3.2 白糖期权合约解读
那么，白糖期权到底长什么样呢？第一步，就是要看清它的“脸”——读懂它的合约（见表3-1）。
表3-1 郑州商品交易所（ZCE）白糖期货期权合约
续表
是不是感觉合约解释太简单，有很多地方不明白？没关系，下面就来划重点。
3.2.1 合约交易代码
与豆粕期权类似，合约交易代码可以看作白糖期权合约的名字，它们拥有统一的格式。以2017年7月交割的白糖期货合约为基础资产，行权价为5500元／吨的看涨期权为例，这个期权的名字就是SR707C5500：
3.2.2 交易单位与报价单位
白糖期权的交易单位为1手（10吨）白糖期货合约，报价的最小变动单位是0.5元／吨，交易时必须按最小单位的整数倍进行。
也就是说，小明买一张期权，直接对应的标的资产为1手期货，间接对应的标的资产为10吨白糖。
3.2.3 涨跌停板幅度
与白糖期货合约涨跌停幅度相同。
举个例子：假设白糖期货昨日结算价为5010元／吨，涨跌停幅度为4%，白糖期权合约昨日结算价为300元／吨。那么，白糖期权合约当日涨停价格为300+5010×4%=500.5元／吨，跌停价300-5010×4%=99.5元／吨（如果跌停板价格小于0，则取最小变动价位，即0.5元／吨）。
同样，白糖期权的涨跌停板幅度可能比期货大许多倍！
3.2.4 期权合约月份
与标的期货合约月份一致，白糖期权合约月份是1月、3月、5月、7月、9月、11月。
3.2.5 期权交易时间
白糖期权的交易时间是每周一到周五9：00—11：30，13：30—15：00，以及交易所规定的其他时间，即与白糖期货交易时间相同。
3.2.6 期权最后交易日及到期日
期权的最后交易日为买方行权的最后一天，如果到期后期权没有行权，期权合约将自动作废。白糖期权最后交易日一般设立在标的期货合约交割月份前两个月的倒数第5个交易日，所以不用担心行权后拿到的期货没有足够时间平仓。
举个例子：SR805期货合约的交割月份是2018年5月，该期权的最后交易日就是3月的倒数第五个交易日，即3月26日。
3.2.7 期权行权价格
期权的行权价格是以白糖期货前一个交易日结算价为基础，按行权价格间距挂出5个实值期权、1个平值期权和5个虚值期权。其中每个价格范围对应不同的行权价格间隔（见表3-2）。
表3-2 白糖期权行权价格
举个例子：SR805合约前一交易日结算价是6197元／吨，平值行权价为6200元／吨，则行权价分别为5700元／吨、5800元／吨、5900元／吨、6000元／吨、6100元／吨、6200元／吨、6300元／吨、6400元／吨、6500元／吨、6600元／吨和6700元／吨。
只要您想交易，绝对不用担心当天没有平值或者虚值的合约给您交易！
3.2.8 期权行权方式
买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及到期日15：30之前提出行权申请。
温馨提示
行权也有行权费的哦，具体行权费以市场实时报价为准。