（二）估值：传媒行业处于估值底端

传媒板块估值从2012—2015年一路攀升，此后开始持续下滑，2018年底回落到20倍左右，2019年开始有所回升，但仍低于2013年水平，如图2.4所示。2019年12月31日各行业市盈率情况如图2.5所示。

图2.4　2011—2019年传媒行业板块市盈率情况

资料来源：Wind，采用申万一级行业。

图2.5　2019年12月31日各行业市盈率情况

资料来源：Wind，采用申万一级行业。