四、并购与重组效果评价

（一）综合营收能力增强

2013年3月1日，优酷土豆集团公布了其未经审计的2012财年第四季度及年度财务报告，这也是优酷和土豆网合并后的首个整季财报。报告显示，优酷、土豆合并后，集团第四季度综合营收持续增长，综合净收入达人民币6.358亿元，超出上季度公布的预期上限。财报显示，优酷土豆第四季度净收入6.358亿元，较2011年同期的预计综合净收入增长30%；净亏损1.136亿元，较2011年同期的预计综合净亏损缩减43%。2012财年综合净收入为18亿元，净亏损为4.24亿元。综合毛利润为1.291亿元，同比增长74%。

数据显示，营收的增长，主要得益于合并带来的协同效应和规模效应，成本结构在第四季度得到了进一步改善。与此同时，由于增加了对无线、搜索、付费等领域研发方面的战略性投入，集团第四季度综合产品研发费用出现增长，为人民币5 430万元，同比增长39%。

在内容成本方面，综合内容成本为2.582亿元人民币，占总体收入的41%，与2011年同期基本持平。不同的是，优酷土豆对内容成本结构的优化进行了多元化尝试，进一步降低了对版权影视剧的依赖，增加了自制内容方面的投入，大大提高了公司抗风险和差异化竞争的能力。

（二）综合竞争力增强

首先，由于优酷与土豆的合并市场份额得以叠加，市场份额超过50%，流量大幅提升，这会使网站品牌形象大幅提升，进而使其在资本市场上的竞争力增强；资金的缓和也有利于网站以更优厚的条件吸引原创作者，从而增强软实力；此外，市场份额的增大也有利于规模效应的形成，这些都能增强优酷土豆的综合实力，使其在视频行业中更具有竞争力。优酷、土豆位居国内视频网站前两名，它们的强强联合会使其他视频网站感到危机，因而其他网站可能形成不同的视频网站联盟，从而立足于行业领域之中。继而，优酷、土豆的合并也可能使中小视频网站发展空间被进一步压缩，推动更多的并购案的发生。其次，产业集中化使得强者更强，弱者更弱，出现分化。“永远作为追赶者的势必被淘汰”，因此视频行业将进入一个新陈代谢阶段，第一阶段产品竞争的优胜者加速产业集中化，同时推动第二阶段服务竞争者向新领域转型。

（三）议价能力增强

在收入方面，在广告主那边，对于一个公司的两个品牌网站，议价能力毫无疑问可以得到提升，增大广告营收以后，赢利的步伐能明显加快。而议价能力的增强，不仅仅体现在广告收益上，在版权购买上，一个更加强大的企业显然在价格商议上也是占有优势的，因而可以节省成本。

（四）负面影响

合并带来的也有负面影响。首先两家网站虽有定义差异，但差异化不够明显，公司规模越大，改革创新越难，所以两家缺乏足够互补性的企业合并优势必对网站的改良与创新产生阻力。除此之外，对于优酷、土豆两家的合并，质疑声也不在少数，企业信誉在一定程度上有所下降。