1.1 认识股票和股票市场

想要炒股，就要先弄明白股票是什么，股市又是什么。这两个简单的问题，如果只看教科书上的解释，八成搞不明白。

1.1.1 什么是股票

按照教科书上的说法，股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给所有股东，作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

这个概念很多人都看不懂，没关系，我们可以先看一个故事。

比如说达·芬奇想要开一家画廊，不过自己手里没有那么多资金。于是找来米开朗琪罗、拉斐尔、凡·高等很多小伙伴，请大家帮自己集资。因为大家都相信达·芬奇的为人和能力，所以纷纷出钱帮忙。达·芬奇是自己做生意，所以出钱最多，出资30万元；米开朗琪罗因为是达·芬奇的好朋友，被招募为高级合伙人，出资10万元；其他人大都出资1万元，例如拉斐尔；凡·高在经济上暂时比较困难，不过为了支持艺术，还是拿出来100元投资。

就这样，大家总共凑了100万元资金，“文艺复兴画廊”正式开业了。

在画廊里边，达·芬奇占30%的股份，米开朗琪罗占10%的股份，拉斐尔占1%，凡·高占0.01%。画廊需要做什么重大决策的时候，大家按照自己出资的比例投票表决，以后有了盈利，同样按照出资比例来分红。

一段时间以后，大家觉得这种带有百分号和小数点的出资方式太麻烦，也太抽象。于是他们换了一种说法，把公司的股份分成100万份，每份叫作1股。于是，大家的股份数量就变成达·芬奇30万股，米开朗琪罗占10万股，拉斐尔占1万股，凡·高占100股。这样，“1股”就像是钞票一样，代表着持股人对公司的所有权，简称为“股票”。

1.1.2 股票的几个特性

我们持有一家公司的股票以后，就相当于拥了这家公司的所有权，随之而来我们就能够获得一系列持股人特有的权力。这些权力主要包括以下几个方面。

第一，参与决策权。

例如文艺复兴画廊开在什么地方，主要面向男性还是女性，主要服务知名画家还是草根画家这些问题，跟所有出资人的利益密切相关，因此需要所有人按照自己的持股数量来进行投票表决。达·芬奇和米开朗琪罗属于大股东，在决策中就非常有话语权。凡·高只出资了100元，虽然也有投票的权力，但他这一票几乎是可有可无的。

这种公司把所有股东召集在一起开会表决的事情，叫作“股东大会”。按照规定，上市公司应该定期召开股东大会，对各种重要的事项进行表决。

除了这些重要的事项之外，公司正常经营中还有很多不太重要的小事情。例如画廊某一次画展门票定价多少，是不是提供免费雨伞这类小问题。这些小事不可能每次都召集所有股东投票决定，为此，所有股东在股东大会上选出少数几个代表，组成董事会。之后再由董事会雇佣专门的管理团队，来具体负责公司日常的经营和运作。

第二，红利和财产分配权。

文艺复兴画廊的生意非常火爆，第一年就赚了30万元净利润。经过股东大会商议后，决定在这30万元中留下10万元用于画廊的扩建，剩下20万元给所有股东分红。因为画廊发行的股票总共100万股，平均下来每股就能够获得0.2元分红。

按照持股数量计算，达·芬奇的30万股可以分红6万元，米开朗琪罗的10万股可以分红2万元，拉斐尔的1万股可以分红2000元，凡·高的100股可以分红20元。

万一某一天，画廊因为经营不善而破产，大家同样也可以按照自己的持股数量来分配经过破产清算后剩余的财产。

这就是我们持有股票后所获得的分红和财产分配权。

第三，股份转让权。

我们持有股票以后，相当于与其他股东一起合伙开公司。这样在正常情况下，我们就不能把股票卖回公司。例如凡·高持有100股公司的股票，相当于拥有了这家公司的0.01%，他不能把自己持有的0.01%卖回公司。这种做法在道理上也说不通。

既然我们不能把股票卖回公司，那么经常听说的卖出股票又是怎么回事呢？这是因为我们虽然不能把股票卖回公司，但是可以把股票卖给其他人。

例如有个音乐家，叫贝多芬。最早的时候贝多芬没有跟达·芬奇等人一起合伙出资。不过画廊经营一年后，他发现出资的人每年能够获得20%的分红，并且以后的经营可能越来越好，于是也想买一些股票。碰巧拉斐尔急用钱，想要把自己持有的1万股股票卖掉，这时拉斐尔就可以把自己的股票转让给贝多芬。

交易的价格上，拉斐尔认为这1万股股票每年的分红能达到2000元，按照原价卖掉不合算，于是提高售价，开价2万元。贝多芬觉得就算2万元买入，按照当年的收益，也有10%的获利水平，比把钱存在银行要合算很多，于是就同意了。最终两个人达成协议，以2万元交易这1万股。拉斐尔获得2万元现金，以后这1万股就划归到贝多芬名下，所代表的权利都由贝多芬来获得，跟拉斐尔再也没有关系了。

1.1.3 股票价格为什么会有涨跌？

只要以前多少接触过股市的信息，我们就能够发现，市场上所有股票的价格总是在波动，或涨或跌。有时早上股价只有10元，到了下午就涨到11元。有时周一股价20元，到了周五就下跌到15元。造成股价涨跌的因素有很多，我们可以将其总结成以下几个方面。

第一，公司价值的增加。

上面的例子中我们发现，最初集资时股票的价格是每股1元，拉斐尔用1万元买入1万股。到了拉斐尔把股票卖给贝多芬时，股价已经上涨到每股2元。这时推动股价上涨的第一个因素是公司盈利增长。因为公司经营很好，盈利丰厚，贝多芬认为每股股票值2元，于是就出手买入。股票的交易价格也就因此上涨。

相反，如果公司盈利能力减弱或者陷入亏损，就会导致公司股票的价值下降，投资者之间交易股票的价格也会下跌。

案例

如图1-1所示，2016年1月24日下午，喜临门（603008）发布业绩预增公告，公司预计2015年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加100%～150%。这一天是星期日，受这条消息影响，随后一日，也就是1月25日，喜临门股价大幅高开并且持续上涨，最终以涨停的价格收盘。

第二，预期变化。

我们接着讲上面的故事。

莫扎特和文艺复兴画廊董事长达·芬奇的关系很好。两个人聊天时，莫扎特得知文艺复兴画廊有望收购后现代主义画廊，到时候盈利能力将会成倍增长。发现了这个投资良机后，莫扎特开始在市场上大量收购文艺复兴画廊的股票，此时每股的价格是2元。

不过随着知道消息的人越来越多，原来的持股人开始惜售，2元的价格已经在市场上买不到股票了。莫扎特只能以更高的价格收购股票。很快股票的价格就被抬高到了5元一股。这时候，贝多芬发现投资的2万元时间不长就涨到了5万元，于是毫不犹豫地把自己的1万股股票卖给莫扎特。

由此可见，很多时候，公司的盈利能力不用真的发生变化，只要有盈利增长的预期就能带动股票价格上涨。

案例

2016年5月23日，市场上有消息称“草甘膦出厂价今年首次上调”。受这条消息影响，所有生产甘草膦的公司盈利能力都有望提高。虽然盈利能力的提高只是处于预期阶段，仍然有很多投资者大量买入相关上市公司的股票，推动股价持续上涨。

图1-2中的扬农化工（600486）就是当日上涨的龙头股。该股当日大幅高开，经过横盘后又被持续向上拉升，最终以涨停价格收盘。

第三，炒作。

当一只股票的价格由2元上涨到5元，再之后的行情就不是用公司投资价值能解释通的了。例如肖邦是一个刚毕业的音乐系大学生，对绘画市场一窍不通，也不知道文艺复兴画廊到底能盈利多少。他只是发现股票的价格从2元上涨到5元，有很多人都在买股票，觉得这是一个赚钱的好工具，于是他也花钱在5元的价格上买入了股票。果然，股价很快就上涨到10元。这时巴赫看到肖邦买股票赚了钱也坐不住了，在10元的价格上买入股票。

上述这种看到别人赚钱后，自己也买股票的现象在股市上叫作“赚钱效应”。一旦股市上形成赚钱效应，就会有更多人买入股票。而大量人买入股票又会推动价格向更高的方向上涨。股价上涨了，反过来又会吸引更多人买入。此后，市场会进入持续上涨的周期。

案例

如图1-3所示，2014年6月—2015年6月，上证指数形成了赚钱效应，整个市场持续上涨，一年时间从2000点左右上涨到了5000点以上。很多股票的价格在这段时间内都翻了几倍。

以上这种赚钱效应一旦反过来，就是市场上的“踩踏效应”。很多人都在卖出股票，造成股价持续下跌。股价下跌后更多人将手中的股票抛出。大量抛盘会造成股价继续下跌，引发更大范围内的恐慌和更多的抛盘出现。

案例

如图1-4所示，从2015年6月开始，股市发生了踩踏效应。当股价从高位下跌后，大量投资者开始抛出手中的股票。这些抛售又会造成股价继续下跌，更大范围内的恐慌性抛盘随之出现。整个市场进入了下跌的恶性循环中。这段时期监管层多次组织救市，但只能稍微延缓行情下跌的速度。最终市场在3个月内几乎跌去一半市值。

1.1.4 投资和投机是怎么回事？

通过以上内容，我们至少知道了三个问题：什么是股票；这些股票是怎样在市场上流通的；在流通过程中，股票的价格又是怎样涨跌的。

下面回归股市另一个本质的内容，讲解股票市场上的各类投资者。很多没炒股的人也知道，股票市场上有两类交易者：投资者和投机者。其中投资者往往与智者联系起来，是褒义的称呼；而投机者往往与赌徒联系起来，是贬义的称呼。但事实真是如此吗？下边来一一分析。

（1）投资者

投资者有广义和狭义两方面的含义。一方面，广义的投资者是指所有在股票市场上从事股票交易的人，本书中所说的大多数投资者都属于这一类；另一方面，狭义的概念则是把投资与投机对立起来，如图1-5所示。

在狭义的理解上，市场上只有关注公司本身的价值、关注公司盈利能力和盈利增长的人，才能被称为是投资者，或者叫作价值投资者。他们使用的方法叫作价值分析。

例如前边讲到的贝多芬和莫扎特，他们要么是因为画廊当前的盈利很好，要么是因为画廊未来有可能获得高盈利才买入股票，所以都是非常有代表性的投资者。

股票市场历史上，最著名的投资者要数格雷厄姆和巴菲特了。这两个人之间一脉相承，是师生关系。

格雷厄姆认为，每只股票和它背后的公司，都有一个本质上的价值存在。这个价值是由公司的总资产和盈利能力决定的。虽然短期内股票价格的波动受到投资者买卖交易的影响，会与公司价值之间出现偏差，不过长期来看，公司的价格总是要围绕价值上下波动，如图1-6所示。

为此，格雷厄姆致力于分析公司当前的状态。他通过自己的分析，找到那些当前股价较低，但是公司资产价值和盈利都很高的股票买入，等未来股价上涨赚钱。

巴菲特则在格雷厄姆的基础上，学会了用发展的眼光看公司。很多公司虽然当前盈利能力有限，但是未来有很强的盈利增长趋势。这样的公司在巴菲特看来同样也是非常好的投资目标。

从以上内容我们可以看出来，无论格雷厄姆还是巴菲特，都需要一个比较长的投资周期来等待价格上涨，等待公司的投资价值体现出来。因此价值投资的投资周期普遍比较长，股市上的价值投资者多数都与长线投资者画上等号。

在本书的第6章，将详细讲解通过上市公司基本资料分析公司投资价值的方法。

（2）投机者

投机者并不太关注股票背后的公司，他们关注的只是股票价格本身。投机者试图通过研究股票过去的走势方向来判断股价未来的发展方向。这种分析方法叫作技术分析，因此投机者又被称为技术投资者。

如图1-7所示，对于喜欢技术分析的投机者来说，如果在过去的走势中，发现很多股票都出现了左侧的见底反弹行情，就会将这种形态归纳为一种技术图形。等到了未来行情中，如果股价走出了图中实线的走势，他就会预测未来行情仍然会遵循过去的规律，沿着虚线的方向持续上涨。

在上例中，肖邦和巴赫的思路就是典型的技术分析。他们不分析公司是不是赚钱，甚至不用知道公司的名字，只是根据公司股票过去持续上涨，就判断未来上涨趋势能够继续，并因此买入股票。

与价值分析方法相比，技术分析对新手来说具有非常大的优势。

首先，它很容易上手。我们不需要系统分析公司价值，只要熟悉几个典型的技术形态就可以了。

其次，它的分析资料容易获得。我们关注的只是公司历史走势，而这些走势在软件中都能看到。

最后，它的分析周期短。我们不用像价值分析那样做长时间的等待，只要技术形态出现马上就能交易。

因此，大多数刚刚进入股票市场的新股民，都会选择使用技术分析的方法来进行股票交易。具体来说，技术分析的具体工具又包括K线形态、各种技术指标、分时图等。我们将在本书的第3章、第4章和第5章分别介绍这些方法。