股市周期

通常股市基本面的恶化或特殊事件的出现会导致熊市和股市恐慌。举例来说， 1962年的股市下跌出现在美国证券交易委员会（SEC）宣布即将对股票市场开展一个特殊调研之后。那时的经济和货币统计数据都不是负面的，但因为不确切调查的结果，很多专业投资者都卖出股票，抽身股市。在股市到达绝对峰值后，肯尼迪总统又火上浇油地采取了一系列不利于钢铁公司的措施。而最近的一次发生在1998年，几个诺贝尔奖得主管理的对冲基金——长期资本管理公司（Long Term Capital Management） ——陷入瘫痪，制造了股市恐慌，使股市失控了三个月之久。

在正常的股市周期中，联邦储备局第三次或第四次调高贴现率后，银根紧缩，阻止了经济泡沫进一步扩张，尤其是房地产行业。

出现顶部的股市所表现的特征为：许多股票从底部突破，但最终几周后以失败告终。仔细研究这些股票的走势图，可以发现大多数都是残缺、异常的形态。然而很少有投资者（包括专家在内）能分得清正常的底部形态与异常的底部形态之间的差别。大多数残缺形态可以分为以下几种：（1）第三、第四个“后期”底部——在整体上升的趋势中底部形成的第三次或第四次，这样使每个人都可以看到这个底部；（2）底部是“V”型的杯状形态——股票直线下跌，直接反弹，没有给筑底留够时间；（3）因松散的每周价格而形成的宽口、松散的价格形态，尤其是与同一只股票前两、三次底相比；（4）楔形——尖顶朝上而不是向下，因为连续每周的低点都比前一周要高；（5）带柄的杯状形态——杯柄的形成靠近整体杯底略低的部位。下面举例来说明筑底失败的图形。