第一部分
背景介绍
第1章 个人投资者与高科技行业
这个情景可能会出现在你的梦中：你回到了大学校园，正在参加期末考试，但实际上你从未去上过这门课。考试科目是“经济学”，试卷上只有一道题：
1998年美国汽车业“三巨头”（通用、福特和戴姆勒-克莱斯勒）共雇用员工1 381 000人，总收入为4 530亿美元，总利润为300亿美元，总市值为2 130亿美元。同年，微软仅雇用员工27 000人，收入达144亿美元，创造利润45亿美元，总市值高达3 420亿美元。换言之，微软的市值超过了三家最大汽车商的市值之和！
请对该现象进行解释。
你看了眼手表。还好，两个小时后才收卷，我智力过人，肯定能答出这道题。想一想：微软有什么特别之处呢？嗯，这是一家软件公司，汽车属于硬件。对，答案就是它！
别着急，题目中还有第二部分要求：
上述案例中，令人惊奇的是微软的市值与销售额之间的比率（即市销率，P/S）和市值与收益之间的比率（即市盈率，P/E）。通过阅读材料和课堂上的讲解（我当时怎么就没去上课呢？我干什么去了），你已经知道这些比率值越高，投资者从对该公司的投资中获益的机会就越大。当然，微软并不是个例，表1-1统计了1997年高科技行业其他领先公司的股票情况，它们也拥有较高的市销率和市盈率。
表 1-1
资料来源：Bloomberg.
请在答题时充分利用以上数据。
好吧。这些都是什么公司啊？我听说过英特尔，但思科是做什么的？难道是潘乔[1]？神谕？升天？[2]难道这些和宗教有关？
这时你感到心跳加快，于是开始深呼吸，让自己冷静下来。不用惊慌，我能搞定这道题。这些都和高科技有关，不是吗？高科技公司赢得市场，非高科技公司失去市场，这就是答案。
你接着把试卷翻到下一页，看到表1-2中包含非高科技公司的股票情况，发现这些公司的市销率和市盈率果然低于表1-1中的高科技公司，甚至几家管理良好的世界知名公司都在其中，你感到非常高兴。
表 1-2
资料来源：Bloomberg.
就是这个！这就是答案。再整理一些这几家成功公司所使用的高科技的东西，我就能答题了。
稍等，这道题还有其他要求呢！（你早就意识到这个梦会没完没了。）你终于翻到了最后一张表（见表1-3），看到其他几家高科技公司的股票情况，也看到教授列出的其他答题要求。
表 1-3
资料来源：Bloomberg.
无须多言，看到这组高科技公司的数据，你就不会误认为高科技等同于股市中的成功。（虽然考试之前你从来没有想过这一点。）现在请解释为何取得成功的是微软和甲骨文，而不是苹果、英孚美或者赛贝斯。
好吧，我放弃了。我还是走到前面，告诉教授我逃了他的课，也没有读他布置的参考书。我还能及格吗？
最后一项要求：请按照九世纪的文体风格和拼写习惯，用阿拉伯语答题。
然后你就醒了，是被阿拉伯语惊醒的。总算松了一口气，我回到现实了，一切还在我的掌控之中。
你的确回到了现实，但并非能够掌控一切。你可以避开阿拉伯语，但如果不能用母语回答上述考题，你还是先不要进行高科技股票交易为好。
[1] “思科”对应的英文“Cisco”也可理解为人名，源于西班牙语和法语，“潘乔”是其昵称。原文此处意指后者。—译者注
[2] “甲骨文”对应的英文“Oracle”也可译为“神谕”，“奥升德”对应的英文“Ascend”也可译为“升天”。原文这两处都意指后者。—译者注