最大持股

附录中列出了富达特殊情况基金历年（自1981年起）持有量最大的10只股票（见附录3）。我认为，基金管理行业的任何人看到这张表时都会有这样的看法：特殊情况基金绝非浪得虚名，而是实至名归的。表格中的许多公司都名不见经传，家喻户晓的名字很少出现。事实上，有一两家公司的名字我都记不得了，例如，维塔龙与德布伦投资公司是啥样的公司呢？我已经完全没有印象了。

第二个观察到的结果是，此表很真实，无任何掩盖、不实之处。我注意到列表中有后来消失的4家公司，它们是：波力·派克（Polly Peck，1987年、 1988年和1989年存在）、帕克菲尔德（Parkfield， 1990年存在）、托拉斯·霍斯腾齐（Torras Hostench， 1988年存在，该公司是西班牙倒闭的最大企业之一，在其倒闭之前，我已经卖掉了其股票）、威克斯（Wickes，1993年、 1994年、 1995年和1996年存在）。可能还有一些我未发现的类似例子。我想说明的一点是，我的投资风格偶尔会让我买入一些未来倒闭的公司的股票，每一家公司都让我吸取了教训，促使我尽量不重犯错误。尽管如此，倘若组合内的赢家股足够多，基金也会运行良好。

另一个突出的特点是，一些股票消失一段时间后会再次出现。这样的例子包括FNFC公司（我在它最终被阿比国民银行收购之前的三个不同时段里持有其股票），几家电视台的股票（伦敦周末电视台、 TV-am、泰晤士电视台、苏格兰电视台、中部电视台），几家博彩公司（帕雷苏拉玛公司、伦敦俱乐部、康乐福）和两家部分控股手机网络（Cellnet）的公司（怡和保安和安全服务）。手机网络公司是移动电话运营商，后被英国电信全部控股。我总是偏爱有特许经营权的公司，无论何时，只要它们的股价有吸引力或者股价出现复苏迹象，我就会再次买入。