第八章　量化效果的衡量

第一节　年化收益率与最大回撤率

年化收益率

我们看到某些基金公司的宣传，经常会出现成立以来获得了多少的总收益率，如100%的总收益率。如果我们不知道这个100%是在多少年里取得的，就很难对比这个基金的好坏。实际投资中，一般用年化收益率这个概念来对比。

年化收益率=（总收益+1）^{（365.25/天数）}-1

注意：这里的天数不是交易日而是自然日。如一只基金2年获得100%的收益，那么年化收益率是41%，是非常不错的收益了。如果是10年，那么年化收益率就只有7%，也就是刚刚好而已。

最大回撤率

两个量化策略虽然有同样的年化收益率，但一个在其中回撤了5%，一个回撤了50%，后一个策略在过程中就很难坚持下去，而前一个策略相对来说坚持下去的可能性就比较大。

最大回撤率：在选定周期内任一历史时点往后推，净值下降到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。具体计算方法有两种，一种是往前计算，一种是往后计算。

往前计算，首先计算出每天和前面最高点比的最大回撤：1-当天值／前面的最大值，然后计算出这些数据里的最大值。

往后计算，首先计算出每天和后面最低点比较的最大回测：1-后面的最小值／当天值，然后计算出这些数量里的最大值。

从表8-1可以看到，用第一种方法，最大值在2017年1月19日，而用第二种方法，最大值在2017年1月9日。其实就是1月9日跌到1月19日的最大回撤。

表8-1　最大回测率计算