中国风险投资市场现状

钱振英

上海交通大学钱振英博士就中国风险投资市场现状作了报告。

他指出，中国风险投资市场还非常不成熟，国内的风险投资企业只有约100家，其资金来源主要是政府，而基金总额只有约人民币400亿。在中国的外资风险投资企业包括IDG、Softbank、Acer Group和Intel CIV等，他们在中国的投资额少于3亿美元，而且采取了比较特殊的投资方式及退出机制——离岸持股公司。但是国内对于风险投资基金的需求非常大，据估计有200家孵卵器和10000家出租公司需要风险投资基金。

国内风险投资基金的资金结构中仍以政府资金为主，另有一些风险投资公司是中国的一些企业用在海外上市红筹股筹集的资金建立起来的，还有一些由大学或公开上市的公司等提供资金。例如，上海智能网络风险投资管理公司的资金总量为1.5亿人民币，其资金由三个地方提供：一是上海风险投资公司（从上海市政府拿到了6亿人民币），二是上海徐汇地政府，三是上海交通大学，三者各占1/3。

与外资风险投资企业相比，国内的风险投资企业有着一定的优势，首先他能享受当地政府的支持，其次他在国内能比较好的起到连接作用，特别是在孵卵器和加速器的基础上，他能帮助企业找到有意向的证券公司进行合作，另外它还不受投资限制条款的约束。但是国内的风险投资公司也有一些劣势，一是缺乏有经验的风险投资家，二是决策过程复杂，三是退出困难。

钱教授得出两个结论：第一，总的来说，风险投资行业在中国的前途光明。法律正在加以健全，《工业风险投资基金法》有望在明年初开始实施；加入WTO以后，中国经济将更加开放，国内的股票市场将向外商投资企业开放，深圳的二板市场也将在明年开放；同时中国市场将是世界上巨大的潜在市场，中国也将成为一个主要的网络经济国，在这5年内，中国的网民已超过1亿，汉语已成了第二大网络语言；另外，来源于私人资金的养老基金、保险基金仍将逐步增加。这一切都将有助于风险基金的发展。第二，外资风险投资企业和国内风险投资企业的合作将取得大的成功。外资风险投资企业和国内风险投资企业的优势是互补的，因此两者合作必将成功。