货币市场基金

1971年，美国华尔街的两位金融顾问布鲁斯·本特（Bruce Bent）和亨利·布朗（Henry Brown）设立了一个特殊的共同基金——储蓄基金（Reserve Fund）。这只基金主要投资于货币市场工具，其目的在于替代银行储蓄存款。这是全球第一只货币市场基金。在设立之初的两年时间，基金并没有受到广泛关注，直到1973年《纽约时报》（New York Times）刊文报道了这只基金，人们才发现了这种新奇有趣的基金形式，虽然收益并不高，但风险低，而且流动性非常高，与其把钱存在银行的储蓄账户，不如投资于货币市场基金的性价比更高。此后，货币市场基金火遍美国。

由于当时美联储通过Q条款对储蓄存款和定期存款利率设置了上限，导致短期国债收益率明显高于存款利率，货币市场基金因为收益可观而经历了一次飞速发展。1982年，美国货币市场基金总规模达到2 350亿美元，第一次超过了股票型和债券型共同基金。1982年年末，美联储修订Q条款，货币市场基金在收益上的优势突然消失，导致基金总规模急剧下降。

此后，美国证券交易委员会允许货币市场基金使用摊余成本法计算基金净值。如此一来，货币市场基金就能够永久保持1美元的净值，而不受市场波动的影响，使其看上去更加安全可靠。1987年，美国股市萧条，资金寻求避险，再度涌入货币市场基金，使货币市场基金再度迎来了一次规模增长的高潮。

中国的第一只货币市场基金诞生于2003年。起初，货币市场基金的优势并没有被人们广泛发觉，直到10年后其被作为互联网金融基本理财工具，并赋予快速赎回的超强流动性，货币市场基金火遍全国。

如果要用一句话描述货币市场基金的特点，可以这样说：货币市场基金具有近似活期存款的流动性和超越定期存款的收益。前文已经提到，流动性和收益就像鱼和熊掌，是难以兼得的，但是货币市场基金的出现使得投资者完全可以同时享受流动性和收益性。那么货币市场基金是如何做到兼顾两头优势的呢？不妨看一下货币市场基金的投资范围：首先包括银行存款、结算备付金等现金资产；其次包括同业存单、短期国债等在内的短期限债券类资产；另外还涵盖了买入返售等其他金融资产。这些资产组合的收益率很容易超越同期定期存款的收益率，在2013年资金紧张的时候，货币市场基金的7日年化收益率甚至突破过7%。由于货币市场基金投资的资产都有严格的久期限制，因此很容易变现。而货币市场基金本身又是开放式基金，每日可申购赎回，T+1日也就是第二天就能到账，如果有垫资服务，基本可以像活期存款一样实时到账，因此实现了鱼和熊掌的兼得。

货币市场基金以其兼具流动性、收益性和安全性的优势成为中国公募基金市场上规模最大的一类基金，尤其是蚂蚁金服推出的余额宝，把货币市场基金的特点发挥到极致，用户数超过7亿人次，真正实现了普惠金融。货币市场基金就好比中国的高铁，以其安全、快速的性能，在700公里以内的范围秒杀其他交通工具。