与其他投资哲学相比，猩猩游戏有何不同

猩猩游戏的不同之处体现在：它选定的目标市场中投资机会不太多，而且投资者需要清楚了解高科技行业动态，才能更好地开发市场投资潜力。换言之，有时猩猩游戏看起来无异于传统的投资方式，投资者可能会说：“啊，我知道该怎么做，我们之前已经做过类似的事情了。”这种观点实际上非常危险，因此最后我们明确一下猩猩游戏和其他投资策略的区别。

• 它并非概念投资。概念投资和猩猩游戏有很多相似之处：投资目标都是与高科技相关的新兴市场，当旧价值链被新价值链取代时，大量财富便会集中到新领域。但是概念投资旨在等高科技股上市后立即获得巨大收益，此时虽然企业股价迅速上涨，但是没有优秀的财务绩效作为支撑，因而这种“成功”往往较为短暂。

猩猩游戏与概念投资的显著不同之处在于：猩猩游戏建立在实际财务绩效之上，而概念投资建立在预测的财务绩效之上。虽然两者的目标市场相同，但猩猩游戏进入市场的时间要晚一些，投资以企业的实际收入为基础，而非以未来市场的良好预期为基础，因此投资者可以避免被市场“超高速增长”的假象误导。

我们认为，概念投资更适合风险投资者，也适合筹集资金购买大量概念股的投资者，因为在发行概念股的企业中，只有少数公司能发展为“猩猩公司”，非专业投资者、个人投资者最好不要冒这种风险。

• 它并非动量投资。动量投资和猩猩游戏也有相似之处：两者都提倡在超高速增长阶段购买股票，都认为若在这类市场上投资，未来收益潜力会很大，会远超公司目前经营业绩所反映的收益，而且都预测由于股市坚持旧标准，在一段时间内这类股票的价值会被低估。

动量投资和猩猩游戏的主要不同之处在于：动量投资没有区分“猩猩公司”和它的竞争对手，只是不加选择地购买所有相关股票。猩猩游戏则提议，对于资金有限且对风险高度敏感的个人投资者而言，购买“猩猩公司”的股票最为保险，投资其他公司的风险过高，投资者最终会大失所望。另外，我们将说明哪些超高速增长的市场中根本不会出现“猩猩公司”，个人投资者要避开这些市场。

动量投资是一种高风险、高回报的投资方式，投资者在极其不稳定的市场中随波逐流，希望在其他投资者纷纷跌入悬崖时，自己能够安全脱险，这种投资方式过于冒险。猩猩游戏帮助投资者规避这种投资冲动，引导他们进行安全、理性的投资。

• 它并非主题投资。主题投资集概念投资和动量投资于一体，其基本思路是识别能够重组全部经济领域的新型品类，然后购买这个品类中的所有股票。例如，电子商务就是这种品类，主题投资者会投资十几家甚至更多从事电子商务的公司，其业务涵盖交易处理、广告、安全、数据库营销等方面。主题投资者试图充分采纳股票预测家的建议，将其转变为成功的投资组合。

主题投资与猩猩游戏也有一个共同点，即都预期市场将大幅、快速增长。二者的主要区别为：主题投资将大量股票纳入投资组合中，而猩猩游戏只选择少数股票进行投资，这就意味着尽管猩猩游戏投资者投入了有限的资本，具备不太广博的行业知识，但仍能从投资中获益。

• 它并非价值投资。价值投资的基本理念是：某些股票因为不受机构投资者的青睐，其价值在股市中被低估了，投资者通过分析公司的经营状况就可以找出这些股票。价值投资者认为生活中大多数事物的发展都趋向平均水平，他们希望被低估股票的价值也会上涨到更平均的估值。他们努力找出目前价值被低估的股票，在股价较低时买入，在股价上涨趋于稳定时出售，希望通过这类投资策略获益。

表面上看，价值投资与猩猩游戏正好相反，这两种投资策略不会推荐相同的股票，这是因为按照价值投资的评价方法，猩猩游戏选择的股票的价值永远不会被低估，微软公司就是一个很好的例子，截至目前其股价从未达到过价值投资所要求的低值。

与价值投资相同的是，猩猩游戏也认为市场低估了其目标股票的价值，但低估的原因不是没有吸引机构投资者，或是人们未正确判断相关企业的运营状况，而是高科技市场发展的基本动力被忽视了，“猩猩公司”股票价格未能准确反映出其强大的竞争优势。

• 它并非技术投资。技术投资策略紧密跟随股市价格的变化，这是因为：这种投资方式只遵循价格变化理论，并不关注相关行业的市场动态变化；只关注股市对股价变化做出的反应，不关注股票价值的具体情况。因此，技术投资策略与以上策略都不同，投资者不会将之与猩猩游戏混淆。

那么，什么是猩猩游戏呢？

• 猩猩游戏是一种成长型投资。与其他成长型投资者一样，猩猩游戏投资者也看重公司所在市场的未来发展动力指标，与当前人们常用的市盈率指标相比，这种动力指标能够更好地显示股票市值未来的发展趋势。总体来说，猩猩游戏与一般成长型投资相比有以下两点不同。

第一，它只投资于高科技行业，特别是生产型企业，这些企业在经历了超高速增长阶段之后，成功进入大众市场。

第二，它采用整合投资策略而非分散投资策略，以降低长期持有股票的风险。

第一点似乎有些过于受限，第二点则有悖常理。为了更好地理解猩猩游戏，我们需要全面认识处在超高速增长阶段的高科技市场的动态，下一章将具体介绍这部分内容。