1.3 研究方法、研究内容和创新之处

1.3.1 研究方法

本书将主要采用大样本理论分析和实证分析，基于经济学、管理学、微积分和统计学等相关领域的知识对媒体负面报道与控股股东之间的关系进行理论分析和模型推导，然后在此基础上通过大样本实证分析来验证本书的理论分析和模型推导。在进行实证分析时将主要采用多元回归分析，首先分析媒体负面报道对控股股东掏空行为的影响，并且进一步分析控股股东掏空行为的减少对公司治理的实际意义，本书主要是从公司业绩的变化和公司盈余管理这两个角度来进行分析研究；然后将家族上市公司的经理人分为三种类型（控股股东或其亲属、职业经理人、公司内成长起来的经理人），比较当经理人特征不同时媒体负面报道对控股股东掏空行为的影响；最后引入法律环境变量，分析当公司所处地区的法律环境不同时，媒体负面报道对控股股东掏空行为的影响以及当经理人特征不同时媒体负面报道对控股股东掏空行为的影响。本书研究所需要的财务数据主要来源于CCER（中国经济研究中心）数据库，关联交易数据主要来源于CSMAR（中国股票市场研究）数据库，媒体负面报道数据和终极控制权相关数据主要是手工收集整理而得，所采用的统计分析软件为STATA12.0。

1.3.2 研究内容

股权结构集中是世界上大多数国家上市公司的普遍特征（La Porta et al., 1999; Claessens et al., 2000）。Shleifer and Vishny（1997）认为股权集中一方面可以有效地降低公司管理者和股东之间的代理问题，但另一方面又使控股股东利用控制权优势谋取私利的能力增加。当公司的控制权集中时，控股股东通常通过转移公司资源等方式来实现自身利益的最大化，从而损害公司价值和侵害中小股东利益（张光荣和曾勇，2006）。本书主要研究媒体负面报道与控股股东的掏空行为之间的关系，主要研究内容如下。

第1章为绪论，首先是研究问题的提出，提出控股股东掏空问题目前在我国资本市场普遍存在且具有一系列的不利影响，进而引出媒体的监督治理作用；其次分析本书的选题目的和意义，主要从理论意义和现实意义两个方面对研究意义进行分析；最后分析了本书的研究方法、研究内容和创新之处。

第2章为文献回顾与评述，主要是对控股股东的掏空行为和媒体报道两个方面的相关文献进行总结。其中控股股东的掏空行为的文献包括控股股东掏空的动机和实现方式、影响掏空行为的因素、掏空行为对公司治理的影响，由于控股股东的掏空行为与支持行为同时存在，本书进一步地对控股股东支持行为的文献进行了总结，并将不同学者对掏空的不同衡量方式进行了总结。媒体报道相关文献包括媒体报道的影响因素及动因、媒体偏见及其影响因素、媒体报道与股票收益、媒体报道对公司治理的影响和媒体报道影响公司行为的机制五方面的内容。该章的最后是对相关文献进行评述。

第3章首先是根据微观经济学的相关理论构建理论模型，主要是从终极控股股东持股比例、媒体负面报道等几个方面构建媒体负面报道影响控股股东掏空行为的理论模型。其次通过实证分析来验证媒体负面报道对控股股东掏空行为的影响，并比较在不同的股权结构下媒体负面报道对控股股东掏空行为影响的差异。最后，进一步分析控股股东掏空行为减少的实际意义，即是否有助于公司业绩的提升和公司盈余管理的减少。

第4章是在第3章分析的基础上进一步研究当家族上市公司的经理人特征不同时（控股股东本人或其亲属、职业经理人、公司内成长起来的经理人），媒体负面报道对控股股东掏空行为影响的不同。

第5章是在第3章和第4章的研究基础上，分析当公司所处地区的法律环境不同时，媒体负面报道对控股股东掏空行为的影响以及对不同经理人特征的家族上市公司控股股东掏空行为的影响。

最后是本书的研究结论和建议，归纳总结了本书的主要研究结论、研究不足和未来的研究方向。

1.3.3 创新之处

第一，本书首次从公司外部治理机制媒体的角度研究了控股股东的掏空行为，通过构建数学模型、理论分析讨论了媒体负面报道如何影响控股股东的掏空行为并通过实证进行了验证，并且分析了媒体负面报道对掏空减少程度的影响。

第二，在对控股股东掏空行为进行分析时，根据经理人特征不同将经理人分为职业经理人、控股股东本人或其亲属和公司内成长起来的经理人三种类型，验证了声誉机制在我国家族上市公司中存在，丰富了对控股股东掏空行为的研究。

1.3.4 研究框架图

根据本书的研究方法、研究内容和创新之处，构建了如下研究技术路线图（图1-1）。

图1-1 研究技术路线图