1.2　区域性股权市场的意义

区域性股权市场是主要服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场，是多层次资本市场体系的重要组成部分，它为地方人民政府扶持中小微企业的政策措施提供了综合运用平台。党的十九大报告指出，深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。在我国多层次资本市场的“金字塔”体系中，作为“塔基”，区域性股权市场对于规范培育中小微企业具有重要作用，它可以为数量庞大的未上市中小微企业提供多种多样的服务。

中小微企业是国民经济的“血与肉”，它们承担着解决民生问题和维护社会稳定的重任。然而，中小微企业融资难、融资贵问题却严重束缚了中小微企业的发展，这不仅仅是中国也是世界各国普遍面临的难题。在中国，旧的高度集中的金融体制导致的信贷市场卖方垄断、银企之间信息不对称和由此衍生出的信用问题，加上有效担保的缺失、中小微企业自身弱点导致的外部融资能力弱和议价能力不强等因素，共同造成了中小微融资难、融资贵问题。区域性股权市场可以改善以上问题，通过采取促进企业特别是中小微企业股权交易和直接融资，鼓励科技创新和激活民间资本等措施，加强对实体经济薄弱环节的支持。具体来说，建立和完善区域性股权市场的意义主要集中在以下3个方面。

1.2.1　调整国民经济结构、转变经济发展方式的要求

经济发展方式的转变，不仅包括了经济增长方式的转变，也涉及环境保护、可持续发展、消费行为、文化、人与人的关系等各个方面的转变。经济结构的调整，不仅包括宏观上社会总需求结构、所有制结构、分配结构、产业结构、区域经济结构等的调整，也包括微观上企业组织结构、产品结构的调整。转方式、调结构涉及国民经济的方方面面，事关社会主义现代化建设全局。

党的十八大以来，党中央、国务院以及各级党组织、政府都在着力推动调结构、转方式，落实十七大提出的转变经济发展方式的要求，使经济发展由传统的投资、消费、出口“三驾马车”拉动，转为更加依靠创新驱动。

区域性股权市场的建立有效地整合了各个省级行政区域内的金融资源和政策资源，在党和政府的支持下，它可以综合运用各种金融服务手段来缓解区域内小微企业尤其是处于成长阶段的科技创新型企业的融资难问题，有力地配合了“大众创业、万众创新”要求，是实现国家创新驱动发展战略的重要一环。

1.2.2　“三去一降一补”政策的实施需要区域性股权市场助力

“三去一降一补”政策要求的去产能是为了将低利润、高污染的过剩产能去除；去库存是为了给新的产能提供空间；去杠杆是为了降低长期性和系统性风险；降成本是提高效率的基础；补短板是提高整体资源配置效率必要条件，也是平衡供需关系的必然手段。区域股权市场对于去杠杆、补短板有着最直接的作用。

一直以来，我国虽然建立了资本市场，但是多层次资本市场体系发展不均衡。虽然沪深交易所、全国中小企业股份转让系统（新三板）等全国性市场已比较规范，但除了沪深交易所、新三板和各大银行融资以外，还存在广泛的民间借贷领域。民间借贷领域存在法律缺失、监管不到位、操作手续不合理、操作过程违规、操作结果不可控等众多问题，使得中小微企业资本结构失衡、债务比例失调、发生流动性风险的概率较大，增加了金融风险发生的可能性。

区域性股权市场的有效运作可以补齐资本市场的短板，规范资本市场运行，落实对各个层次资本市场的监管，有助于建立多层次资本市场的均衡发展。此外，还可以拓宽中小微企业的直接融资渠道，使其资本结构更加优化、债务比例趋于均衡，降低流动性风险发生的可能性，有效地降低杠杆、防范重大金融风险的发生。

1.2.3　促进中小微企业全面发展需要区域性股权市场助力

中小微企业是社会发展的生力军，就业的主渠道。据统计，截至2017年9月，我国小微企业已超过7300万户。据国家统计局的抽样调查，每户小型企业能带动7到8人就业，一户个体工商户带动2.9人就业。特别是创新型小微企业的大量涌现，成为推动创新发展的活力源泉，为新常态下的结构转换提供了新的动能。据统计，当前中小微企业占我国企业数量的99%，完成了70%以上的发明专利，提供了80%以上的新增就业岗位，提供了50%以上的税收，创造了60%以上的国内生产总值。中小微企业正在成为我国经济新动能培育的重要源泉之一，是经济结构优化升级的重要支撑，也是保障和改善民生的重要依托。然而，数据显示，日本、欧洲的小微企业生命周期可以达到12年，美国达到8年多，而中国只有3年。对此，必须降低准入门槛、提高准入效率、规范市场秩序、完善扶持政策，提升中小微企业的市场竞争力，要适应中国向服务经济转型的大趋势，为提高中小微企业、民营经济的生存能力，实现其较快发展创造条件。

区域性股权市场在服务中小微企业方面具有独特的优势。它能够聚焦中小微企业的多样化、个性化需求为其提供各具特色的融资服务。此外，还可以通过组织中介机构为中小微企业提供改制辅导、管理培训和咨询等服务，提高中小微企业治理能力和管理能力，提升中小微企业规范化运行的水平，为中小微企业信息披露、股权转让提供平台和服务，从而一步步将中小微企业引向正轨，增强中小微企业活力与竞争力。