第1篇 选股炼金术——给你一双“火眼金睛”(1)
第1章
选股如选美
选 股 有 原 则
股票投资是一种集远见卓识、渊博的专业知识、智慧和实战经验于一体的风险投资。选择股票尤为重要，投资者必须仔细分析，独立研判。
投资者在选股时要遵循一定的原则。
1. 利益原则
利益原则是选择股票的首要原则，投资股票就是为了获得某只股票为自己投入的资金带来的长期回报或者短期价差收益。投资者必须从这一目标出发，克服个人的地域观念或性格偏好，进行投资品种的选择。无论这只股票属于什么板块，什么行业，凡是能够带来丰厚收益的股票就是最佳的投资品种。
2. 现实原则
股票市场变幻莫测。上市公司的情况每年都在发生各种变化，热门股和冷门股的概念也可以因为各种情况出现转换。因此，选择股票主要看投资品种的现实表现，上市公司过去的历史、经营业绩和市场表现只能作为投资参考，而不能作为选择的标准。投资者没有必要抱定一种观念，完全选择自己过去喜爱的投资品种。
3. 短期收益和长期收益兼顾的原则
从取得收益的方式来看，股票上的投资收益有两种：第一种主要是从价格变动中为投资者带来的短期价差收益；第二种是从上市公司和股票市场发展带来的长期投资收益。完全进行短期投机谋取价差收益，有可能错过一些具有长期投资价值的品种；相反，如果全部从长期收益角度进行投资，则有可能错过市场上非常有利的投资机会。因此，投资者选股的时候，应该兼顾这两种投资方式，以便最大限度地增加自己的投资利润。
4. 相对安全原则
股票市场中所有的股票都具有一定的风险，要想寻求绝对安全的股票是不现实的。但是，投资者还是可以通过精心选择，来回避那些风险太大的投资品种。对广大中小投资者来说，在没有确切消息的情况下，一般不要参与问题股的炒作，应该选择相对安全的股票作为投资对象，避开有严重问题的上市公司。比如：
（1）有严重诉讼事件纠纷、公司财产被法院查封的上市公司。
（2）连续几年出现严重亏损、债务缠身、资不抵债、即将破产的上市公司。
（3）弄虚作假、编造虚假业绩骗取上市资格、配股、增发的上市公司。
（4）编造虚假中报和年报误导投资者的上市公司。
（5）有严重违规行为、被管理层通报批评的上市公司。
（6）被中国证监会列入摘牌行列的特别处理公司。
上述公司和一般被特别处理（ST）的上市公司不同，它们不完全是经济效益差，往往有严重的经营和管理方面的问题，投资这些股票有可能受牵连而蒙受经济上的重大损失。
参与炒作这些股票的投资者，在这些上市公司通过资产重组获得生机之后有可能获得较好的收益。但是，如果这些上市公司在这方面的尝试失败，最终就会被中国证监会摘牌，停止交易，投资者所投入的资金也面临着血本无归的危险。总体上看，这些股票的风险太大，广大中小投资者对此要有清醒的认识。
选股要选明星股
投身风云变幻的股市遇到的首要问题，就是如何选择股票。选中一只好的股票，并在合适的时机买入，无疑将令你获得丰厚的利润。
那么，什么样的股票才是好股票？什么样的股票才能带来丰厚的利润呢？现在的明星股和具有明星股潜力的黑马股、成长股等都是你的首要选择。
美国著名投资大师巴菲特将其选股策略概括为“寻找超级明星股”。“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利（我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符），但是这种投资方法——寻找超级明星股——给我们提供了走向真正成功的唯一机会。”
具体而言，巴菲特认为符合l0个选股准则的股票才是他心目中十全十美的超级明星股。
1. 超级长期稳定业务
“经验表明，盈利能力最好的企业，经常是那些现在的经营方式与5年前甚至l0年前相比几乎完全相同的企业”。
2. 超级经济特许权
“城堡似的坚不可摧的经济特许权正是企业持续取得超额利润的关键所在。”一项经济特许权的形成，来自于具有以下特征的产品或服务：①它是顾客需要或者希望得到的；②被顾客认定为找不到类似的替代品；③不受价格上的管制。以上三个特点的存在，将会体现为一个公司能够对其所提供的产品与服务进行主动提价，从而赚取更高的资本报酬率。”
3. 超级持续竞争优势
“对于投资者来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定所选择企业的竞争优势，更重要的是这种优势的持续性。那些所提供的产品或服务具有很强竞争优势的企业能为投资者带来满意的回报。”
4. 超级明星经理人
“我们持续受惠于这些所持股公司的超凡出众的经理人。他们品德高尚、能力出众、始终为股东着想，我们投资这些公司所取得的非凡投资回报，恰恰反映了这些经理人非凡的个人品质。”
5. 超级资本配置能力
“我们从来不看什么公司战略规划，我们关注而且非常深入分析的是公司资本配置决策的历史记录。一旦成为CE0，他们需要承担新的责任，他们必须进行资本配置决策，这是一项至关重要的工作。”
6. 超级产品盈利能力
“真正能够让你投资赚大钱的公司，大部分都有相对偏高的利润率，通常它们在业内有最高的利润率。”
7. 超级权益资本盈利能力
“对公司经营管理业绩的最佳衡量标准是，能否取得较高的权益资本收益率，而不是每股收益的增加。”
8. 超级留存收益盈利能力
“在这个巨大的股票拍卖场中，我们的工作是选择具有如下经济特性的企业：每1美元的留存收益最终能够转化为至少1美元的市场价值。”
9. 超级内在价值
“内在价值尽管模糊难辨却至关重要，它是评估投资和企业的相对吸引力的唯一合理标准。……内在价值可以简单地定义为：它是一家企业在其存续期间可以产生的现金流量的贴现值。”
10. 超级安全边际
“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入它产生兴趣。我们相信这种安全边际准则——本?格雷厄姆尤其强调这一点——是投资成功的基石。”
黑马股、成长股等股票虽然现在不被人看好、不被人推崇，但是将来会成为众人关注的明星股，投资这种后来者居上的股票无疑也是明智之举。其实，选股的过程就是投资价值发现的过程，一个好的选股者就是一个好的投资价值发现者。发现超级明星股既需要正确的方法和工具，也需要耐心和等待。一旦找到了心仪许久的珍宝，就要果断地拥有它，因为它来之不易。
选 股 看 股 性
股性也就是股票的个性，市场上通常用一定时期内一只股票股价的波动特性来衡量该股股性是否活跃。一般来说，股性取决于企业经营状况、分红派息方式、股本结构、题材是否丰富、二级市场供求程度以及地域特性等方面的因素。
（1）从企业的经营状况看，可分为强势股和弱势股。所谓强势股，即气势超过一般的股票。在一段时期经营业绩优良的个股必然是强势股。当大势处于跌势时，强势股往往跌幅甚微，甚至持稳不坠；当大势处于盘整阶段时，强势股能保持坚挺；当大盘处于升势时，强势股上涨冲击力总是最强的，而弱势股则恰恰相反。可见，选股要选强势股。
（2）从分红派息方式看，如果一个公司既有较强的股本扩张能力，盈利又能跟上股本扩张的速度，则投资者不仅可以获得股价波动的利润，而且能获得稳定的投资收益。一般来说，从资本公积、税后利润等财务指标能判断股票的配送潜力。但每个公司在分红派息上有不同的方式：有些公司虽有盈利，却吝于派息，或派息但不愿送红股；有些公司虽少盈利，却大肆分红，分光吃光；有些公司比较稳健，分红派息适中，以保证公司长期的成长性。因此，分红派息特性对一个公司股价的影响非常重要。我们在选股时，要分析公司分红派息的特性。
（3）从股本结构看，流通盘的大小对股性的影响非常大。一般来说，小盘股有利于主力庄家控盘，筹码收集时间也相对短一些。在多头市场下，小盘绩优股尤其受到主力青睐，在这种情况下，主力进出也比较容易。而对于大盘股来说，如果业绩不佳，长期无主力资金光顾，则可能造成股性呆滞，即使偶尔有较好的表现，也不过是主力调控大盘指数的工具，不宜做中长期投资。
在中国股市中，上市公司的地域性非常明显。川股、湘股、京股等都是股市中投资者熟悉的地域概念。西藏、新疆等边远地区的股票股性一般也比较活跃。有些股票经常在跌市中最先见底，升市中最先见顶；有些股票则仅在大盘涨升末段稍有表现，这就是股票的股性。我们如果能够捉摸到每一种股票的不同特征，那么，在选股中获胜的把握就会高一些。
当然，一只股票的股性并非一成不变的。一只股性很活的股票，有可能因为主力重仓持有而长期居高不下，股性因主力无法出局而变得呆滞，对于这类股票，投资者应敬而远之。
选 股 八 依 据
市场上有千万种股票，任何一个投资者即使有雄厚的资金，也不可能同时购买市场上的所有股票。如何选择风险小、收益大的股票进行投资，实在是一件难事。对于资金数量不多的小额投资者而言，在眼花缭乱的大量股票中选择好投资对象，就更为不易。正因为如此，便有“选股如选美”的感叹。但是，选股并非毫无策略可言，下述方法可谓选股之真谛。
1. 根据公司业绩选股
公司业绩是股票价格变动的根本力量。公司业绩优良，其股票价格必将稳步持续上升；反之，则会下降。因此，长线投资者应主要考虑公司业绩进行选股。衡量公司业绩的最主要指标是每股盈利及其增长率。根据我国公司的现状，一般认为每股税后盈利0.8元以上且年增长率在25％以上者，具有长期投资价值。
2. 根据经济周期选股
不同行业的公司股票在经济周期的不同阶段，其市场表现大不一样。有的公司对经济周期变动的影响极为敏感，经济繁荣时，公司业务发展很快，盈利也极为丰厚；反之，经济衰退时，其业绩也明显下降。另一类公司受经济繁荣或衰退的影响则不大，繁荣时期，其盈利不会大幅上升，衰退时期亦无明显减少，甚至还可能更好。因此，在经济繁荣时期，投资者最好选择前一类股票；而在经济不景气或衰退时，最好选择后一类股票。
3. 根据每股净资产值选股
每股净资产值即股票的“含金量”，它是股票的内在价值，是公司即期资产中真正属于股东的且有实物或现金形式存在的权益，它是股票价格变动的内在支配力量。通常情况下，每股净资产值必须高于每股票面值，但通常低于股票市价，因为市价总是包含了投资者的预期。在市价一定的情况下，每股净资产值越高的股票越具有投资价值。因此，投资者应选择每股净资产值高的股票进行投资。如果市价低于每股净资产值，其投资价值极高。当然，净资产值低而市价也低的股票，也可适当选择。
4. 根据股票市盈率选股
市盈率是一个综合性指标，长线投资者可以从中看出股票投资的翻本期，短线投资者则可从中观察到股票价格的高低。一般来说，应选择市盈率较低的股票。但市盈率长期偏低的股票未必值得选择，因为它可能是不活跃、不被大多数投资者看好的股票，而市场永远是由大众行为决定的，因此，其价格也很难攀升。至于市盈率究竟在何种水平的股票值得选择，并无绝对标准。从我国目前经济发展和企业成长状况来看，市盈率在20左右不算高。
5. 根据股票的市场表现选股
股票的净资产是股票市场表现的基础，但两者并非完全对应，即净资产值高的股票，其市价不一定都有良好的表现，相同或相近净资产值的股票，其市价可能有较大差异。因此，对短线投资者而言，市场价格如何变动，即其波动幅度大不大，上升空间广不广，亦是选股的重要依据。一般来说，短线操作者最好选择那些短期内有较大上升空间或市价波动幅度大的股票，这些股票提供的短期获利机会较大。
6. 根据个人情况选股
大多数投资者常对某些股票有所偏好，这可能是因为对这类股票的公司业务较熟悉，或是对这类股票的个性较易驾驭，或是操作起来得心应手，等等。根据个人情况选股时，要全面考虑自己的资金、风险、心理、时间、知识等方面的承受能力。比如，有的股票经常大起大落、变动无常，就不宜于在上述方面承受能力不强的投资者选择。
7. 根据股价涨幅超前与否选股
通常同一行业中最好的两三只股票会有强劲的走势，而其他的股票则步履维艰。前者被称为“领导股”，后者便是所谓的“同情股”。“领导股”也是涨幅超前股，是投资者应选择的对象。如何发现这些“领导股”呢？一个简易的方法是股票相对价格强度测定法。所谓“相对价格强度”，是指某种股票在一定时期内涨价幅度与同期的股价指数或其他股票的涨幅度的比值。通常认为，相对价格强度在80以上的股票极具选择价值。
8. 根据多头市场的四段行情选股
多头市场的行情走势通常可分为四段行情：
第一段行情为股价急升行情，整个市场的升幅极大，通常占整个多头行情的50％。在这段行情内，大多数股票从空头市场过度压抑的水准下反弹时，几乎所有的股票都会上涨。在这期间可以试进高风险股票。当空头市场转向，公司破产的威胁减少，这类股票会回复到较正常的水准，其升幅将有优良的表现。
第二段行情也是相当有利的，股价指数的升幅超出整个多头行情的25％。通常，在这段行情中，成长股开始有好的表现。投资者普遍看出经济发展的未来美景，并且寻找参与成长的方式。在这种投资气候里，成长股会更快地升高价位，此时的绩优成长股走势也相当好，其可能涨幅比股价指数还要高。因此，在这一段行情内，最好选择成长股的绩优股。
第三段行情的涨幅明显较小，一般少于整个多头行情的25％，而且只有极有限的股票继续上升。对这段行情的可能策略是：慢慢卖出次等成长股，转移部分资金用于具有在多头市场里维持价位能力的绩优成长股，以及购进那些能在未来经济困境中特别获益的顺应大势的股票。总之，此段行情内必须开始对空头市场作准备。
第四段行情是多头市场即将完结的行情，此时该涨的股票都已涨得差不多，只有绩优成长股以及可在经济困境中获利的少数股票，才可能继续上升。因此，这段行情的选股是最困难的，通常这时应是准备撤离市场的时候。但空头市场究竟何时来临很难确定，故此时全部清盘未必明智，最佳的保障办法是维持某些绩优成长股，而不要空仓。
第2章
从基本面选股
选择竞争优势股
现代社会是一个竞争的社会，在市场经济中，上市公司同样也要在市场竞争中求生存、谋发展。其中有一些公司，凭着自身规模大、实力强、竞争能力优异，利用收买兼并及其他手段形成在市场上的优越地位。
上市公司竞争能力的强弱，与其业务经营情况具有密切的关系。上市公司的竞争能力，往往表现为具有规模优势、产品质量好、经营效率高、技术有创新、熟悉市场情况、注意产品需求动态、营销技巧高明等。投资者投资具有竞争优势的公司自然有很好的回报。巴菲特曾说过：“对于投资者来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定任何所选择的企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。”因为只有长期持续的竞争优势才能为公司创造良好的长期发展前景，也才能成就基业长青的优秀公司。
上市公司在同业中的竞争地位强弱，评定的标准有以下几个方面。
1. 考察年销售额或年收入额
上市公司年销售额的大小，是衡量一个公司在同行业中相对竞争地位高低的一个重要标准，用公司销售额在全行业销售额中的比重来表示，更能反映这种情况。在同行业的激烈竞争中，占总销售额比重较大的公司，一定是竞争能力强大的公司，公司的盈利主要来自销售收入，收入越大，利润越多。所以投资者首先应该选择的是行业中领先的上市公司。
2. 考察销售额或收入额的增长
投资者理想的投资对象，不限于著名的上市公司，还有那些既有相当规模，其销售额又能迅速增长的上市公司，因为能迅速扩张比规模宏大更为重要。高增长的销售额往往带来高增长利润额，由此使公司的股价不断提高，股息不断增加，达到投资者进行股票投资的预期利益。
3. 考察销售额的稳定性
在正常情况下，稳定的销售收入伴之而来的是比较稳定的盈利，如果销售收入时多时少，变动太大，既给上市公司的经营管理带来很大的不利，也使付给股东的股息、红利有无、高低不确定性增加，因此投资者在选择中应充分注意公司的增长稳定性。
选择垄断背景股
资本具有天然的逐利性。社会上哪个行业赚钱，资本就会像潮水般地涌去。例如，出租车行业，由于门槛低，又赚钱，结果都去参与投资。但一个城市的承载量总是有限的，出租车多了，大家都赚不到钱。只有一部分资本退出来，出租车行业才能够又赚到钱。
资本的进进出出，在各个行业的循环，从长期看，各个行业都只能取得社会的平均利润。而垄断却是资本可以得到超额利润的源泉。
在西方发达国家的股市，股价高的股票，有很多是属于技术垄断的范畴。比尔?盖茨的微软是世界计算机软件大王，由于他的技术带动了计算机硬件的普及，从而走进千家万户以及厂矿、企业、机关和学校。有了技术垄断，微软的股价自然就高，比尔?盖茨才能成为世界上最富有的人。
技术垄断的一个最重要的含义，就是不可替代性。其他人不可能通过正常的手段获得其具有核心竞争力的技术。
世界金融投资大师巴菲特买的股票中，大量持有蓝筹股，如可口可乐。可口可乐也是有技术垄断地位的，它的配方是绝对保密的，再加上可口可乐不仅在美国家喻户晓，随着美国电影等文化传媒的宣传，从20世纪60年代开始就走向亚、非、拉国家，向世界扩散。既有技术又有市场的企业发展前景自然就好，企业盈利多了，股票的价格自然也就高了。
股市中的主力资金选择股票，首先考虑的就是技术垄断会对企业发展带来何种前景。
例如，在中国，通信行业的企业有很多家，那为什么中兴通讯的股价就比其他企业的高呢？
这是因为中兴通讯不仅做手机强大，更重要的是其在制造通信设备母机方面，有一个完整的产业链，所以该公司的核心竞争力的技术比其他公司要高得多。当然有了高技术，是否能形成垄断地位，也是很重要的。
投资者从垄断的角度寻找未来明星股的技巧有以下几个方面。
1. 自然资源垄断
景点旅游股拥有不可复制性的特征，因此，黄山旅游等景点旅游股就拥有一定的自主定价权的优势。因为景点资源就是垄断，那么，循此思路推广下去，具备与景点旅游股同样垄断性质的个股，同样具有自主定价能力，同样具备现价介入的机会。比如，高速公路是不可复制的，有自然资源的特征，如果主力资金能够拥有持续收购这些垄断资产能力的高速公路股，无疑较具投资机会。例如，粤高速、深圳高速等个股。
对水能资源拥有开发权的个股，无疑也是垄断资源，因为水能资源也是不可复制的，甚至是开发一块，少一块。所以，它也具有投资机会。
2. 技术垄断
类似于中科三环、云南白药、片仔癀等这样的技术垄断，此类个股在某一产品领域具有较强的技术垄断性，也具有核心竞争力，其业绩增长也是确实稳定的。
山西汾酒、贵州茅台等也具有一定的技术与资源等合二为一的垄断性质，此类个股较具有投资机会。例如，贵州茅台在2006年从40多元上涨到百元高价，其中重要的原因之一就是其具有一定的垄断性。
选择朝阳行业股
上市公司的行业分为以下三种:朝阳行业、夕阳行业和中性行业。朝阳行业和中性行业则被市场看作是有发展前途的,而对于夕阳行业，市场则是不看好的，这些公司一上市，其股价就会出现跌势。然而，对于朝阳行业的上市公司，市场则会特别看好其发展前景，而其股票在二级市场上亦会有不俗的表现——股价不断走强。因此，选择朝阳行业的公司进行投资是理性投资者的最佳抉择。
但是，市场永远是变化的。即便是朝阳行业的公司，也可能因为经营不善而出现亏损，导致其股票被打压。因此，选择朝阳行业的公司进行投资，应关注公司的成长性。近几年的证券市场上发生的一系列问题，更加说明了这一点的重要性。比如，有些公司上市时还可以，但上市半年后即宣告亏损；有些公司上市几年，业务发展正常，但随着行业发展的饱和，公司业绩亦逐渐滑坡，最终成为亏损公司；有些通过包装，“拉郎配”上市，不久即宣布破产；更有一些上市公司长期欺骗投资者，并以绩优股自居，被市场揭穿后，即告破产的公司，等等。这些事例说明，投资者在选择股票投资时，一定要慎之又慎。
夕阳行业的上市公司，也可能因某些原因而变成朝阳行业公司，彻底改变公司的行业属性和形象。通常这类公司会进行资产重组或行业扩张收购等。在证券市场上，要把夕阳行业的公司转变为朝阳行业的公司，只有通过重组才能完成，这一类型的上市公司有煤矿、纺织等公司。
一些夕阳行业的公司，也会因为国家的政策扶持或经历收购重组，而改头换面、脱胎换骨。对这一类的股票，投资者也应该加以重视。比如煤业，是很典型的夕阳行业，但是煤业作为资源型的产业，不但受到全球性资源紧缺的影响，而且也受到国家政策的保护。从2006年开始，全世界的原油价不断上涨，很多行业特别是那些用油量大的生产型企业，将面临大的冲击，甚至有倒闭的危险。为了挽救世界性灾难的来临，“以煤代油”将会越来越受到世界各国重视，从而使属于夕阳行业的煤业得以转型。
从行业的属性看，夕阳行业的上市公司很难有大的成长性，相反，每年走下坡路的趋势则非常明显，而它们的股票同样会受到市场的打压。但是，从近几年上市的公司看，即便是夕阳行业的公司，其股票上市后仍受到市场的大力追捧，其中最重要的原因就是，公司行业出现新的转变，即公司经过重组。还有一点需要注意的是，在证券市场上，收购重组对象往往就是这些夕阳行业的上市公司。
对于上市的夕阳行业的公司来说，为了更好地发挥证券市场的再融资功能，使公司在同行业中立于不败之地，转变行业属性是夕阳行业公司的必由之路。因此，对于广大投资者来说，选择夕阳行业的上市公司应特别注意这样的问题。
从管理团队选股
巴菲特曾经说过：“在进行控股收购和买入股票时，我们想要购买的目标公司不仅要业务优秀，还要有非凡出众、聪明能干、受人敬爱的领导者。”因为伟人才能成就伟业。
上市公司对各种资源进行计划、组织、实施和控制以达到其既定目标，与公司高层管理者的能力有密切关系。公司经营管理者在管理活动中起着主导性、决定性的作用，他们是企业的神经中枢，负责企业一切重大经营管理事项的决策。如果他们不优秀、素质不高，他们所经营的企业也不会是优秀的企业，投资者也不会有机会获得良好的投资回报。对公司管理者的素质和能力进行考察，是选择股票时需要加以关注的。投资者应了解以下三个方面的情况：
第一，考察管理层经营管理工作的活力。管理层群体是否富于竞争意识和充满活力，关键看其是否有强烈的从事经营管理工作的愿望，群体中每个人是否有影响他人的愿望，是否有与下属人员共同努力取得成果的愿望。
第二，考察管理层的沟通协调能力。管理的艺术恰恰在于沟通协调。融洽的关系是协同作战的前提条件。这种沟通不仅局限于公司内部，也包括对公司外部的各种顾客、供应商、政府部门以及社团的沟通等。
第三，考察管理层经营管理的专业能力。投资者应关注的专业能力是公司管理层的整体专业能力，且管理层的知识结构要合理，生产、销售、财务等各方面都不能偏废。
例如，青岛海尔公司的总裁张瑞敏就是一位国内难得的优秀的经营管理人才，在他的领导下，公司已经成功打入并占有国际市场，业绩稳定并向世界500强进军。
从公司利润选股
对于一个公司来说，赚钱就是硬道理。
股票发行公司的盈利水准是影响股票市场价格的主要因素之一。由于股票价值是未来各期股息收益的折现值，而股息又来自公司利润，因此，利润的增减变动就成为影响股票价值以及股票价格的最本质因素。在一般情况下，公司的盈利水准上升，其所发行股票的市场价格也将上升；反之，公司的盈利水平下降，其股票的市场价格也将下跌。因此，现在欧美的证券市场，多以盈利为标准衡量高低。
通常的情况是，股票价格的变化往往是在公司盈利的变动之前发生，其变动的幅度也大于公司盈利的变动幅度，原因在于股票投资者的心理预期。由于投资者非常关注股票的预期收益，而股票发行公司盈利水准的上升或下降往往事前会有一些征兆，故一旦公司具有盈利下降的迹象，投资者就会出售股票，造成股票市场价格下降。反过来，如果迹象显示公司盈利将会上升，势必有更多的投资者购买股票，使股票价格上升。因此，投资者必须关心公司的盈利，并对公司有关盈利的情况进行分析。其具体分析可从以下三个方面展开：
（1）由于公司的盈利额是收入减去支出总额而得出的，在核算公司的盈利时，要把那些一次性影响盈利增减的因素除去，对于使盈利额临时增加或减少的部分进行调整，以便正确地估计公司的正常盈利。
（2）对公司的盈利能力，可以从各个不同的角度进行衡量，如公司产品销售利润率是否明显高于同行业竞争对手；净资产收益率是否明显高于同行业竞争对手；公司留存收益盈利能力是否强大。
（3）对公司盈利前景的预测是盈利能力分析的重要一环，因为投资者感兴趣的是投资以后企业的盈利前景，也就是我们通常所说的“买股票是买未来”。公司历史的盈利指标只能提供历史的资料，并不能完全保证公司将来的盈利，因为公司的未来收益不仅取决于公司内部经营管理的改善和变化，还取决于公司外部市场条件以及其他条件的变化。事实上，准确地估计公司未来盈利前景是一件十分困难的事情，即使是专家也同样如此。
尽管大的咨询公司雇佣各方面专家，建立复杂的统计学模型，采用回归分析方法试图预测将来的发展前景，但实际效果并不尽如人意。对中小投资者而言，若能适当关注各类信息，积累经验，挑选自己熟悉的股票，采用比较简单的经验方法，也能准确地预测未来变化。在这方面，主营业务利润率和经营活动现金流量为投资者提供了一个相对可靠的预测基础。
从财务状况选股
现代公司大都负债经营以扩大生产规模，利用债务的税收抵免效应和财务杠杆作用增加公司股东价值，但如果债务管理失策，财务状况欠佳，不仅影响公司的正常生产经营，严重的还会导致公司破产。因此，股票投资者除了要研究公司的盈利能力和经营管理水平外，还要适当关注公司的财务状况。部分上市公司由于替关联公司进行债务担保，由此产生的债务纠纷甚至影响到公司的正常生产经营，投资者不可不察。
判断股票发行公司的财务状况和经营成果可以运用差额分析法。
差额分析法是股票投资者进行财力分析的具体方法之一，也叫绝对分析法，即以数字之间的差额大小予以分析。它通过分析财务报表中有关科目绝对数值的大小差额，据以判断股票发行公司的财务状况。
在财务分析中，主要是分析下列数值的大小：
净值=股东权益-资本总资产-总负债
营运资金=流动资产-流动负债
速动资产=流动资产-存货=库存现金+银行存款+应收账款+应收票据+有价证券销售
毛利=销售收入-销售成本
营业纯利=销售毛利-营业费用=销售收入-（销售成本+营业费用）
税前盈利=营业纯利+营业外收入-营业外支出
税后盈利=税前盈利-所得税=本年净收益
通过对上述数值的差额分析，中长线投资者可以获得对一个公司财务状况和经营效益的初步认识。
此外，投资者还可通过各种表格资料对比个股的股价，选择具有中长期投资价值的股票。
如下图，2008年年末南京高科(600064)在熊市中长期下跌后其股价最低时竟跌至8.03元。而从个股资料中可以看到该股的净资产为14.12元。表明该股被低估，已具有中长线投资价值，此后半年多股价迅速回升至28元左右。
从股东变化选股
公司大股东的更换通常意味着公司经营范围和经营方式的改变，特别是在中国现有的市场条件下，大股东的更换往往成为市场炒作的导火索。尤其是当庄家知道散户投资者会关注股东变化情况来了解市场动向时，更会采用使用多个账户，制造股东人数增加、筹码分散的假象，以此来掩护庄家悄悄建仓。因此，我们必须学会用“道高一尺，魔高一丈”的办法来对付市场庄家，这样选股才可能立于不败之地。
这个“道高一尺，魔高一丈”的办法就是悉心观察个股的前10名股东持股情况，看看里面有什么变化，有什么文章可做。因为是前l0名，他们的资料就比较难以隐蔽，投资者完全可以从中来发现庄家的动向。
上市公司的年报、中报、配股或增发后的股份变动公告均会公布前10大股东的持股情况，有少数公司在发生股权转让时也会公布新的l0大股东持股情况。
我国有不少公司除了前几名，或者第一名大股东所持的股票是非流通股外，其余均为流通股股东，计算这些流通股股东的持股合计数量占总流通盘的比例，也可以让我们大致推测筹码的集中程度。一般来说，前l0大股东所占的流通股比率呈显著增加趋势，说明筹码在迅速集中，演变成强庄股的可能性就很大，将来这类股票涨幅就比较可观。
观察大股东选股
大多数上市公司之所以陷入困境，连续多年处于亏损，是因为控股股东对上市公司的疯狂掠夺，肆意侵犯上市公司的合法权益，最终使中小投资者的利益也受到损害。控股股东惯用的伎俩主要有分红派现、圈钱等，初涉股市的投资者很容易被这些股东的灰暗伎俩套住。控股股东掏空上市公司的黑招主要有以下几种。
1. 强逼上市公司担保
大股东想方设法榨取上市公司有价值的资源，利用上市公司为自己牟取私利，不放过任何一次机会，全然不管流通股股东的利益。
除了直接占用上市公司的资金，跟上市公司进行关联交易外，大股东还经常强行让上市公司给其担保，向银行贷款。
如果按照正常的商业规则来进行的话，担保也无可厚非，可是上市公司与大股东之间的这种担保是一种地位不对等的担保，这种担保是否能保障上市公司的利益就很令人生疑了。
2. 质押股权贷款
股权贷款和股票贷款是获得现金的两种绝佳途径。大股东似乎对上市公司的持续经营毫不关心，对企业管理也毫不关心，只是对现金有着一种特别的爱好，如饥似渴地想尽方法去获得现金，也不管自己能不能驾驭如此大规模的资金，也不管自己投资的项目盈利前景如何。只要有机会获得现金，就绝不会放弃，即使潜在的风险特别大，他们也不在乎。
3. 不公平的关联交易
从侵犯上市公司利益的各种手法来看，大多是通过关联交易来达到目的的。关联交易一般是指母公司（控股股东）与上市公司（子公司）之间发生的资金往来、费用分担、业务来往和资产购销等活动。关联交易之所以深受大股东的喜欢，是因为这种操作可以避开外人的眼光，以部分权益的损失便可换取百分之百的收益。关联交易事实上成了大股东占用上市公司资源的一个主要的黑色途径。
4. 现金变成了货物
大股东准备归还上市公司的资金时，会在归还问题上又玩许多新花招。大股东经常拿一些东西来抵债，而且该货物的价格却由大股东单方面来确定，也不管你要不要这种资产，也不管这种资产是否是垃圾资产。除了资产的价值是否等值，还存在资产是不是符合上市公司的战略发展方向的问题。
因此，在选股过程中，要认真瞄准上市公司的即时情况，深刻掌握它们的内部情况，识透控股股东的把戏，以防被套牢。
5. 强行占用上市公司的资源
大股东缺钱时，会将贪婪的目光投向上市公司。在他们的眼里，上市公司就是一个取之不尽的宝藏。上市公司刚刚上了市，或者刚配完了股，手头得到了一笔巨大的现金，这正是大股东所渴望的。他们死死盯住这些钱不放，于是就开始想歪招，利用手中的控股权把上市公司的现金强行占用。
从业务扩展选股
是否选择该公司的股票，最主要的标准是看其业务扩张能力，如果一家公司的业务发展连续呈上升状态，表明该公司是一家管理好、业绩好的公司。一家业务扩张能力很强的公司，它的业务在同类中将处于绝对竞争优势，甚至是处于垄断地位，因此，其业绩将呈现良性的、持续的上升态势。相应的，该上市公司的股票也将有不错的表现。
在证券市场上，众多投资者看好的一般都是以业绩为主的股票。其实，有一些公司可能因为刚开始投资，还没有回报，所以导致当年难有利润，这样就导致付出多，而收入少，当年业绩出现亏损。但公司一旦到了发展和成熟期，新利润即不断增长。因此，对这一类的上市公司应采取“放长线钓大鱼”的投资理念，在公司因投资而未产出时，就应该看好并付诸行动进行投资。其实，庄家可能这时候也会趁机杀入。市场中的一部分人会借公司亏损，打压其股票，而机构庄家则会反其道而行之。
比如，深万科就是一只典型的优质股票，每一年都在上涨，如果按当时的发行价1元计算，到现在每股翻了300多倍。如下图，这是万科A(000002)自上市后长达15年的走势。由此可以看出，选择一家好的上市公司，最好的投资方法就是长期投资。
从扭亏能力选股
市场形象对一家上市公司来说极为重要，而衡量一家上市公司的市场形象的重要标志就是“盈和亏”。如果连续多年盈利，市场就会把其定位为“绩优股”；如果连续多年亏损，市场就会把其定位为“垃圾股”。
因此，上市公司为了维护其在二级市场上的形象，会极力争取利润。但是，任何上市公司都不能保证本公司只盈不亏，因为有太多不确定因素在影响着公司的发展，公司也不可能摆脱环境的影响。因此，盈利和亏损都属正常现象。不过，对于证券市场中的投资者来说，选择亏损的上市公司投资，所冒的风险太大，而选择盈利的上市公司投资，将是明智的。但事实并不像人们想象的那样，买入盈利股，不见得就涨，而买入亏损股也不见得就跌。相反，那些有扭亏能力的上市公司，特别是一些通过资产重组来改头换面的公司，会被投资者视为“宝贝”，而备受青睐。
亏损的上市公司，一旦扭亏，特别是那些带有“ST”帽子的公司，其股价将会形成大幅上升，甚至往往是成倍上升趋势。因此，在证券投资中，一定要有冒险精神（其实，本来投资证券就是风险工作），正所谓“富贵险中求”，这样，所投资的资产才会快速增长。例如，2001年年底到2002年，深沪两市中，个股升幅最大的几乎都是一些带有重组概念的和扭亏公司的股票。而在2006年的股改中，所有的ST股票都想重组后股改，这就给本来将面临倒闭的ST公司带来很大的生存机会。
观察公司重大事件选股
就像股市是一个喧闹躁动的海洋一样，企业的经营也不是风平浪静的，一个上市公司总是要伴随着各种突发的、影响重大的事件而成长的。企业中常见的重大事件有以下几种。
1. 公司订立重大合同
该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果中的一项或多项产生显著影响。
在合同中，最常见的是关于产品或劳务的销售合同。在企业生产经营中，最重要的是要保证所生产的产品或提供的劳务有销路，如果其产品或劳务没有销路，再先进的工艺设备、再科学的生产组织等都将付之东流。而销售合同的订立，就保证了在今后一段时间里产品或劳务的销路，保障了营业收入的取得，使企业的生产、销售能够延续，从而保障企业的生存与发展。如某些上市公司，常常披露本公司的销售合同已经预订到了其后的两年时间，就有力地说明该企业所提供的产品是处于供不应求的状态，投资者也就有理由相信企业在未来的两年里，其生存不会发生问题。
2. 股东大会及决议
按照规定，股东大会每年至少得召开一次。在股东大会上，一般要重新选举董事会成员和监事会成员，这些高级管理人员的变动，必将影响到公司的经营风格和管理水平。而股东大会的有关决议，如对董事会的授权、对投资项目的改变、有关增资扩股和利润分配方案等，也将影响到公司投资者的切身利益。
3. 公司的经营政策或者经营项目发生的重大变化
毫无疑问，公司经营政策、经营方式及经营项目的重大变化都将影响到公司今后的经营业绩，甚至影响到公司的生存与发展。
4. 公司发生重大的投资行为或者购置金额较大的长期资产的行为
公司所发生的重大投资行为，或者购置金额较大的长期资产的行为，将影响到股东权益的变化，倘若投资失败，还会减少公司的净资产，使每股股票的净资产降低。在过去的几年里，一些上市公司经营不佳，相当部分都是其投资不合理或者盲目投资造成的。
5. 公司发生重大债务
一般来说，企业在经营中都需要经常举债，以保障资金的周转，虽然有些公司从来不举债，但灵活地运用借债来加速公司的资金周转是企业经营中的一项重要技巧。但若公司的债务过多，使其资产负债率居高不下，接近甚至达到100％，公司就会面临破产的危险，所以对于公司所发生的重大债务，投资者一定要密切注意。
6. 公司资产遭受重大损失
在企业的经营中，有两类事件容易导致公司的资产遭受损失，一类是天灾，一类是人祸。天灾是一些不可抗拒的自然力量，如洪水暴发、地震，等等；人祸主要是投资的失误、在生产中人为的操作失误，等等。
在公司的资产遭受损失时，一是要研究遭受损失的财产与公司的净资产相比占有多大的分量，对每股净资产的影响有多大；二是其对未来企业经营管理的影响，是否对生产有影响，企业能在多长的时间范围内恢复生产，从而对未来年份的经营效益作出合理的预测。
7. 公司未能归还到期重大债务的违约情况
在债务到期时，公司未能归还重大债务，说明公司的资金周转出现困难，进而可能影响到企业的经营。如某百货商场以营业场所作抵押借贷了大量的资金，但由于到期不能履行债务，金融机构向法院提出诉讼，要求将百货商场的场地予以拍卖；百货商场由于丧失了营业场所，营业不能继续，最终破产倒闭。
8. 新颁布的法律、法规、政策、规章等，可能对公司的经营有显著影响
公司的经营除了受经营水平、经营环境等的影响外，相关的法律、法规也将对公司运营产生影响。如为了环境保护，国家规定一些低档次、小规模的造纸厂必须在指定的期限内停产或增加污水处理装置，这势必增加造纸企业的生产成本或直接影响造纸企业的生存。如国家赋予外商投资企业“国民待遇”，与此同时，所有企业将在所得税方面一视同仁，任何企业不得有所特殊。那么，目前部分上市公司所享受的l5％所得税税率优惠将会被取消，在利润总额相同的情况下，净利润就会减少。
9. 持有公司5％以上发行在外的普通股的股东，其持有的该股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2％以上
按照中国证券监督管理委员会的规定，当持有5％以上发行在外的普通股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2％以上时，意味着公司的大股东增加或减持公司股份。若是增加持股，可能有收购事件发生，而减持公司股份，就可能使大股东的结构发生变化，从而影响董事会的组成。
10. 公司生产经营环境发生重大变化
公司的经营环境发生重大变化后，将对公司的经营产生影响。又如公司搬迁到开发区或转移到开发区注册，它将使公司享受所得税优惠，从而影响公司的税后利润留存。如公司所在地通讯、交通等条件的改善，可加快经营信息的沟通、缩短原材料和产品的运输时间，从而有利于公司提高经营水平。
11. 董事长、30％以上的董事发生变动或总经理发生变更
当董事长或30％以上的董事发生变动或总经理发生变更时，就意味着公司的高级管理及决策层发生了变化，公司的经营方针等可能受之影响而产生变化。
12. 公司章程、注册资本和注册地址的变更
公司的章程、注册资本及地址的变更说明公司的经营实力、经营方式或经营环境发生了变化。
13. 涉及公司的重大诉讼事件
涉及公司的重大诉讼事件，有可能影响到公司的生存和发展。如某上市公司在上市前曾有两笔贷款担保已进入诉讼阶段，但上市公司认为按情理自己不应该成为被告而未向股东通报。结果官司败诉后被判对贷款负连带赔偿责任，因被担保者不能履行还款义务，该上市公司将负责代被担保者偿付贷款本息近4 000万元，从而使该上市公司的股东遭受重大损失。
14. 公司进入清算、破产状态
公司进入清算、破产状态，说明公司的经营已经终结，这绝对是投资者应该关注的。
15. 公司发行债券或股票的行为
公司对外发行了债券或股票，在募集了资金、增强了公司的经营实力的同时，也使公司的资产负债结构、股本结构发生变化，从而将影响公司的经营。
16. 公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废资产超过总资产的30％
公司营业用的资产抵押、出售或者报废等行为都将影响到公司生产经营的正常进行。
17. 公司的合并或者分立
公司与其他公司合并或公司自身分立，将影响到公司的财产分割、经营方式等，从而影响到公司的生存与进一步发展。
公司发生的这些重大事件将对公司的经营管理产生深远的影响，从而使上市公司的经营业绩发生变化。股票市场是一个投机盛行的市场，上市公司所发生的每一重大事件都将成为股票炒作的题材，成为股价涨跌的导火索。
可以说，上市公司的重大事件肯定孕育着“黑马”。
从市盈率选股
市盈率是一种股价评价标准，是股票价格与企业每股税后利润的比率，其计算公式为：股价／每股税后利润。根据市盈率来选股，也是一种最普通的选股法。
一般来说，应该选择市盈率较低的股票。但究竟市盈率处在何种水平算低，何种水平算高，至今都没有一个绝对的标准。中国上市公司股票的市盈率一般在30~50倍左右的范围内波动，一般来说，30倍以下是低风险区，50倍以上是高风险区。
从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的。低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估，具备了投资价值。例如，我们以一年期银行存款利率为3.78％所对应的市盈率26.5倍，作为判断股票投资价值的标准，低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估，具备了投资价值。然而，如果仅从这一角度去考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受一些因素的影响很大。
首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如，科技股的市盈率往往比传统产业如钢铁板块高，但是这也往往容易产生泡沫。
其次，市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般来说，股本越小的股票越受青睐，其市场定位和市盈率越高。
此外，公司的成长与否，对市盈率有重大影响。一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越好，成长性越高，市盈率水平就越高。
那么如何衡量这一因素呢，我们在此引入动态市盈率的概念，从市盈率的公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的变化使市盈率向相反方向变化，由每股收益的不同，我们可以计算出三种市盈率，即市盈率l、市盈率Ⅱ、市盈率Ⅲ。
市盈率I=考察期股价／上年度每股收益
市盈率Ⅱ=考察期股价／中期每股收益×2
市盈率Ⅲ=考察期股价／预期本年每股收益
市盈率I是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，而上年每股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力，因此该市盈率不能真实地反映实际市盈率水平，其作用也就大打折扣。例如，一只市盈率I为100倍的股票，若其利润增长1倍，则实际市盈率就降到50倍了；反之，一只市盈率I仅20倍的股票，若其盈利能力大幅滑坡，则其市盈率就大大提高了。中期业绩公布后，许多人用市盈率Ⅱ来选择股票，缺陷也是明显的，公司上半年的收益不等于全年的收益，有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测，不确定因素太多，市盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入，但是无论如何，它是人们经过综合分析公司的情况得出的结论，具有很大的参考价值。当然，将以上三种市盈率指标结合起来考虑更全面。
第 3 章
抓题材，选热点
利用题材选股
证券市场上，题材丰富、有想象力的股票其股性最活跃，因此把握个股股性首先就要理解题材，并自觉利用题材选择股票。
综观中国股市，题材与概念可谓五花八门，异彩纷呈。最早的当属“浦东概念”。这是1993年3月，适逢金桥上市，“浦东概念”使这只股票在几周之内从9元涨到36元。同年10月，宝安在延中股票上创造出“三无”板块的“举牌”题材，使延中从9元涨至40元。1995年，主力将“举牌”题材翻新的“并购”题材，让北旅、鞍山合成、鞍山一工、广华等股票大捞了一把，做足了行情。题材与概念的魔力由此可见一斑。此后，题材、概念的发掘一发而不可收。什么“配送题材”、“并购题材”、“重组题材”、“资产置换题材”、“民族概念”、“高科技概念”、“西部概念”、“新经济概念”、“名校概念”、“网络概念”、“纳米概念”、“奥运概念”，“海西概念”，“甲型流感疫苗概念”，等等，纷至沓来，不一而足。
各种各样的题材虽然离不开想象、渲染和夸张，但真正有生命力的题材，经得起市场考验的题材是国家政策、市场观念的反映。题材要有号召力，题材本身的想象力和一定的时间跨度是必不可少的，只有这样的题材才具有举足轻重的号召力。题材的想象力体现在股价的上升空间上，丰富的想象力能够让市场主力将股价推高到新台阶，时间跨度能够使主力从容派发筹码。前者符合市场意愿，后者配合主力行动，缺一不可。
中国证券市场上每一次发行方式的改革，每一个金融品种的开发、创新都体现了当时管理层的某种意图和目的，而在中国新兴股市中，政策对股市的影响相当大。管理层在推出新的发行方式、新的金融品种之前，必然会进行充分的论证，一旦推出，成功的概率极大，甚至只许成功不许失败，随着政策宣传力度的加大，有关的券商、上市公司自然对管理层推出的新政策高度重视，全力贯彻，这从客观上为“第一必炒”提供了条件。从1993年沪市第一只权证的疯狂炒作，1998年4月第一批规范性投资基金开元、金泰的发行、上市，1999年第一只规范性可转换南化转债、丝绸转债的发行上市，到第一只采用法人配售与上网发行结合，引入战略投资者概念的新股首钢股份的发行，无不给敢于吃“螃蟹”的投资者以丰厚的回报，至于其他内容的“第一必炒”规律特征更是十分明显：1995年2月西藏历史上第一只新股西藏明珠上市后一连4个月的炒作、1997年珠宝首饰第一股达尔曼、1996年第一只黄金题材股内蒙宏峰上市初的炒作、第一只石油股石油大明的炒作等更是给投资者留下了深刻的印象。至于2001年深圳中小板的推出，特别是其中第一批上市的新股，也必然受到市场主力的高度关注。而在沪市上市的新股，如果也具备了独特的题材，同样也会被市场主力炒作一番。可以预见的是2009年推出的创业板也必然成为炙手可热的题材。
利用人民币升值选股
人民币升值可能对部分上市公司的经营业绩及财务数据产生直接的影响。这种影响主要分为两种情况：
第一种情况是由于记账货币的原因导致的账面数据变动。比如说，若人民币升值，则以美元表示的每股净资产、每股利润等均会上涨，从而改善财务数据状况。
第二种情况涉及上市公司的进出口成本变动。若人民币升值，则以人民币计算的进口成本会下降；出口品外币价格不变的情况下，以本币计算的收入也会减少（或者直接导致外国需求减少）。这两种情况自然会给相关板块带来各种机会。
作为人民币升值概念受益程度较大的板块主要有以下几种。
1. 银行股
从过去国际资本市场投资经验看，当本币升值时，意味着银行持有大量债权的价值上升，相对其他国家银行而言，我国银行资产和负债净额较高，在业绩或其他要素不变的情况下，单单人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格。所以，银行股的投资吸引力将会大幅度上升。
2. 航空股
人民币升值使得航空股的航空燃油开支将大幅降低。航空公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债，人民币升值将为航空股带来巨额的汇兑收益。因此，航空股可以算是人民币升值概念的最大受益者之一。
3. 地产股
土地资源的不可复制性、百姓购买力的上升以及人民币升值的预期，都构成了房地产板块良好的发展势头。尽管会有调控影响业绩，但作为A股市场上的房地产上市公司来说，基本都是行业龙头，除了本身具有较强的抗风险能力以外，实际上还可以利用政策的调控进行行业内整合和并购，以进一步巩固自己的实力。而房地产业流动性较好，因而成为重点的选择方向之一。
4. 钢铁股
我国钢铁业铁矿石进口比例为40％左右，铁矿石涨价增加了钢铁行业的生产成本。人民币升值使得企业成本下降，再加上钢铁一直未有大幅增长，整个行业的平均动态市盈率很低，其价值明显低估。
5. 造纸股
造纸业中优质纸浆大量依赖进口，而纸浆就占了造纸业70％的成本，人民币升值使得一些进口依赖程度大的造纸业和纸包装业受益。
需要注意的是人民币升值还会带来不利影响和投资风险。依赖出口的行业，如纺织业会因为人民币升值而提高劳动力成本，即便是该行业的龙头也感到压力较大。此外还有汽车股，人民币升值将会使进口汽车的价格下降，从而影响国产汽车的销量，这对本来就缺乏技术竞争力的汽车行业来说是不小的负面影响，对这些行业的股票要注意回避风险。
总之，在人民币升值背景下，投资者在选股的时候要注意区别对待，顺应市场的趋势。重点关注含H股的蓝筹股和升值受益概念股，对于受到升值影响大的行业股票要及早回避。
还要注意投资的策略，人民币升值虽然会使很多行业的上市公司受益，但投资者必须了解的是，受益并不表示立即上涨，市场行情往往是波动式发展的，热点是不断轮换的。升值概念股具有上涨的潜力，但具体到哪个板块或哪只股票则是有较大区别的，有的板块先涨，有的板块后涨；有的受益股涨幅大，有的受益股涨幅小，这些都是不一样的。因此，投资升值概念股必须紧跟市场资金流向，把握住热点才能获利。最佳的做法是对这些板块都关注，但不固定投资某一板块的股票，平时在每个板块中选两三只龙头股备用，等哪个行业成为热点，并且有增量资金积极介入时，再买进那个板块的股票，这样才能做到有的放矢。
如上图，2007年在人民币升值的影响下，南方航空(600029)走出了1年涨10倍的行情。
利用资产重组选股
收购兼并、资产重组是现代企业发展的必然要求，也是世界股市的潮流。通过并购重组，实现优势互补，强强联合，可以壮大企业规模，扩大市场份额，提高企业竞争实力。
重组股是股票市场中最重要的组成部分，也可以说是股市中长盛不衰的题材。在重组股中常常会诞生出明星“黑马”来。但是，因为它的范围比较大，数量也比较多，所以有时难免会产生一些良莠不齐的现象。
一些投资者在选股时应该重点关注下面几种重组股，以免造成失误：
（1）在上市公司公布的年报中，应注意观察前10大股东的排列构成。对于第一大股东持股比例较低的，前几大股东持股比例比较接近的股票，需要重点关注，这类股票重组的可能性会比较大。
（2）关注小盘的重组类个股。一般来说，小盘股重组的成本比较低，也比较容易被重组，而且便于庄家控盘和拉抬股价。在市场上，更容易受主流资金的垂青，一旦被主力选中，上升速度之快可想而知。
（3）关注因为国有股权的转让而给上市公司带来资金重组机遇的个股。
（4）要关注低价位的重组类个股。特别是在熊市中曾经严重超跌，而目前却涨幅不大的个股。以前有过涨幅翻番行情的重组股，大都是从股价较低时崛起的，这是在历史上都曾经出现过的现象。
（5）关注那些业绩差、年度收益最多只能是微利的重组股。如果是一些亏损的或者是即将被特殊处理的就更好。上市公司越是亏损或者是面临着被特别处理及退市等原因时，重组压力就越大，上市公司也就越容易被重组。
我们在重点关注以上几种重组股的同时，还要掌握重组股的规律。那么重组股都具备哪些规律呢？下面几个方面告诉了投资者最好的答案：
（1）经营上陷入困境的公司最易成为重组的对象。
（2）股权转让是重组的前奏。新股东以转让股权的方式成为第一大股东，表明重组已经开始。
（3）第一波行情不宜介入。第一波行情往往是知道内情的人入场抢筹码所致，随后必然会出现一次急跌洗盘的过程。
（4）第一波行情冲高之后急跌，伴随着基本面的利空消息，如公布亏损累累的报表等，这是最后的利空，公司往往将各种潜亏全部计提，也因此出现最后一跌，成为参与的最佳时机。
投资者在选择重组股时还要特别把握以下几点：
（1）具有壳资源的价值是重组的前提。总股本和流通盘偏小，资产质量相对较好，债务包袱不过于沉重，重组起来才相对容易。
（2）公司情况不断恶化，股价不断大幅下跌并创新低时，上市公司才有重组的愿望和动力，重组方才有利可图，庄家才会吸纳到足够的低廉筹码。
（3）重组方的实力、重组项目的含金量将决定股价后市的上升空间和潜力，非实质性的重组只是为了配合二级市场短炒一把，后市潜力不大。
（4）股价处于低位。
（5）随着公司上市变得容易后，退出机制真正发挥效力的时候，上市公司壳资源的价值将不断降低，“咸鱼”将会变得越来越臭，这时候黑马可能会更大.但不小心也可能会踩上一匹死马。
如上页图，中汇医药(000809)在铁岭财京借壳重组的消息影响下，快速实现了翻倍。
利用滨海开发区概念选股
对于滨海开发概念个股的投资机会，可以从产业政策和业绩成长两个方面来深度挖掘。
（1） 从产业政策来看：首先，金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可安排在天津滨海新区先行先试。可在产业投资基金、创业风险投资、金融业综合经营、多种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸金融业务等方面进行改革试验。其次，中央政府给予滨海新区高新技术企业l5％的所得税税率，实际上已经相当于深圳特区和上海浦东新区的政策待遇，这是很多地方所不具备的优势。
（2）根据区域发展规律，对基础设施的投资是一个区域经济起步最为基本的因素。因此，与基础设施投资相关的行业可望率先获益，随后就是相关行业或企业对机场、港口、物流和商业服务的需求，最后是一些工业行业在新的基础设施和服务行业的支持下获得较大的发展。从受益的先后看，它们是依次往后推移的。
从20世纪90年代浦东概念股的炒作过程来看，最先启动的是外高桥，因为浦东开发刚开始时只是以港口为主，港口的发展带来了外贸的发展。外高桥的上涨当时带动了陆家嘴和金桥等房地产股的启动。最后逐渐扩展到传媒及公用事业板块中的东方明珠和凌桥股份，显示出人们对经济发展带来的相关需求的关注。
从以上两个方面分析综合来看，首先，基础设施和港口类是最值得重点关注的对象；其次，地产、商业和公用事业板块；最后，才轮到园区内工业及高科技企业。
结合该市场热点、资金追捧方面以及未来公司成长潜力，该板块的以下相关股票值得重点关注。
利用高配送概念选股
高送转概念股，在中国股市中是长盛不衰的炒作题材，曾经造就了许多股价翻几倍的大黑马。在1996年前，坐庄最重要的题材是分配方案，有10送10或转10题材的个股会大幅向上，如早期的中国嘉陵、四川长虹、深科技、东大阿派、深发展等。那时跟庄前就要判断哪些股有高送转机会，庄家建仓一般在业绩公布前，等利好消息公布后便派发，股民摸清庄股这个脾性，就操作自如。
即使是现在每年的年报和中报披露期间，都会有一些上市公司推出高比例送转股方案，因为高比例送转股可以降低上市公司的股价，打开个股的炒作空间。所以，这些推出高送转的公司也往往会受到市场资金的热烈追捧，并会出现飙升走势。如南京中达(600074)、北方国际(000065)等，隆源双登（000835）凭借10送10方案，在9个交易日创造涨幅近60％的惊人表现。
综上所述，在基金等主力资金积极建仓和业绩大幅增长及大分红方案作用下，成就了2004年最大涨幅的超级牛股。
这一切，都显示出高送转股中蕴藏着巨大的机遇。如果投资在上市公司公布年报前，能及早识别和介入这类个股，往往可以取得丰厚的利润。
1. 高送转股的识别方法
通过识别上市公司的特征就可以识别高送转股。容易推出高比例送转股方案的上市公司，主要有以下特征：
（1）上市公司的业绩优良，并且净资产值高；投资高送转必须要重点关注上市公司的盈利能力及成长性，毕竟良好的业绩是抢权、填权的内在因素和根本动力。从历史上公布高送转的上市公司来看，其每股收益高于0.2元占绝大多数。一般来说，如果每股收益高于0.2元，主营业务增长率达到50％以上，也确实有投资关注的必要。
（2）上市公司有充足的资本公积金和丰厚的滚存未分配利润。
（3）在上市公司近年来的分配情况方面存在以下一些特征：
①该股属于上市时间不足两年的次新股；
②最近两年尚未实施过增发、配股等融资方案；
③最近两年没有分配过红利，未分配利润处在不断滚存中的上市公司；
④该上市公司最近两年尚未进行过高比例送转。
（4）在股本结构和特点方面，通常股本扩张能力强的上市公司流通股本和总股本都比较小，上市公司总股本一般小于1.5亿股，流通股本一般小于6 000万股。
（5）上市公司有急于融资的需求。由于受增发门槛提高和配股比例的限制，一些净资产值高、业绩非常优秀的上市公司，为了考虑日后能更多地融资，往往会积极地实施高送转方案，为将来更大规模的融资提供便利条件。
2. 高送转股的买卖技巧
（1）买入技巧。在买入技巧方面要注意：对真正有参与价值的高送转股，应待其回调后逢低介入，要注意观察短线指标是否调整到位。
有些老股票经过多次送转以后，不仅复权价往往高得惊人，而且今后缺乏继续大比例送转的能力，这样的高送转题材往往成了主力出货的良机。
而流通盘较小且首次分配的次新股有再次继续送转的潜力，容易被主力长期运作，是适宜投资的品种。所以，在高送转股中尽量选择上市之后第一次高送转的股票。
有的投资者认为股东人数的急剧减少，意味着个股中暗流已经涌动，表示大牛股即将脱颖而出，但实际结果并非如此，越是股东人数急剧减少的股票，越是暗藏风险，往往表明主力资金已经进入个股中。如果这时一旦推出高送转题材，主力资金会乘机出逃。相反，有些主力资金介入不深的股票，在公布高送转题材后，股价常常会出现急速拉升。因此，后一种股票更加适合投资买进。
为了把风险降到最低，投资者应尽量提前挖掘有高送转潜力的个股。高送转个股的行情往往表现为送配方案公布之前就提前启动，因此，提前挖掘有高送转潜力的个股，有望获得更高收益。而且这时股价往往不高，投资风险很小。
（2）卖出技巧。在卖出技巧方面要注意：上市公司未公布高送转方案，股价就已经大幅飙升的，一旦公布具体的高送转股方案时，投资者要谨防“利好出尽是利空”，要坚决地逢高卖出。
当上市公司公布高送转股方案时，如果个股涨幅不大、股价不高，未来还有扬升潜力，投资者可以等到除权前后时，再择机卖出。
如上图，万科A(000002)在历次分红送股后都能实现填权，这样的优质高配送股是我们在选股是应纳入视野的。
利用油价波动选股
国家发改委2009年7月28日通知，从7月29日零时起，国内汽、柴油价格每吨降低220元，相当于每升降低0.16元和0.19元。从实行新的成品油定价机制以来，我国经历了6次油价调整，其中3次下降，3次调高。
油价的上涨对上市公司业绩将会产生一定不利影响，除了一部分天然气、煤炭、石化类公司，其余大多数的上市公司将面临程度不同的冲击。概括而言：一方面对下游企业将会带来沉重的成本压力；另一方面上游企业也将会获得溢价收益。因此，投资者可以从上游企业和新能源股中把握投资机会。
煤炭业能从油价上涨中获取一些收益，但总体来看，受益的程度非常有限。在我国的能源消费中，煤占能源消费总量的60％之多，而且，煤炭和石油都属于重要的基础能源，在一定程度上是可以相互替代的。随着国际油价不断上涨，市场对煤炭的依赖度自然会上升。但是，由于我国目前的煤炭行业本来就处于供不应求的状态中，再加上现在全国致力于关停小煤矿，所以无论油价如何上涨，煤炭的产量很难再大幅增加了。
油价上涨对于石油类上市公司而言，主要看企业是处于整个产业链的哪一个阶段。石油行业分为上游、中游和下游，上游从事的业务包括原油、天然气的勘探、开发，中游主要是油气的存储与运输，下游则涵盖炼油、化工、天然气加工等流程型业务及加油站零售等产品配送、销售型业务。相对来说，处于上游的企业将会从中受益，而处于下游的企业由于无法转嫁成本的上涨则有可能会受害。比如石油生产企业可以受益，而单纯从事炼油的企业则会造成亏损。
不过在具体的投资过程中，我们还要注意理论和实际的差异性。从理论上说，处于上游的产油业公司应该在油价上涨中受益，但是具体到上市公司则有些具体的实际情况。目前沪深股市中的原油开采类公司大多数油田开采时间过长，储量降低，销售收入存在着下降的预期，并且其原油开采成本加大，从而导致了毛利率逐年下降的趋势。因此市场原油的提价与这些上游企业的业绩提升没有直接的关系。
还有些大型的企业，不是处于产业链的哪一段，而是横跨上、中、下游整个产业链，这样的企业也有一定的抵抗力。大型企业不仅不惧怕油价上涨，反而可以从中受益。比如中国石化的产业链就比较长，从进口原油到炼油，再到售油的这些环节全部包括，这样一来，企业内部上下游之间成本可以迅速转嫁和大幅降低。如果是单纯经营炼油业务的企业，在面临油价上涨的时候就很被动了，因为它将直接应对原油高成本的压力。如果情况特别糟糕的时候，炼油企业甚至可能要面对没油可炼的尴尬境地。
事实上，炼油业还不是受影响最严重的企业，虽然中油化建等炼油类公司的业绩与油价有密切关系，但成品油价格的多次上调对公司业绩还是有所帮助的。成品油价格与国际市场接轨，这将有助于炼油公司业绩的好转。其实，受油价上涨影响较严重的是石油化纤类公司，以及更下游的纺织行业。油价上涨还会对航空股和汽车股影响较大。
油价上涨势必会刺激替代能源产业的发展，从全球的能源发展趋势来看，石油将逐渐会被新能源所替代，这些能源包括生物质能、水能、太阳能、风能、地热能、海洋能、氢能等，能源资源十分广泛。目前中国进入工业实用阶段的石油替代能源有水煤浆、甲醇、二甲醚、乙醇、玉米酒精、天然气等。在油价上涨的背景下，这些行业的发展前景较好。当然，油价还会有起起落落，但总的看来，油价保持较高价格运行将是一个基本态势。
如上图，在石油价格从140美元跌到30美元后，又从30美元上升到70美元，石油价格的上涨带动其他能源价格，如煤炭价格的上涨，所以中国神华(601088)也从17元迅速上升到41元。
分析热点选股
每一轮行情中都有热点产生，龙头股与热点是息息相关的。市场热点是龙头股的诞生地，而龙头股一飞冲天的走势又引发热点炒作行情得以深化。市场在变化中发展，热点在市场的变化中交替更迭。以逐利为目标的投机资金与投资资金，也伴随着市场热点的变换而获取最大收益。投资者必须透过现象看本质，抓住市场热点，把握热点板块中的龙头股。
世界上任何事物都有生命周期，股市也不例外。大盘行情、个股走势、黑马题材、公司业绩、热点板块等皆有周而复始的轮回历程。对于投资者来说，如果了解股市的生命周期理论，依照股市的生命周期来确定投资方式、投资方向和投资时机，也就等于抓住了赚钱的机会，就能在股市的生命周期中游刃有余，获利丰厚。
热点也是具有生命周期的，从绝对股价的高低而言，幼儿期的股价是最低的，如果投资者此时介入，在热点兴起后将获利最丰厚，但是热点在幼儿期时生命力也是最脆弱的，由于有多种不确定因素，有时即使有增量资金介入，也并不能保证该股一定有良好涨势。真正有生命力，也是最适合介入的阶段是热点的成长期。这一阶段股价上升最快，受外界因素干扰最少，也是最容易获利的阶段。
但是，很多投资者对成长期的热点股心存顾虑。因为，很多投资者在选择热点股时，最关心的是该股已经涨了多少，如果涨了很多，就不愿追涨。这其实是一种典型的投资误区。选择热点股最重要的不是看该股以前涨多少，关键是要看其以后还能涨多少。而研判个股未来的涨幅，需要分析该股曾经是否有过蓄势的过程，蓄势越充分的个股，涨升潜力也越大。分析个股的蓄势情况要注意该股在启动前是否有构筑长期底部过程，是否有筹码收集过程，指标是否曾经处于长期超卖的钝化状况中，成交量是否有不规则放大迹象，等等。
例如，目前的股改题材股就是最重要的主流热点。在2007年回暖行情的启动和发展过程中，股改是促进股市上涨的核心因素，由于绝大部分没有实施股改的个股都存在一个含权对价预期，因此随着股改的全面铺开，股市中将形成个股轮涨的格局。从生命周期理论来理解，前两批的试点行情可以看作是股改题材热点的幼儿期，随着股改的全面铺开，这一热点将进入快速成长期，而在此期间介入的投资者将有望获取丰厚的回报。
选主流热点龙头股
投资股市不需要每时每刻地操作买卖，关键是要冷静观察，力争及早发现热点所在，特别是发现主流热点和热点中的龙头，因为只有抓住主流热点中的强势股，才能达到获利稳健、迅速和最大化的效果。在发掘市场主流热点的时候，可以根据以下一些因素进行研判：
一是价格。主要观察K线形态、走势、涨幅、涨速等因素。一般来说，走势稳健、涨幅领先于大盘的个股，最容易成为主流热点；还可以通过公布的统计数字分析，如在涨幅排名、量比排名中连续出现，也可能成为热点。
二是成交量。注意观察个股是否出现放量现象，如果热点股的成交量在日K线图中显示比低点成倍放大，并保持相对均衡状态，则成为市场热点的可能性将明显增大。
三是市场影响力。影响力越大的热点，资金凝聚力也往往越大，行情的爆发力也越强。
四是板块效应。所谓“孤掌难鸣”，同一板块的个股表现会产生相互影响，板块间的呼应作用不可轻视。
五是资金流向与资金性质。不同资金性质制造的热点会形成不同的市场效果，如跟游资运作的热点时要短线操作，而跟基金运作的热点则应以中线操作为主。
六是关注媒体相关报道，如突出报道某行业或领域发生的新变化。对于新政策的指导意义也需要重点研究。要注意的是，这些信息必须是最新的。
在投资主流热点时，如何寻找其中的龙头股呢？龙头股往往会对板块的涨跌起到示范作用，而板块中的其他股票则独立性较差，受龙头股的影响较大，表现也逊色于大盘。
一些流通盘相对较大、成交换手极为活跃、期间上涨下跌领先其他同类个股的，成为龙头品种的可能性较大，应重点观察，寻找理想的投资机会；即使热点出现回落，主力由于对龙头股介入程度较深，一时也难以抽身而出，会采用不断振荡的手法出货，给介入的投资者以保全资本出逃的机会。
即使投资市场主流热点，也要注意获利了解。热点板块的运作对多头的能量损耗较大，因此，运作时间已久的板块继续上涨需要一个重新蓄积或损耗的过程，一旦涨幅过大，后继能量无法跟进，主流热点也会出现停顿；龙头品种在主力的大幅拉抬之下吸引了大量短线资金的介入，在分时走势上往往显得极为流畅，而到了高位以后，短线资金的获利退出与主力出货使股价的波动呈现出不规则性，在成交量上也呈突然放大或缩小；如果跟涨的个股出现分化严重，将使板块效应大为降低，提示板块热点正处于加速消退的过程中，此时投资者需要注意转换投资目标。
选龙头股的步骤和方法
众所周知，获利的最佳途径就是紧跟主流热点，追逐热点龙头。下面介绍一种简单、实用的办法，帮助大家找到真正的龙头。
第一步：先判断大盘。
条件一：大盘处于暴跌后期，之前最好经过长期下跌。
条件二：大盘处于盘整阶段后期。
条件三：大盘处于连续震荡上升途中或者上升轨道中出现的第一次的、快速的、大幅的回调。
条件四：大盘月KDJ、周KDJ最好不要在高位向下死叉即可。
条件五：大盘以一根放量光头中长阳线突破盘整阶段或短期下降趋势线。
只有符合上述大盘条件的热点龙头才有操作价值。
第二步：看对大盘之后，然后在众多板块中判断出主流热点板块。
条件一：通过技术分析判断哪个板块控盘程度最高，图表走势最好。
条件二：领涨板块在启动初期，有政策倾斜利好出台或媒体集中报道某些政策或经济生活热点。
第三步：判断热点龙头和买入时机。
在热点中判断龙头股的方法在前面已讲，这里不再赘述。
买入时机：在次日开盘价位左右买入领涨龙头。
第四步：卖出时机。
条件一：该板块中涨幅靠后的股票在涨幅方面开始超越龙头股。
条件二：以前没有上涨的一线股或三线股开始补涨。
条件三：如果有多个主流资金同在市场运作，那么一旦最大主流资金的龙头高台跳水，其他的领涨龙头全部要卖，因为小主力要听从大主力。
条件四：从技术上看，当天不能强势涨停或30～60分钟KDJ在高位死叉就清仓出局。
选热点股的方法
股市中获利的最佳途径就是紧跟热点，追逐龙头。直接选取市场中的热点板块和个股作为候选股，然后密切观察和分析。市场中的热点多种多样，选择热点股时需要鉴别。下面是采用“釜底抽薪”法选热点股的标准。
1. 选择热点股时要考虑到自身特点
热点有多种类型：有持续时间仅仅几天的短线热点，这类热点适合于短线高手参与，擅长于短线操作的投资者可以在建立完善的风险控制机制和经过周密的准备前提下选择该类热点股。还有持续时间更短的盘中热点，这类股票由于受意外消息影响，股价在盘中一度能迅速拔高上涨，但昙花一现后随即在盘中回落。此类热点股只适合那些已经持有该股的投资者卖出，而不适宜买进。
还有伴随着一轮波段行情的兴起而兴起，伴随着波段行情衰落而消失，具有很强的阶段性特征的热点，这类阶段性热点比较适合于擅长中线波段操作的投资者选择。
最值得关注的是贯穿整轮行情始终的市场主流热点，主流热点适合于所有的投资者选择，是不容错失的机会。
2. 要选“龙头型”热点，回避“蛇尾型”热点
所谓“龙头型”热点是指那些先于大盘企稳、先于大盘放量、先于大盘启动、涨幅较大、引领市场行情的热点股，选择这类热点股往往有较多的投资机会和丰厚的获利空间。而“蛇尾型”热点是指那些后于大盘放量、后于大盘启动的补涨股，当它们启动之时往往是一轮行情见顶之日，所以，投资者不宜选择后者。
3. 关注热点的资金凝聚力
同样是热点股，但对市场资金的吸引力是不同的。股价的运动最终需要依赖资金的推动，有较大资金凝聚力的热点更有上涨潜力。
4. 关注热点的市场号召力
以金融股和玻璃股为例，这两个板块中的股票数量都不多，而且都比较活跃。但是，它们对整个市场的影响力是完全不同的，玻璃股形成热点时往往只能自拉自唱，不能在市场中形成合力作用。而金融股一旦活跃起来后，对整个市场将产生较大影响力，有时甚至能够带动起一轮行情，投资者在选择热点股时绝对不能轻视类似金融股这样有强大市场号召力的板块。
判断热点的持续性
热点的出现是龙头股诞生的基础条件。但热点的持续性是不一样的，有的连续表现，有的仅是昙花一现，一旦表现后很快便偃旗息鼓。热点的持续性不仅影响到板块行情，也会影响龙头股的市场表现，并进而影响到投资者的获利情况。
在个股方面，热点的持续性对于投资者选择投资策略和追涨龙头股的操作有一定影响。在大盘平衡市中，市场热点的持续性不佳，此时针对龙头股进行波段操作就显得尤为重要。
在大势行情方面，如果板块热点的持续性比较短时，往往说明后市没有大行情。因为热点持续性较差时，将使长线资金难有获利空间，大资金就会保持场外观望姿态，而短线投机资金对于整体行情的上涨贡献不大。
因此，投资者有必要加强对热点持续性的分析，可从以下几个方面研判。
1. 观察热点是否具有持久的生命力
捕捉热点不是指在市场中看到哪只股涨停了，或放出巨量就追哪只，那样极有可能被一些短线流动性强的坐庄资金所蒙蔽。近年来，市场中流行一种“涨停板敢死队”的短线操盘模式，就是利用投资者喜欢盲目追热点的心理，实施短线快速坐庄。这种热点常常昙花一现，没有持久的生命力。而有生命力的热点，虽然也会反反复复，但会始终贯穿于整轮行情中，不断地推动股指的上升。
2. 观察热点处于哪个阶段
市场热点的兴衰过程大致可以分为四个阶段：酝酿期、爆发期、成熟期和衰退期。从绝对股价的高低而言，酝酿期的股价是最低的，如果热点兴起后将获利最丰厚，但是热点在酝酿期时生命力也是最脆弱的，由于有多种不确定因素，有时即使有增量资金介入，也并不能保证该股一定有良好涨势。真正有生命力，也是最适合介入的阶段是热点的爆发期。这一阶段股价上升最快，受外界因素干扰最少，也是最容易获利的阶段。
3. 观察热点启动前是否有蓄势过程
很多投资者在追涨热点时，最关心该股已经涨了多少，如果涨了很多，就不愿追涨。这是一种投资误区，追涨热点重要的不是看该股以前涨多少，关键是要看其以后还能涨多少。而研判个股未来的涨幅，需要分析该股曾经是否有过蓄势的过程，蓄势越充分的个股，涨升潜力也越大。
分析个股的蓄势情况要注意该股在启动前是否有构筑长期底部的过程，是否有筹码收集的过程，指标要处于长期超卖的钝化状况中，成交量要有不规则放大迹象等。
4. 观察热点的板块效应
所谓“孤掌难鸣”，单一个股的热点往往缺乏长久生命力，而同一板块的相互扶持，共同发展，才会形成有长久生命力的热点板块，并且对市场产生一定的影响力和号召力。而其中的部分个股也会得到主流资金的积极关照成为市场瞩目的龙头股，持有这类个股的投资者往往能轻松取得超越指数涨幅的收益。
5. 观察热点对大盘是否具有领导作用
通过热点对整体大盘的领导能力进行研判。最简单的方法是观察热点对大盘的号召力，如果热点板块启动之后，能够迅速带动大盘放量上涨，市场反应积极，说明热点具有实质性内涵，其出现的时机也是正当其时，是行情发展所需的，对于这类热点可以积极参与；反之，如果热点板块启动之后，大盘反应冷淡，并且没有出现相应的上涨，则说明这种热点缺乏市场领导力，在参与的时候需谨慎。
研判大盘的市场反应，还应注意：一是大盘的上涨必须放量，无量上涨的，往往持续性也不强；二是在长期的熊市中，由于市场形成的看空惯性思维没有立即转变回来，所以，热点产生初期，对大盘的带动效应并不明显，往往热点已连涨2~3日，市场才苏醒过来，这时需要参考其他条件综合考虑。
6. 观察热点对同类板块是否其有领导作用
通过热点对同板块的号召力来研判热点的持续性。主力资金发动行情是有备而来的，事先会仔细研究大盘所处环境、同板块股票的上涨潜力。在拉升的过程中，也非常在意同板块股票的反应。如果反应积极，跟风热烈，可能会继续拉升；反之，如果市场反应不积极，一般不会孤军深入；增加投机风险。板块股票响应程度如何，关键还是取决于主力机构的建仓状况、技术状态等。
投资者在观察板块响应程度的同时，应重点研究其中有多少股票从技术上看具备连续走强的条件。当同类板块中具备连续上涨条件的股票寥寥无几时，还是谨慎为妙。
7. 观察热点启动的次数
在主力资金建仓初期的一段时间内，比如1~3个月内，某些板块的股票可能会多次表现，但多数无功而返。反复表现的板块股票，应该引起我们的充分重视，这往往是行情即将产生的信号。当主力通过反复振荡，吸足筹码后，真正的行情即会来临。判断震荡吸筹的方法，是看股票的底部是否抬高。底部逐渐抬高，成交量逐渐放大，技术上逐渐向好，此时再启动，可信度较高。
8. 观察龙头股的阻力位
热门板块的产生固然是适应了行情的需要，但龙头股的激发作用也不可小视。一般规律是，如果龙头股上档无明显的阻力，板块股票的跟风会相对积极；反之，当龙头股上档有明显的阻力时，即便其执意突破，但其他市场主力从谨慎性原则出发，也不会跟风太紧密。市场跟风的弱势效应，反过来也会阻碍龙头股行情的深入发展。
9. 从历史角度分析
部分板块由于受到行业发展限制等一系列长期不变的因素影响，使得这些板块在股价的历史走势中往往显露出类似的情况。这需要从该板块的历史表现进行研判，对于热点的持续性较差，经常昙花一现或每轮行情中都涨幅不大的板块要注意回避。
判断热点的聚散性
中国古代杰出经济学家计然曾经说过：“论其有余不足，则知贵贱。”
这里的“有余”就是“供过于求”，这里的“不足”，就是“供不应求”。这段话的意思是：怎样才能知道哪些货物会涨价和哪些会跌价呢？只要看这些货物的数量多少，或者说要看哪些过剩和哪些不足就可以知道其价格涨跌的情况。这正是商品经济条件下的价值规律。即使在两千年后的证券市场，这一规律仍在延续着。
当市场容量较小，外围资金充足时，由于股票“供不应求”，因此，股价就会上涨。当市场不断扩容，而外围资金不能保持同步放大时，由于股票相对于资金的“供过于求”，股价就会回落。国外的成熟股市经过多年的扩容后，市场容量过于庞大，有些个股长年累月乏人问津，甚至有的个股股价竟然沉沦为只有1元钱。这就是有余和不足造成的贵贱之分。
在一轮涨升行情中，也能体现出这一规律，升市中往往只有少数主流热点可以涨幅居前，即使是热点板块中的个股，在行情发展到一定阶段后也会出现分化走势。这是因为在一轮行情中，市场主流资金往往会选择某一热点进行集中突破，投资者也纷纷跟风买进热点股。所以，少数热点类个股，相对于资金面是处于供不应求之中，因而股价会涨幅居前；而其余大多数个股相对于资金面是供过于求的，因而涨幅会落后。
所以，当行情处于涨升阶段的初期时，市场热点会比较集中，增量资金会聚集于一点，使得龙头板块个股大幅飙升，从而带动市场人气，吸引更多的增量资金，推动行情进一步向纵深发展。
当涨升行情进入末期后，会出现一种鲜明的特征，就是热点的大面积扩散。热点的大面积扩散从表面上看似乎有一番繁荣景象，但在这欣欣向荣的背后往往潜伏着一个盛宴过后谁来买单的问题。
因为热点的扩散会导致资金面出现分散局面，个股相对于资金而言供过于求，股价就会失去资金的推动力。而且由于热点的大面积扩散，使得热点转换速度加快，热点的启动杂乱无章，导致一些冷门板块也粉墨登场，演绎着补涨行情。投资者很难在这些昙花一现的热点中获利，市场增量资金也逐渐失去投资方向感，大盘将难以保持稳定的持续性上涨行情。
综上所述，热点的聚散效应反映了资金的集中和分散状况，并预示着股市未来的行情趋势。投资者根据股票与资金的供求关系，可以了解个股的局部机会以及大势的必然发展方向。
第4章
根据大盘行情选股
在强市选啥股
股市永远都不寂寞。在股市行情的运行中，强市中可以赚钱，弱市中也照样能赚到钱。因为不管是弱市还是强市，市场总能找到热点，各种概念和题材都会应运而生，关键在于如何选股和操作。相比较而言，熊市的热点炒作只宜短炒，不宜长线投资，获利空间也比较有限。而牛市赚钱的几率更大，操作更容易，失误的可能性更小。
许多投资者往往是在强市来临时才开始选股，在激烈的市场变化中，他们往往由于没有做好充分准备，结果总是比市场慢半拍。
其实，在强市中准确把握个股机会的前提条件是需要在强市来临之前及早做好选股的准备。充分了解上市公司，积极挑选股票，才可以避免追涨杀跌，疲于奔命，才能在强市行情中应对自如。
所以，投资者要在强市来临之前对股票进行大量的鉴别和挑选，从中选择可以介入的候选股票，建立自己的“股票池”。等到强市来临时再根据市场热点的分布来选择具体的投资目标。
那么，在强市行情中，哪些个股具备股价翻番的潜力呢？通过对股市中历年来涨幅较大的“黑马”进行统计汇总分析，可以发现股价能实现翻番或大涨行情的个股，主要具有以下一些特征。
1. 业绩有明显改善
相对于业绩始终比较优良的绩优股而言，原来业绩较差，在经过重组或开发新品种、转换经营方向等过程后，业绩有翻天覆地般变化的上市公司有更大的涨升空间。
2. 启动价位比较低
具有翻番潜力的个股，其启动价往往比较低，一般在3～8元区间内。启动价较低通常由两方面原因造成：一是个股由于盘子较大、缺乏炒作题材、股性不活跃等原因，不受大多数投资者欢迎，市场反应冷淡，导致股价偏低；二是主力选中该股后，为了能在低位建仓，故意大肆打压，造成个股严重超跌，股价明显偏低。股价偏低几乎是所有实现翻番“黑马”的共同特征之一。
3. 有丰富的潜在题材
股价容易翻番的个股大多有实质性的潜在题材作为动力，如资产重组、外资参控股、并购、高比例送转等。但是，中国股市历来有见利好出货的习惯，因此，投资者如果发现个股涨幅巨大，而原有的潜在题材也逐渐明朗化，转变为现实题材，需要注意提防主力借利好出货。
4. 有市场主流资金入驻其中
那些不理会大盘涨跌起落，始终保持强者恒强走势的“黑马”，一般是因为有具备雄厚实力的市场主流资金入驻其中，而且主流资金是属于进入时间不长的新庄。从股价走势上可以看出，这些个股在启动前都曾经历过一段时间的潜伏期，期间成交量有明显增大迹象，筹码分布逐渐趋于集中。当主流资金得以充分建仓后，一旦时机成熟，股价往往能拔地而起，涨幅惊人。
股价易翻番的超级“黑马”，除了具有以上的共同特征以外，还有一些个性的特征，比如，在股市低迷市道上市的次新股，由于定位偏低，当进入强市阶段后，股价往往会出现强劲走势。
如上图，天威保变(600550)因有央企入驻重组题材，启动价位又足够低，主力入驻后经过长时间吸筹、洗盘，最终从5~6元上升到83元，成为2007年最耀眼的明星股之一。
在行情启动时选股
在大势刚刚走好之际，怎样才能跑赢大势是每位投资者都关心的问题。如果投资者希望取得超越大盘涨幅的盈利，首先要考虑的问题就是如何选股。
随着沪深股市的持续不断扩容，上市公司的数量在不断增加，目前的股市已经不可能再出现股市开创初期那种齐涨齐跌的局面，有的强势股即使在波段行情中也可能有翻番的表现，而弱势股即使在牛市行情中也有可能让投资者亏损。所以，投资者必须及时转换投资理念，学习和应用适合新市场环境的选股技巧，才能取得超越大盘的稳定收益。
1. 选择有主流资金介入的个股
投资者在选股时要注意选择有主流资金介入的个股，这些资金必须是属于新流入的资金，对于一些长期被套的老资金入驻个股要坚决回避，投资者需要通过成交量加以鉴别。在一轮行情中，有新资金介入的股票涨升的速度往往会超越大盘的上涨速度，从而为买入这类股票的投资者带来丰厚利润。
2. 选股时要紧随市场热点
上升行情中如果要取得优秀的成绩，必须要抓住“领头羊”及其连带的热门股票，只有选择这类股票才是取得超越大盘收益的基础。但是，在实际操作中要注意控制风险，不要盲目追高，要采用趋势操作方式。并且要随时保持警惕，谨慎持股，一旦发现操作失误或个股基本面发生重大变化时，应及时退出，重新选择。
3. 有套牢股票的投资者更要注意细心选股
在行情刚刚由弱转强的时候，很多投资者是处于套牢状态的。这些投资者常见的思维误区是：选股仅仅是有空仓资金的投资者需要掌握的技巧，重仓深度套牢的就可以不用选股了。
其实，有套牢股票的投资者，更要注意细心选股。这类投资者要根据市场环境和热点的不断转换，及时更新投资组合。将一些股性不活跃、盘子较大，缺乏题材和想象空间的个股适时卖出，选择一些有新庄入驻、未来有可能演化成主流的板块和“领头羊”的个股逢低吸纳。只有把握时机，积极选股和换股，更好地组合自己的持股结构，才能取得跑赢大势的收益。
在飙升行情中选股
“涨时重势，跌时重质”。在快速上涨行情中，个股的基本面分析不再是最重要的，选股要重视三大效应：板块效应、资金效应和题材效应，要选择上涨趋势明显的强势股和龙头股。
在快速上涨行情的初期，绝大多数股票都会轮番上涨，但是随着行情的进一步深化，强势股就会逐渐脱颖而出，持有强势股的投资者的收益也会超越大盘的涨幅。
对于强势股的投资有两种方法：一种是在涨升行情初期根据板块、资金、题材三大效应进行选择；另一种是如果在行情初期选股不当，也可以在涨升中期针对逐渐明朗化的强势股进行换股操作。
在快速上涨行情发生时，投资者要从盘面分析中重点关注和追涨以下类型的个股：
（1） 属于市场中领涨板块的龙头股。
（2）成交量明显放大，市场资金重点追捧的个股。
（3） 涨幅靠前的个股，特别是涨幅在第一榜的个股。
（4） 开盘后能够率先上涨，并且快速封上涨停的个股，甚至连续出现第二个涨停的强势股。
投资者不仅在买入股票的时候要重点选择这类个股，即使在快速上涨行情发展到一定阶段时，也要注意这些强势个股的动向。因为强势股的反应异常灵敏，当这些强势股涨升乏力、出现滞涨时，投资者应提高警惕，此时往往预示着井喷行情即将结束，投资者要注意把握时机卖出股票，获利了结。
由于快速上涨行情中最主要的参与手段是追涨，因而对于追涨的投资策略，投资者应该重视。因此，当进入快速上涨行情后，投资者要大胆地采用追涨的操作方式。追涨操作时不能完全拘泥于业绩、成长性、市盈率等进行投资，而是要结合上涨的趋势来选股。追涨操作必须要制订周密的投资计划，选择更有盈利机会的个股，并且采用适宜的投资技巧。
如下图，太行水泥(600553)在2008年11月底股市的复苏行情中表现得极为强势，同时受政府投资4万亿元拉动经济的影响，水泥板块飙升，该股就是水泥板块的领头羊。在这种快速上涨行情中，投资者要大胆地采用追涨操作。