第七节 2019年我国原材料工业发展趋势展望

一、石化化工行业

从国际来看，美国通过中美经贸摩擦对我国进行全方位打压和遏制，受保护主义和单边主义影响，全球经济面临的下行压力持续加大，国际货币基金组织警告称“全面贸易战使全球经济增长放缓”，经合组织报告称“美中贸易战将严重影响全球经济增长”。此外，受国际石油供需再平衡速度、地缘政治局势和美国对国际油价影响等因素多方博弈，国际石油市场走向不确定性增加。面临发展的环境越来越复杂，石化行业发展的不确定性和下行风险越来越多。

从价格角度来看，随着全球经济调整减速，2019年油价极大概率仍将继续低位运行。综合国际政治经济复杂环境，今后一个较长周期内低油价可能成为新常态。与油价联动，国内煤炭价格也将回落，低油价、低煤价将向石化产业链传导，石化产业链价格体系或将重构。

2019年，特别是上半年，部分市场供需矛盾或将激化，价格会出现低位震荡。预计2019年石油和天然气开采业价格总水平降幅为10%，化学工业价格总水平降幅为3%。但有技术壁垒和市场余量的高端化学品行业效益将进一步扩大，基础原材料产品价格的下跌给高端化学品价格带来长期的技术和市场溢价。

从生产角度来看，石化行业在下行压力持续增加的同时，市场竞争日趋激烈。石化产能不断增加，国内多个新的炼化一体化装置陆续投产，埃克森美孚、巴斯夫等一流跨国公司携技术独资布局南方大项目，加大在中国的投资力度，而国内浙江石化等企业仍在上马新一期项目，并规划未来项目，未来化工产品市场竞争将越来越激烈。

从消费角度来看，2019年石化行业将稳中求进，国家将出台强有力的持续增加措施的同时，市场竞争日趋激烈。石化产能不断增加，国内多个新的炼化一体化装置进一步深化，行业高质量发展和新旧动能转换到了红利释放的关键阶段，一大批高端石化项目将陆续建成投产，减少了对国外产品的进口依赖，填补了国内空白，带动石化行业消费结构升级。随着“一带一路”沿线配套基础设施和贸易制度日趋完善，除大宗产品领域外，将有更多精细化工企业走出去。

二、钢铁行业

从整体看，2019年我国钢铁生产将小幅增加，需求端整体保持稳定，受供需关系的影响，钢铁均价将略微下降，钢铁企业利润逐渐回归理性。

从生产角度看，粗钢产量会呈现小幅增长趋势。一方面，今年钢铁行业市场秩序进一步向好，现有盈利水平会促进合规企业提高粗钢产量，2019年上半年企业产能利用率会因此有所提升。同时受环保和国内废钢资源增长的影响，短流程电炉钢产量呈现增长趋势。另一方面，2019年钢铁行业仍会以供给侧结构性为主线，巩固去产能及环保成果，降低资产负债率，从而对钢铁产量增长造成一定程度的抑制，整体预计粗钢产量会呈现小幅增长趋势。

从消费角度看，钢铁需求将整体保持稳定。国内方面，2019年房地产行业能够维持较好的发展格局，基础设施建设领域补短板，投资增加，有望拉动部分钢铁需求；汽车、家电等行业受宏观经济及贸易摩擦影响可能整体偏弱。进出口方面，受国内供需影响，钢铁价格转弱会拉动部分出口，然而受贸易摩擦及贸易保护主义抬头的影响，出口不容乐观，整体预计平稳发展。

从价格角度看，一方面，2019年供给端钢铁产量提升，需求端保持稳定，整体上表现为供给稍大于需求，受供求关系的影响，价格将稍稍转弱；另一方面，受原料市场焦炭等价格高位震荡的影响，整体成本对钢铁价格形成直接的支撑。预计2019年钢铁企业的利润将回归到理性区间。

三、有色金属行业

铜：受我国去杠杆节奏以及美国加息节奏可能放缓影响，有色金属整体价格特别是具有较强金融属性的铜的价格有望上涨，但考虑到中美贸易争端的不确定性，预计2019年铜价格运行适中。从生产端看，铜精矿的铜供应增速将下滑，但受铜精矿TC/RC高位推动及提升电解铜国内自给率需求，2019年国内预计新增精炼产能将超过90万吨，国内铜供应并不短缺。从消费端看，受电网投资、新能源汽车和家电消费推动，铜消费有望保持低速增长。预计2019年铜价在48000元/吨～56000元/吨宽幅区间震荡。

铝：从生产端看，电解铝利润空间大大压缩，企业开工积极性不高，致使2019年新增产能有限、启动时间慢，且由于2018年电解铝去库存，未来库存压力不大，电解铝供应压力不大。从消费端看，受中美贸易摩擦影响，我国铝材出口并不乐观。预计2019年电解铝价格在13500元/吨～15000元/吨。考虑到目前电解铝价格处于相对低位，受成本支撑，价格继续下跌空间相对有限。

铅：从生产端看，国外矿山增产未达预期，国内精矿产量下滑，铅精矿供应紧张，铅冶炼加工费维持相对低位，且受国内环保影响，精炼铅生产不稳定性增大，再生铅生产有望超过上年。从消费端看，受新能源以及新政策影响，铅酸蓄电池领域或将出现负增长，而移动通信基站设备等新应用尚未形成有效支撑。预计2019年铅价格将承压运行。

锌：国外矿山新增产能进一步增加，国内维持稳步生产，锌精矿供应增加；受锌冶炼利润较为丰厚影响，精炼锌产能缓慢释放，供应压力逐渐增大，库存将缓慢回升；但下游消费难以有明显增加。预计2019年锌价格承压运行，但应关注环保政策对于精炼锌价格的影响。

四、建材行业

随着全球经济的稳健复苏，国内经济稳中向好，预计2019年建材行业的整体经济效益有望继续好转；随着下游需求稳健增长、“去产能”行动继续推进，市场供求关系将继续改善，企业的整体盈利能力将有所提高。

从生产角度看，2018年国内水泥产量继续回落，但从第四季度看来，需求总体稳中有升，行业库存处于低位运行。预计2019年，去产能和环保政策等仍将继续，尤其“错峰生产”力度可能有所加强，随着“错峰生产”试行范围不断扩大，供给侧有望继续收紧，产量继续减少。而平板玻璃受下游需求旺盛的影响，2018年产量实现同比上涨，但是过剩产能压力依然存在，新增产能超过2000多重量箱，预计2019年平板玻璃总体供给有望继续增加。

从消费角度看，一是水泥等传统建材产品受基建、房地产等因素影响较大，预计2019年基础设施和轨道交通建设有望增强，尤其雄安新区与京津冀一体化建设的启动，对传统建材产品形成有效拉动；二是随着生活水平的不断提高，对节能门窗、薄型瓷砖等节能型绿色建材产品的需求不断增加；三是随着工业的转型升级和高质量发展，建材新兴产业对工业的支撑作用也不断增强，非金属矿物功能材料等有望得到快速发展。

从价格角度看，随着水泥供给收缩，下游基建等需求不断增加，预计2019年水泥价格整体有望上浮，但整体较为平稳，需求旺季周期会呈现小幅度震荡。平板玻璃随着新增产能释放，价格有望小幅上涨，但年中随着天气转暖，限产取消，地产需求走低明朗，供需市场转为宽松，价格有望回落，预计2019年平板玻璃市场价格有望呈现先扬后抑的发展态势。

从总体来看，2019年建材行业的发展增速将继续放缓，但随着国家化解过剩产能不放松、大力发展新兴产业，产业结构调整方面有望取得积极进展，高附加值产品占比不断提高，绿色建材等产业快速发展，石墨烯等前沿新材料进展顺利，建材行业整体发展质量和效益将有所提高。

五、稀土行业

（一）2018年全球稀土矿产量约19万吨

中国、澳大利亚、巴西、印度、马来西亚、俄罗斯、泰国和越南是目前主要的稀土生产国。2014年以来，全球稀土矿产量持续增长，预计2018年全球稀土矿产量约19万吨。其中，我国稀土矿产量计划为12万吨；澳大利亚的矿产量约2万吨；缅甸稀土矿产量大约2万吨；美国Mountainpass矿从年初复产，产量约2万吨；2019年新投产的彩虹公司位于布隆迪的稀土矿产量大约1000吨左右，其他国家产量近1万吨（见表8-11）。

随着市场好转，澳大利亚莱纳斯公司进一步扩大产能至2.5万吨，其中氧化镨钕供应能力达600吨/月，年产量约7200吨。2018年第四季度莱纳斯稀土氧化物销量达到5522吨，营收7990万澳元。尽管稀土氧化物产量比上一季度下降了798吨，但仍实现了创纪录的销量。尽管莱纳斯公司在海外存在问题，但其国内业务在上年第四季度表现良好。在澳大利亚西部的Mt Weld项目中，该公司得以启动其计划中的采矿活动。

（二）全球稀土资源储量格局发生变化

缅甸、马来西亚、美国、印度和爱沙尼亚是我国稀土产品的主要进口国。马来西亚、美国、印度和爱沙尼亚是稀土矿物产品来源国，俄罗斯、哈萨克斯坦和朝鲜是潜在的稀土矿物产品来源国，其他国家则是稀土产品回收来源国。

日本将全面启动深海矿产资源开发。由日本工业技术研究院和海洋研究开发机构组成的研究小组将于2月份在政府的支持下，对南沱岛附近海域稀土泥中的稀土金属含量进行调查。此外，还将对冲绳附近海域的热水沉积进行研究。