1.3.3 供应链金融的内涵
前文介绍了供应链金融的主要作用和使命是解决中小企业融资难的问题以及供应链金融发展的背景，接下来我们需要搞清楚什么是供应链金融。为了探究什么是供应链金融，我们必须依次搞清楚什么是供应链，什么是供应链管理，什么是供应链金融。
供应链
2017年国务院办公厅发布的《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》（国办发〔2017〕84号）明确了供应链的定义：供应链是以客户需求为导向，以提高质量和效率为目标，以整合资源为手段，实现产品设计、采购、生产、销售、服务等全过程高效协同的组织形态。
供应链管理
供应链管理（Supply Chain Management，SCM）在1985年由迈克尔·波特（Michael E.Porter）提出，有多种不同的定义。美国供应链专业协会的定义为：供应链管理包括规划和管理供应链采购、转换（即加工生产）和所有物流活动，尤其是渠道成员（包括供应商、中间商、第三方提供商、客户）的协调和合作，从本质上讲，供应链管理是对企业内外供应和需求的全面整合。
根据清华大学的研究报告，供应链管理是指对由供应商、制造商、分销商、零售商到客户所构成网络中的物流、商流、信息流以及资金流（合称“四流”）进行计划、协调、操作、控制和优化的过程。集成管理的主要目的是将供应链上的各个企业连接起来，使他们分担的采购、生产和销售等各项职能协调发展，让整个供应链成为一个有机的整体，从而提高产品或服务的质量，提高客户满意程度并降低相关成本。供应链中的活动包括：订单处理、原材料和在制品存储、生产计划、作业排序、货物运输、产品库存、顾客服务等。以往行业内企业间的竞争逐渐转变为供应链之间的竞争（见图1.4）。
图1.4 供应链管理与供应链金融的关系
资源来源：清华大学《2019区块链与供应链金融报告》。
资金流是企业的血液，企业资金流的状况将会决定企业的命运。由于企业资金的支出和收入往往发生在不同的时刻，导致企业在运行过程中会产生现金流缺口。以生产型企业单阶段生产周期的资金需求来看，融资需求可能发生在接受订单的同时，因为订单项下所需要的原材料采购预付款很可能超过了企业的自有资金。在此之后的生产阶段，企业一方面产生持有原材料等投入性库存，另一方面不断产生半成品和产成品库存。同时，企业还需要向原材料等供应商结清货款，资金需求继续上升，并达到整个周期的峰值。接下来，企业开始向下游发货，产生应收账款。随着应收账款的回流，企业的资金需求也随之回落。在供应链中，各企业实力强弱的不同导致它们在交易过程中并不处在完全平等的地位，处于弱势的中小企业的现金流缺口有其自身特点。现代供应链管理是一个复杂的经营和管理过程，几乎每一个供应链运营的环节都会伴随着大量的金融活动，供应链金融应运而生（见图1.5）。
图1.5 供应链运营环节中的大量金融活动
资料来源：清华大学《2019区块链与供应链金融报告》。
供应链金融
霍夫曼（Hofmann，2005）认为，供应链金融位于物流、供应链管理和协作、财务的交汇处，是同一条供应链中包括外部服务商在内的两个或两个以上的组织，共同通过计划、执行和控制金融资源在组织间的流动，以创造价值的一种方法。
供应链金融处在与供应链周期相关的金融服务的前沿领域。这些服务主要由金融机构提供，基于公司之间交易的文件、订单和合同，给予这些公司更好的付款条件，使之获得更便宜的融资形式而产生流动性，增加其运营资本。
图1.6 供应链金融方法
资料来源：Hofmann E., Supply Chain Finance：some conceptual insights, Logitics Management, 2005:203-214.
根据全球供应链金融论坛的标准，为了说明供应链金融的作用，理解实体供应链与金融供应链之间的关系是非常重要的。
实体供应链（PSC）是指将一种产品或服务由卖家转移到买家过程中所涵盖的组织、人员、活动、信息及资源而构成的一套系统，这种转移可能发生在国内，也可能跨越国境。实体供应链活动将自然资源、原材料和零件转换成半成品或成品交付给终端客户。它是引起金融需求和受金融供应链活动支持的经济机能的潜在基础。实体供应链管理是指涵盖在管理实体供应链中的管理活动。
金融供应链（FSC）是指为实体供应链参与者提供金融支持的金融程序、事件和活动而构成的一个链条。金融供应链管理是指一系列促成购买、销售和支付货物或服务的公司管理实务，例如确定合同框架、发送订单和发票、匹配收发货物、监控现金回收等活动、发展支持技术、管理流动性和运营资本、使用保险和保函等风险缓释措施以及管理付款和现金流。金融供应链管理涵盖一系列满足金融供应链需求的贡献者的协作，例如公司内部职能口的人员、贸易各方以及供应链自动化领域和金融服务全领域的服务供应商。供应链金融是支持金融供应链的服务集群。
根据全球供应链金融论坛的标准，供应链金融的定义可以遵循如图1.7所示的框架：
图1.7 供应链金融框架
资料来源：欧洲银行协会《供应链金融市场指南》，2014。
根据全球供应链金融论坛的标准，供应链金融是指利用融资和风险缓释的措施和技术，对投放到供应链流程和交易中的营运资本和流动资金进行优化管理。供应链金融通常用于供应链活动触发的赊销交易。贸易流对融资提供者的可见性，是达成该项融资安排的必要因素，这可以通过一个技术平台来实现。
通过该定义，我们可以发现供应链金融的几个要点。
组合：供应链金融指一系列金融和风险缓释技术及实务的组合，支持着国内外端到端业务的整个供应和分销链条中的贸易流和资金流。它强调一个“整体”的概念，包括广泛的已创建的和发展中的融资和风险管理技术。
赊销：供应链金融通常（但不仅仅）应用于赊销贸易。赊销贸易指买卖双方之间的贸易交易，该交易没有买方或卖方出具的任何银行信用工具或跟单贸易工具的支持，买方直接承担该笔基础交易相关的付款责任。交易当事方基于赊销条件供应或购买商品或服务时，通常会开具发票，买方则在商定的时间范围内进行支付。赊销条件可以与基于预付款交易或采用信用证等付款保障工具的贸易形成对比。
当事方：供应链金融交易的当事方，包括在供应链上下游相互交易并协作的买方和卖方。这些当事方根据需求与融资提供方合作，利用各种供应链金融技术及其他形式的融资来筹集资金。当事方，尤其是“核心”企业往往会基于其财务实力设定改善供应链的稳定性、流动性、财务业绩、风险管理水平和优化资产负债表的目标。
事件驱动：融资提供方为基于订单、发票、应收账款、其他债权及供应链中相关装运前后的金融需求提供服务。因此，供应链金融在很大程度上是由“事件驱动”的。金融供应链中的每次介入（融资、风险缓释或支付）都是由实体供应链中某一事件或触发条件驱动的。实体供应链中先进技术的发展和追踪及控制事件的业务流程，为在相关金融供应链中自动触发供应链金融的介入创造了机会。
发展性和灵活性：供应链金融不是一个静态的概念，而是一套不断发展的、使用各种技术或将其组合起来的实务活动。其中某些技术已成熟，而有些是新生技术或前沿技术，或者现有技术的变形，也可能包括传统的贸易金融的使用。这些技术经常会互相组合或与其他金融和实体供应链服务结合使用。