第二节　信托报酬率

信托报酬是受托人通过管理和运作信托财产而获取的报酬。按照《信托投资公司信息披露管理暂行办法》，信托业务报酬率的计算是以信托业务收入除以实收信托平均余额，这一指标所反映的是信托公司在信托业务中所获得的报酬。实际运作中，信托公司在对信托资产的管理中，主动管理能力强，作用发挥得大，取得的报酬一般就会较高。反之，如果信托公司在信托业务中并没有进行主动管理，所起到的作用小，信托报酬率就会偏低。

从2020年的年报披露情况来看，有49家信托公司公布了信托报酬率，相较于2019年，减少了华信信托、新华信托和新时代，增加了国通信托。2020年信托行业平均信托报酬率为0.56%，与2019年持平。

由图2-1可以看出，信托行业的平均信托报酬率自2016年开始进入下行通道，2017年明显下降，2018年延续了2017年的下降态势，2019年虽有所反弹，但幅度很小，2020年与2019年持平。

图2-1　2015—2020年信托公司平均信托报酬率趋势

在统计的49家信托公司中，有27家公司报酬率指标下降，18家上升。随着资管行业竞争加剧，信托公司传统业务的盈利空间逐步收窄。

从信托报酬率分布的离散程度来看，2020年信托报酬率分布的标准差为0.40%，比2019年的0.50%有所下降（见表2-4）。2020年全行业信托报酬率的差距呈现进一步缩小的趋势。在样本公司中，大部分公司（43家）的信托报酬率水平低于1.00%。其中，有28家公司（占披露公司数量的57.1%）的信托报酬率低于0.50%。具体数据见表2-5、表2-6。

表2-4　2016—2020年信托公司信托报酬率的统计分析

表2-5　信托报酬率序列表（2020年）　（%）

续表

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表2-6　信托报酬率增长序列表（2020年）　（%）

续表

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在披露2020年信托报酬率指标的49家信托公司中，下滑比例最大的是东莞信托，其2020年信托报酬率同比下降了1.16个百分点。其次是百瑞信托，同比下降了0.44个百分点。中小信托公司清算项目数量较少，单一项目报酬率对公司整体报酬率指标的影响较大，因此中小信托公司报酬率指标波动比大型公司会更加明显。有研究人员表示，主动管理资产占比较高的信托公司受经营环境影响相对较小。预计行业两极分化的趋势会加大。

从信托报酬率排名来看，2020年信托报酬率表现比较优异的信托公司前5名分别为：工商信托（2.48%）、长城新盛（1.44%）、爱建信托（1.29%）、东莞信托（1.06%）、重庆国信（1.00%）与苏州信托（1.00%）。