高科技行业为何与众不同

首先澄清一下，高科技行业的独特之处并非在于专业知识与专业技术，因此即使你不是专业人士，也能够理解高科技股票的动态。事实上，高科技行业的独特之处在于“非连续性创新”，第2章将详细介绍这一概念。我们都熟悉“创新”的概念，即新产品带来新乐趣，激发顾客的购买意愿，吸引更多的销售者加入。“非连续性”则是一个新概念，意指“突破现有体系”。例如，电动汽车、可视电话、网络电视等新技术都前景大好，但若不改变现有商业模式，它们都无法在生活中付诸使用。新技术的优势肯定会强烈吸引潜在客户，但只有在现有体系改变时，他们才能享受到新技术的红利，但改变势必会在市场中引起一场结果难以预测的战争。

有时旧体系占上风，那么萌芽的非连续性创新技术就会销声匿迹。可以肯定的是，新技术会潜伏起来，以后会再次进入其他产品，但这次采用新技术的产品却永久地退出了舞台，比如之前的八轨道磁带、激光光盘音响、可视电话、笔式输入笔记本电脑等产品。有时新技术在利基市场中取得胜利，老牌技术供应商虽不情愿但也不得不退出利基市场，给新技术让出一定的空间，但在其他市场绝对寸土不让。当苹果公司推出的麦金塔电脑（Macintosh）展示革新的制图技术时，当美国硅图公司（Silicon Graphics）首次推出三维成像技术时，当美国天腾电脑公司（Tandem）改进不间断容错计算技术时，IBM、太阳微系统公司（Sun）和美国数字设备公司（Digital Equipment Corporation，DEC）均选择退出利基市场。如果这些创新技术只是占领了利基市场，如果传统技术还能守住大部分阵地，就不会出现新市场，也不会出现权力更迭，一切如常，这很好，老牌企业松了一口气。

但有时候新技术会从利基市场转战到主流市场，例如，自1985年以来，个人计算机、局域网、激光打印机、关系数据库、手机、语音邮件、电子邮件、网络浏览器和网站等创新产品逐步转变为大众产品，人们的消费方式也随之发生巨大转变，一批全新的供应商突然冒了出来，获得巨大的经济利益。换言之，不仅新市场出现了，一个支持新市场的全新商业体系也形成了。学界将这些系统称作“价值链”或“供应链”，即相互依存的公司之间开展合作，为新市场提供所需的各种产品和服务。这是一场革命，老牌技术供应商由于试图抵制新技术，而不是与之合作，因此往往处于不利地位。与此同时，新公司大量出现，开始大幅超越其他公司，凭借突出表现在投资分析师的排行榜上名列前茅。

这就是高科技行业突然繁荣的原因。但为什么是突然繁荣？为什么新技术不是慢慢发展，随着时间的推移逐渐取代旧技术呢？

答案与变化的动力机制有关，特别是“技术采用生命周期”的机制，或者更具体一些，与技术的演变和“间断平衡论”有关。动态系统（该术语常被用来描述自然生态和市场环境）并非呈线性变化。相反，系统会停滞不前，抵制变革，使压力不断积累，直至被新系统打破并取代。之后新系统会快速进入到下一个停滞期，稳定下来，然后新一轮循环再次开启。因此，系统转换时间实际很短，这种快速变化的时期被称为“超高速增长期”，在所有特定物种或特定市场的发展过程中，它只会发生一次。

从经济学的角度看，超高速增长发生时，市场会变得非常活跃，公司的利润和收益会达到顶峰—30%～40%的季度环比增长率相当普遍。当某个市场呈现一直上涨的态势时，股票价格就会一路飙升，这种“弹射效应”会吸引更多的高科技股投资者，也开始让猩猩游戏产生吸引力。