序言

对一个策略的描述和解释，经常有不一样的角度和形式。有一些是长篇立论，细节翔实，尽量涵盖所有方面，但读者可能因此而忽略一些关键亮点；还有一些就如本书，通过一篇篇采访，将对投资的观察、分析、应用融会贯通，以对话的形式生动呈现，更鲜活地描绘出行业内的优秀参与者对宏观、微观形势的持续思考与期待。

自2009年中国金融投资期货实盘交易精英选拔赛开赛以来，东航金融已经连续举办了15届金融衍生品赛事，“蓝海密剑”已是中国对冲基金经理公开赛的一个重要品牌，见证了中国期货市场的发展。中国期货市场的产生可以追溯至20世纪90年代的农产品价格改革。1990年10月12日，郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制。之后经过多年发展，期货交易所、期货品种得到精简，市场更加规范，监管体系逐渐完善，新的期货品种不断推出。2010年以来，“以金融期货和场内期权为标志，从商品期货到金融期货、从期货到期权、从场内交易到场外交易、从境内市场到境外市场，国内期货及衍生品市场进入全面发展阶段”（中国期货业协会）。2014年，证监会推出了《期货公司监督管理办法》《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》；2023年3月，证监会对《期货公司监督管理办法》进行修订，向社会公开征求意见，以期优化、强化对期货公司的监管，提升风险防范能力。

在行业不断螺旋向上发展的大背景下，一代代期货市场参与者与其共同起舞。他们或者具有扎实的金融学术背景，或者具有丰富的实践经验，或者具有开阔的视野，都对期货行业充满热情。诸多参赛投资者伴随了赛事十五年，这本《基金风云录4》书稿便是要将最新一届参赛者对行业的新鲜探究落入纸面。

尽管我们并非期货行业专家，但在资管行业沉浸多年，我们深刻体会到，单一的权益型或固定收益型投资难以给客户提供体验较好的产品线。因而创立宁涌富基金以来，我们利用多资产去实现“方向、时间、波动”立体维度的策略，而期货等衍生品亦是手边工具箱中的重要配件。我们根据它们的不同特性将其与其他资产品类进行配置组合，从而充分利用委托人的资金，尽最大努力保障委托人的利益。

2023年，私募行业迎来了诸多新规，如5月1日起施行的《私募投资基金登记备案办法》、9月1日起施行的《私募投资基金监督管理条例》。私募行业加速整合出清、优胜劣汰，宏观环境多变，私募基金管理人面对着挑战、机遇、隐忧、期待、困顿、坚持等种种复杂形态交织的局面，更加需要从业者的相互信任与支持。《基金风云录4》是一份精挑细选的年末总结，从参与者的视角记录下行业的发展点滴，读来不仅能学习到同行、前辈们的经验智慧，亦能感受市场的跌宕起伏。期待“蓝海密剑”新的十五年，亦期待读者能够通过此书中的访谈内容，对期货、衍生品有更为深刻的认知，进一步参与资产管理这个不可或缺的行业，为中国资本市场的发展尽一份自己的力量。

冯志尧

上海宁涌富私募基金管理合伙企业（有限合伙）副总经理

2024年1月