价格三个月增长年率为7.5%；其中分类价格增长速度最快的依然是食品类，截至10月份，三个月增长年率达到22.5%，居住达到4.4%；令人比较意外的是，医疗类价格最近也呈现增长加速的情况，10月份增长年率也达到4.2%。

图4 消费者价格同比指数